獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

中國、新加坡等亞洲新興市場看來已率先成為全球經濟復甦的領頭羊，如何確保經濟持續好轉將是這些「亞洲龍虎」最大的挑戰。

最新一期經濟學人分析說，亞洲國家要同時穩住內需，又要防範西方高漲的保護主義，讓貨幣升值也許是一帖解藥。

台、港、星、韓加上中國等東亞經濟體，在歐美市場需求復甦以前，就已經開始急速反彈。許多數據都已顯示亞洲新興市場出現V型復甦。中國GDP在第二季比第一季暴增15%，南韓大漲近10%，新加坡更暴漲21%。

七大工業國（G7）今年的GDP成長率預估為負3.5%，亞洲新興市場卻至少將有5%成長率，如此差距前所未有，讓亞洲大幅拉開與歐美的距離。

工業生產更是一項明確的指標。新興亞洲的工業產值在第二季回彈36%，迅速跳回近四年的增長趨勢；而在同時，美國的工業生產卻持續低迷，仍低於2006年的水準逾10%。

分析指出，亞洲地區的家戶負債低於西方國家，讓政府的經濟刺激作法更容易引發民間需求。南韓的民間消費在第二季以14%年率強勁增長，中國的城市消費也以11%速度增加。低負債的東亞政府也得以用至少4%的GDP來振興經濟。

如此強勁的復甦為亞洲央行帶來兩難。股市與房市猛烈的回春可能造成新一輪資產泡沫，替未來埋下地雷。不過在經濟成長優先加上通膨疲軟的狀況下，亞洲的央行不太可能在近期開始收縮刺激政策。

資產大漲也能帶來增進消費效果，但與政府刺激方案一樣，這些效果都是一時性的。因此經濟學人指出，真正的難題在於這兩項刺激效果過去之後，亞洲各國如何維持住V型反轉的動能。

這些作法在各國都將有所不同。中國可能需要增強消費，而許多亞洲國家卻需要增加投資基礎建設。亞洲大量的民間儲蓄其實是企業存款，因此與其強調政府應該鼓吹民眾花錢，亞洲也更需要鼓勵企業加強投資。簡化稅制、加強法規制度與市場鬆綁，都將是維持這波V型反轉的重要一環。