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精實新聞 2011-08-16 18:51:34 記者 鄧寧 報導

台橡（2103）是合成橡膠大廠，其主要原料為丁二烯（BD），國內供應商為中油與台塑化（6505），分布於中國、印度、美國之工廠則直接向當地購買，但丁二烯現貨價於6月時衝破每噸4200美元高點，8月迄今才修正回3925美元，仍處歷史高檔水位。台橡總經理涂偉華坦承，公司不會購買合約價超過3800美元的丁二烯，故6月底已降低開工率至7成，也將提前歲修因應。事實上，台橡Q3季報價雖調漲10%，但下游輪胎廠與橡膠製品廠多不買單，7月營收應聲下滑18%，合併營收也下滑逾8%，估計Q3營收、獲利將雙雙較Q2衰退。

台橡指出，Q2獲利受到新併購的Dexco低價庫存支撐，可彌補因原料高漲帶來的毛利率下滑，並估計Q2稅後獲利可與Q1約略持平。但丁二烯Q2漲幅高達42%，台橡產品Q3平均漲幅僅調10%，Q3毛利壓力更顯沉重；事實上，橡膠上下游產業都已選擇降低開工率，以對應丁二烯過高的漲幅。

橡膠產業傾向於「追漲不追跌」，平常時節若逢原物料漲價，反而是提高產品售價與獲利機會，但涂偉華指出，丁二烯的價格超過3800美元後就已經到了「難以轉嫁」的階段，顧慮下游無法承受，才會只調漲10%，「少做、少賣」是現階段最佳對應策略。

關於各廠歲修時程安排，台橡副總經理陳青原表示，高雄的BR（丁二烯橡膠）廠將在8/20歲修，預計待9月丁二烯回檔到一定程度後即開車；江蘇南通的BR廠已提前歲修，訂於8/27開車；南通SEBS（氫化橡膠）廠則排在8月底歲修；惟有南通申華SBR（苯乙烯─丁二烯橡膠）廠，因SBR供不應求，原訂9月的歲修將延至10月份。

台橡7月營收16億元，月減18%；合併營收47.82億元，月減8.83%；考量減產因素，法人估計台橡Q3營收將較Q2下降10~15%，獲利則深受丁二烯漲價衝擊，估較Q2下滑10%。

涂偉華指出，丁二烯已經開始回檔，上週現貨報價已回到3925美元，估計Q4修正幅度會更明顯，且9月後台橡各廠歲修陸續結束，Q4營運狀況將會好轉。