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《重點及短評》
「中國人民銀行(大陸央行)昨(11)日公布,大陸8月廣義貨幣供應量(M2),較上年同期增長28.53%,創13年來新高,8月人民幣貸款也一口氣增加4,104億元,比早前外界預估數值多了900億元。

人行昨天公布統計顯示,今年8月,大陸M2為人民幣57.67兆元,較去年同期增長28.53%,增幅創13年來新高。外界認為,大陸M2投放量創歷史新高,有可能加劇大陸監管機構對於資產價格泡沫化和一些行業產能過剩的擔憂。」

「今年8月,人民幣新增貸款為4,104億元,累計今年1至8月,大陸今年新增貸款增加了8.15兆元,超越今年5兆元的放款目標。」

1.貨幣供給額持續向上攀升,其實並不令人意外,因為中國外匯存底仍持續墊高之中,加上中國官方仍不願對匯率管制鬆手,在熱錢不斷流入之下,中國內部資金滿溢之情況將不會改變。這將使證券及資產價格產生推高力量。

2.信貸金額亦持續攀高,因中國內部消費及固定資產投資,仍維持高度成長,加上官方金融機構仍佔絕對多數,上半年推動信貸增長速度驚人,目前單月增幅,事實上已明顯放緩不少。


《相關新聞報導》

8月信貸、M2 雙飆
 

中國人民銀行(大陸央行)昨(11)日公布,大陸8月廣義貨幣供應量(M2),較上年同期增長28.53%,創13年來新高,8月人民幣貸款也一口氣增加4,104億元,比早前外界預估數值多了900億元。

人行昨天公布統計顯示,今年8月,大陸M2為人民幣57.67兆元,較去年同期增長28.53%,增幅創13年來新高。外界認為,大陸M2投放量創歷史新高,有可能加劇大陸監管機構對於資產價格泡沫化和一些行業產能過剩的擔憂。

大陸國務院總理溫家寶近日在大連出席夏季達沃斯論壇上重申,要繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策,「中國不能也不會在不適當的條件下,改變政策方向。」溫家寶的說法,也是過去幾個月來,大陸官方對外宣稱的主調。

早前不少海內外投資銀行認為,大陸官方多次重申要實施適度寬鬆的貨幣政策,但在人行表態要「動態微調」後,M2以及新增信貸,應可慢慢回檔,但昨天人行公布的兩項數據都讓外界有些跌破眼鏡。

今年8月,人民幣新增貸款為4,104億元,累計今年1至8月,大陸今年新增貸款增加了8.15兆元,超越今年5兆元的放款目標。不少經濟學家預估,今年8月的新增信貸,有機會落在人民幣3,200億至-3,700億元之間,應可成為年內第二低。今年7月,大陸新增信貸是人民幣3,559億元。

中國證券報引述摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶說法表示,大陸超寬鬆的貨幣政策已經終結,但不意味著緊縮時代已經開始。他認為,從寬鬆政策結束到緊縮政策開始,這中間會有很長一段時間,政策緊縮首先是信貸控制,然後是提高存款準備率,最後是加息。

他說,在目前流動性充裕的情況下,資產價格膨脹仍會繼續,而這可能是大陸經濟未來幾年的最大風險,當前政策應注意控制槓杆率。

【2009/09/12 經濟日報】


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