萬一開始降息,這棵樹的葉子會多掉幾片下來!











短評:

央行的貨幣政策是經濟景氣的落後性指標,此波景氣高峰在今年第二季就已出現,但央行先前還在7月調高重貼現率半碼,從1.75%到1.875%,顯示對景氣的敏感度與政策前瞻性都處於落後狀態。

央行政策的落後性本無可厚非,但匯率政策將主導一個國家的產業升級的長期競爭性,當匯率政策無法對提升企業營運成長或是增加就業人口時,就是國家經濟災難的開端。

央行的功過,都是應該在離職後幾年才知道的,就如葛林斯班一樣,曾幾何時是「葛老、葛老」喊不停,如今咧!台灣很可能也會如此。



《相關新聞報導》
經濟前景難測 央行維持3大利率不變

由於全球經濟存在諸多不確定性,不利國內經濟成長,中央銀行下午召開理監事會,決議重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持年息1.875%、2.25%及4.125%不變。

中央銀行自去年第2季起升息半碼起,連續5度升息,今日則選擇決議維持利率不變。

【聯合晚報/記者陳雲上/台北報導】

中央銀行下午召開理監事會,市場已達成「暫緩升息」的共識,也將使得央行在連續五季升息後可望中斷升息,倒是匯率方面,受到亞洲貨幣競貶的連動效應已提前先貶,讓原先央行貨幣政策「雙率雙升」的基調,面對歐債、全球經濟成長下修下,暫時「停格」,轉為「雙率雙歇」的過度期。

央行過去五季內每季微幅調高半碼的貼放利率,累計從去年第二季至今年6月30日止,升幅共計達0.625個百分點。同一期間,央行從去年4月開始每個月標售一次364天期定期存單NCD 1000億元,至今年9月為止,共計發行了1.2兆元的資金,其收縮銀根的資金效果相當於調高存款準備率4.5個百分點,換言之,央行在過去五季穩定且緩慢的升息、並收縮銀根,已經達到穩定貨幣供給的目標。

統計今年1至8月底止,累計狹義貨幣供給額M1B年增率平均達8.40%、廣義貨幣供給額M2年增率平均達6.01%,有效地控制在央行M2年增率目標區間「2.5%-6.5%」之內,短期內並無調整的必要。

不過,值得觀察的是,近期亞洲各國相繼暫緩升息,央行今天理監事會不升息的機率極高,但各界關切的是,央行目前每個月進行1000億元NCD的公開標售,是否繼續執行? 市場中形成兩派不同看法,一派認為,全球不景氣,央行不僅不該升息,連NCD的標售都該停止,以營造更為寬鬆的貨幣政策。但另一派認為,目前銀行體系資金相當浮濫,央行不幫銀行「沖銷資金」,只會讓已經很苦的銀行「苦上加苦」,也盼央行別停止目前的公開市場操作,消化銀行的濫頭寸。

【記者陳雲上/台北報導】

中美貿易及匯率大戰恐將再起,台商密切注意。不過,目前台商更關切的是近來「美元拆借利率」不斷飆高,廠商成本加重。以近期台北外匯市場美元拆款利率 (Tibor)為例,一個月期Tibor利率已經飆到1.2%、三個月期1.7%-1.8%,相較於倫敦拆借市場利率 (Libor)僅0.23-0.24%及0.36%-0.38%,台灣的美元拆借利率「高人一等」,遠高出國外市場100 至150個基本點 (每一基本點為0.01%),市場搶借美元風潮再起!

【2011/09/29 聯合新聞網】



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