獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

精實新聞 2011-08-31 17:27:52 記者 鄭盈芷 報導

散熱廠雙鴻(3324)今(31)日公布上半年財報，Q2合併營收為9.09億元，季增17.9％；Q2毛利率為11.33％，則較首季的14.14％逆勢衰退近3個百分點；Q2營業利益為0.18億元，季減37％；Q2稅前淨利為0.16億元，則較首季衰退50％；Q2稅後淨利為0.16億元，季減50％；每股盈餘為0.3元，較首季的0.6元下滑。

雙鴻Q2受惠於蘋果、三星等大廠訂單挹注，Q2合併營收較首季增加17.9％；不過，Q2毛利率反逆勢下滑。法人推估，由於蘋果上一代MacBook Air為去年底推出，因此首季產品毛利率仍維持較高的表現，Q2則逐漸走低，致雙鴻Q2毛利率表現較差；而在毛利率衰退的情況下，Q2營業利益僅0.18億元，較首季的0.29億元下滑37％。

在獲利表現部份，受Q2業外收入減少、然支出略增影響，雙鴻Q2稅前淨利為0.16億元，則較首季的0.32億元減少5成；Q2稅後淨利為0.16億元，季減5成。

展望下半年，雙鴻表示，主要客戶如蘋果、三星對於下半年展望依舊樂觀，8月合併營收應可望較7月更上一層樓，下半年仍可望迎接出貨旺季，營收也將有機會逐季走高，整體來看，下半年營收表現將較上半年更為亮眼。

法人則認為，雙鴻今年毛利率低點應落在Q2，隨著蘋果、三星陸續推出新機種，雙鴻下半年毛利率應可望逐季走高；而Q3受旺季效應影響，營收可望逐月走高，Q3營收表現將較Q2亮眼，而Q4隨著歐美聖誕節需求浮現，Q4營收將可望較Q3大幅成長。

精實新聞 2011-08-30 19:03:47 記者 許曉嘉 報導

光學鏡頭廠玉晶光（3406）於8/30公布2011年半年報。今年上半年合併營收為35.87億元，年增2.7倍，上半年合併毛利率23.74%，較去年同期提升18個百分點。上半年營業利益3.77億元，較去年同期（營業虧損2.08億元）轉盈。上半年稅後淨利約3億元，較去年同期虧損1.54億元好轉，上半年每股賺3.5元。

其中，今年第二季單季合併營收約20億元，季增約29%，單季毛利率由首季的27.3%、下降至約21.1%，主要係因搭載VCM音圈馬達的產品比重提高。但因第二季營業費用較首季減少，使得第二季單季營業利益仍達2.4億元、季增達79%。單季稅後淨利約1.7億元，季增約30%，第二季單季每股稅後盈餘約1.9元，優於首季每股盈餘1.6元。

截至今年8月份為止，富邦證券對於玉晶光仍持續看好。若根據今年5-7月份券商法人（包括富邦證、凱基證、工銀證等等）之預估，玉晶光2011年每股盈餘上看17-19元。當時對於第二季單季每股盈餘預估值約4-5元。

玉晶光同時於8/30公告將增資中國大陸子公司，包括將以563.5萬美元參與GLOBALIZE INTERNATIONAL LTD.之現增，並由其向關係人立晶光電（廈門）收購其對瀋陽立晶光電100%之股權。並且也將以總交易金額約8057.5萬元、向關係人陳天惠等3人購買其所持有GLOBALIZE INTERNATIONAL LTD.之股權（合計約佔GLOBALIZE INTERNATIONAL LTD.股份之4.52%），提高玉晶光母公司透過GLOBALIZE INTERNATIONAL LTD.對玉晶光電（廈門）及立晶光電（廈門）之持股比例。

目前瀋陽立晶光電實收資本額約1.79億元，主要營業項目包括LED路燈、LED燈具及相關產品品與零部之生產、組裝、安裝、維修，包含自營和代理各類商品和技術之進出口。

玉晶光電（廈門）目前實收資本額分別為21.3億元，主要業務為光學透鏡、鏡頭、光學組件等光電產品之製造及銷售。立晶光電（廈門）實收資本額2.89億元，主要經營光學電子器件和非金屬製品模具之設計、加工、生產及銷售。

精實新聞 2011-08-31 18:14:05 記者 蕭燕翔 報導

模具沖壓廠商半年報有零星佳作；其中受惠金屬機殼經濟規模改善的濱川(1569)單季由虧轉盈，英濟(3294)及同協(5460)則在產品結構及製程改善，帶動毛利率走揚，單季獲利季增率都超過五成。以上半年獲利看來，年增率維持正數的廠商包括谷崧(3605)、東浦(3290)及同協，英濟則較去年同期轉虧為盈。

模具沖壓件廠商有分為金屬及塑膠兩大主流，應用領域則依下游客戶構件需求，以往模具沖壓件廠商並不特別受到市場關注，但近兩年在不少廠商憑藉自身優勢開始整合內外觀件領域後，加上3C產品吹起的美型風潮，開始受到市場關注，第二季相關廠商獲利也見改善，且因應用領域及客戶群增加，廠商對下半年營運也相對其他電子廠樂觀。

以第二季報表看來，雖多數廠商因成本增加、匯兌由盈轉虧或產業陷入淡季，單季獲利多較首季減少，不過仍有異軍突起者，包括金屬機殼達經濟規模、營收逐月創高的濱川，第二季順利由虧轉盈，且單季獲利也彌平首季虧損；英濟今年則是間接打入智慧型手機大廠的雷雕天線供應鏈，首季順利轉盈後，第二季獲利持續成長五成以上，上半年也較去年同期由虧轉盈。

第二季獲利較首季成長的還有嘉彰(4942)、同協及建通(2460)，前者因打入美系3C大廠平板電腦供應鏈，單季合併營收較首季成長兩位數，獲利季增率也近兩成。同協則因兩岸生產製程持續改善，合併毛利率突破兩成，單季獲利較首季大增七成；建通主攻家電市場，第二季營收較首季成長18%，獲利也增加近15%，表現相對突出。

第二季獲利衰退的模具沖壓廠則有胡連(6279)、鉅祥(2476)、力瑋(5398)、崧騰(3484)、健和興(3003)、東浦、金利(5383)、谷崧等，其中東浦第二季營收雖創新高，但因營業費用增加，獲利反較首季下滑17%；胡連、金利及谷崧則分別因汽車、LED照明及任天堂3DS陷入庫存調整或進入淡季，單季合併營收較首季走跌，獲利季減率也各有33%、32%及98%。其他獲利衰退則多因匯兌衝擊或毛利率走降。

不過即便大環境乏善可陳，上半年嘉彰及胡連每股稅後盈餘仍維持2元以上。英濟、東浦及谷崧上半年累計盈餘也還能較去年同期成長。

展望下半年，雖電子業普遍預期旺季不旺，不過，不少沖壓件廠商都有新的營收成長動能挹注，如濱川、嘉彰力拼的金屬機殼擴產；鉅祥透過日廠切入美系3C大廠新款智慧型手機供應鏈；東浦則藉由子公司擴大供貨美系遊戲機鏡頭保護片；同協則因STB訂單相對穩定；英濟9月起AIO訂單增溫；谷崧則配合日商於智慧型手機滲鈄率增加，觸控貼合製程跟進成長。相關廠商都預期下半年營收可望優於上半年，看法相對樂觀。