獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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股市多鬼神，只因愚夫多！

才不到一周的時間，台股市場氣氛從隨美股及陸股走弱而幾近破底的恐慌心理，迅速回穩。台股本波段最低點為7/1日之7251點，在美國近期公佈之總體經濟指標紛紛走弱，引發經濟景氣二次衰退疑慮，並帶動國際股市走弱，在國際經濟訊息偏空，而國內電子媒體紛紛轉向空頭論調之際，台股卻展現出高度韌性。若加計最近三個交易日因台哥大、台積電、國泰金、台塑化等重型權值股之除息關係，大盤指數自然下降超過50點的還原點數，台股早已重新站回年線之上。

7月以來至周二(7/6)為止，全球股市表現最佳的前五名如下：希臘(4.8%)、西班牙(3.57%)、土耳其(3.55%)、台灣(2.99%)、挪威(2.73%)。這真是一個有趣現象，希臘前兩周還被全球金融市場口誅筆伐，西班牙則被謠傳差點成為第二個希臘，但7月初以來的股市表現卻令人刮目相看。7/6日西班牙足球隊於世足賽中，在八強晉級賽中以1比零力克足球強敵巴拉圭後，將於7/8日凌晨與德國坦克進行搶前二名的準決賽，西班牙氣勢一路轉強；對照其政府國債60億歐元於7/6日順利標售，顯示投資者對西班牙債信危機，並未如媒體報導來得聳動。

從6月下旬以來，美國公佈的總體經濟指標，鮮少出現令股票市場的多頭投資者興奮的指標。諸如5月單月新屋銷售創歷史新低、成屋銷售回落、6月消費者信心指數大幅下降、採購經理人指數無論製造業或服務業均同步下降、6月非農業就業人口減少數超過市場預期，請領失業就濟金人數遲遲無法明顯下降至正常水準。整體而言，近期公布之經濟指標，均指向美國經濟出現弱勢復甦中的再次降溫現象。

然而，若從製造業採購經理人指數持續11個月位處代表景氣擴張的50以上、服務業指數亦已連續第6個月攀高在50以上，加上躉售庫存銷售比值連續性下降，全球半導體銷售金額續創新高，北美半導體B/B值連續第11個月處於代表景氣擴張的1以上。對照前述其它弱勢指標，又讓人無法斷定經濟景氣將再陷二次衰退泥淖。

股票市場無時不在吸納市場眾多資訊，就連爭論不休，眾口爍金所形成的市場氣氛也透過投資者疑懼、貪婪心理，反應於股價指數之中。周二宏達電(2498)發布遠高於市場預期的營收及獲利數字，市場在周一就領先以大漲回應，眾多研究機構及市場名嘴，立即改口向多頭靠攏。真叫人感嘆：股市多鬼神，只因愚夫多！



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