外資連續大量買超、2014年首季獲利指標大幅提高之半導體測試股細部財務分析與評價。－獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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矽格(6257)

單月營收及成長率：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

2013年營收成長率7.47%，2014年首季營收年增率下降至1.63%，1~5月累計營收年增率仍僅有0.22%，營收成長動能並未出現明顯轉強。

單月營收年增率亦呈現時好時壞的情況，顯示首季獲利的好轉應來自產品ASP之提高，而非營收之轉強。

單季獲利能力分析：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

代表公司本業獲利能力之單季毛利率及營業利益率在2014年第一季分別為31.47%、20.38%，遠優於2013年同期之21.45%、10.16%，顯示該公司產品之獲利能力自2013年Q1觸底後，呈現轉強向上趨勢。

2014年第一季單季EPS攀高至0.65元，相較前年同期的0.44元，成長率高達47.7%，整體稅後淨利年成長率高達61.59%，顯示獲利能力轉強已反應於每股的獲利能力之明顯提高。

單季經營績效：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

2014年第一季每股EPS達0.65元，為2010年第一季以來最高，顯示該公司產品獲利性明顯轉強。

年度經營績效：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

該公司2010年首季每股EPS為0.75元，當年度每股EPS為3.37元，2014年每股EPS能否攀越2010年高峰值得觀察，營收成長動能是否能配合轉強將是關鍵。

股本形成：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

該公司股本之中來自現金增資之金額自2012年開始，即已未曾再增加，2014年因實施庫藏股減資導致現金增資佔股本比例反向下降，顯示企業營運資金主要來自營運自創之現金流入，未再向股東進行募資，企業股本形成將漸轉扎實。

股利政策：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

該公司2013年每股EPS為2.44元，擬配發現金股利1.8元，現金配息率約為73.8%，以2014年6月19日之收盤價37元，現金股息殖利率約為4.9%。預料隨著2014年每股EPS再度走高，2014年每股現金股利有機會挑戰2010年的2.27元。

單季財務比率表：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

該公司2014年第一季之營收年增率僅1.7%，但代表本業獲利能力之營業利益成長率達104.01%，包含營業外收支之稅後淨利年增率則為61.59%，此顯示該公司第一季獲利之成長主要來自本業獲利之成長，此對照該公司獲利指標之走高，同時可看出該公司來自本業的獲利能力明顯轉強中。

該公司至2014年Q1之負債比率為31.55%，財務結構尚稱平穩。

年度財務比率表(合併)：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

該公司2013年之毛利率、營業利益率分別為28.11%、17.56%，2014年首季提高至31.47%、20.38%，整體產品獲利性明顯好轉之中。

母公司年度現金流量表：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

年度現金流量表(合併)：單位：百萬

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

由上表可知，該公司長年之來自營運活動現金流量均為正數，且扣除投資活動之現金流量後之自由現金流量仍呈現正數。統計自2005~ 2013年之9年期間，該公司來自營運活動之現金流量佔稅後淨利之265.25%，自由現金流量佔稅後淨利比率為121%，此顯示該公司除每年主要的固定資產購置資金需求外，仍有餘裕進行現金股利之配發。

合併季累計現金流量表：