財經部落格/景氣放暑假 台股防中暑

美國二度量化寬鬆政策月底退場,由資金堆疊的榮景面臨挑戰,全球景氣欲振乏力,上市公司第三季產業前景看法普遍保守,不論是總體經濟、產業前景及公司接單皆不如先前樂觀,第三季景氣降溫,面臨旺季不旺,全球股市展開價值重估,台股及法人可能跟著放暑假。

首先是「新末日博士」紐約大學教授羅比亞提出警告,2013年將掀起一波毀滅全球經濟的「完美風暴」;耶魯大學教授席勒提出美國「二次衰退論」;上周來台訪問的諾貝爾經濟學得主菲利普斯預估美國下半年經濟零成長;摩根士丹利亞洲區董事長羅奇也指出,全球經濟將出現「成長驚嚇」。

以上這些國際級大師不約而同提出景氣預警,理由不外乎美國國債破表,歐債問題難解,日本經濟停滯,中國經濟緊縮,新興國家升息等等因素同步發生,對景氣的殺傷力以「完美風暴」稱之。

其中最令人擔心的是美國國債已達法定上限的14.3兆美元,相當於美國一年的GDP,縱使國會於8月2日前通過舉債上限,但美國今年預算赤字預估增加到1.4兆美元,等於10%GDP,也將使國債與GDP比例破百。

美國政府年年出現赤字,國債只增不減,這個不定時炸彈將危及美國信用,其頂級3A評等遲早不保,國際美元地位也可能動搖,更危及對抗全球景氣衰退的能力。

加上美國民間債務占GDP比重更高達230%以上,政府與民間雙雙債台高築,又沒有任何政策解決此一問題,將造成美國長期消費不振及高失業率。

很多學者擔憂美國版的「失落十年」即將發生,此一現象倘若成真,國際金融市場的挑戰才剛開始。

歐債問題則類似「三個和尚沒水喝」的故事,歐洲各國財經官員莫不以拖待變,希臘債信已被打為CCC最低等級,各國政府尤其是法、德銀行持有大量希臘債務的曝險部位,以希臘政府與人民的風格,若期待未來能夠像亞洲金融風暴時,亞洲各國快速浴火重生,無非是緣木求魚。

而希臘問題若短期難解,西班牙、義大利等國是否受到拖累,將是重大變數。

日本政府首相更換頻繁、震後重建延宕,國債也高升,景氣復甦長路漫漫;大陸受制於高通膨,接二連三的升息緊縮,使其貨幣供應M1成長率從最高之30%,陡降至5月份的12.7%,因此標普已將大陸房地產展望調降至負面,且預估下半年將下跌10%。國際景氣陰霾未解,國內產業景氣3Q看淡,景氣放暑假,台股防中暑。

【2011/06/20 聯合報】

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