獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

評論：

美國2月製造業PMI上升至48.2，但仍連續第4個月低於50，顯示美國製造業景氣持續偏弱，但稍見回穩。

美國製造業在2015年第四季轉弱，顯示實質經濟生產活動仍受國際間需求不足影響，接下來的幾個月是否能回升至代表景氣擴張的50以上，是相當重要的觀察指標。 

道瓊指數與ISM指數對照圖：

資料來源：XQ全球贏家 

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 XQ全球贏家:

供應管理協會(ISM)3月1日公布，2016年2月美國製造業採購經理人指數(PMI)自1月的48.2升至49.5、優於市場預期的48.5，連續第5個月低於50、象徵美國製造業連續第5個月呈現萎縮、創2008年8月至2009年7月以來最長低迷紀錄。截至2016年2月為止的12個月期間ISM美國製造業PMI平均值為50.5、創2010年2月(49.96)以來新低！

ISM製造業價格指數自1月的33.5(2009年4月以來最低紀錄)升至38.5、連續第16個月低於50，創1998年1月至1999年4月以來最長紀錄。積壓訂單指數自43.0升至48.5、連續第9個月呈現萎縮，創2012年4月至2013年1月以來最長紀錄。

ISM製造業出口指數自1月的47.0跌至46.5、創2015年9月(46.5)以來最低紀錄。過去1年來，這項指數僅有3個月曾觸及50或更高水準。作為對照，2012年6-11月期間以及2008年10月至2009年6月期間ISM製造業出口指數皆低於50。

2月ISM製造業就業指數自1月的45.9(創2009年6月以來新低)升至48.5、連續第3個月低於50，創2008年8月至2009年9月以來最長低迷紀錄。

2月客戶庫存指數自51.5降至47.0、處於過低(註：低於50)水準。客戶庫存指數此前連續6個月處於過高水準，為2007-2009年經濟衰退以來最長紀錄。

2月新接訂單指數持平於51.5，生產指數自50.2升至52.8。

根據亞特蘭大聯準銀行(FED)官網公布截至3月1日的預估數據(GDPNow)，2016年第1季(Q1)美國經季節性因素調整後的實質GDP成長年率為1.9%、低於2月26日的2.1%。上述ISM製造業PMI公布後GDPNow將美國第1季實質消費者支出成長率預估值自3.5%大幅下修至3.1%。

2015年第4季美國實質國內生產總值(GDP)成長年率經季節性因素調整後報1.0%、創2015年第1季(0.6%)以來最低增幅。過去5年來，美國季度實質GDP成長年率平均為2.0%。

美國2015年實質GDP增長1.9%、創2012年以來最低增速。1948-2015年期間美國實質GDP平均增幅為3.3%，但過去10年(2006-2015年)平均增速僅有1.4%。

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