獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

大陸中國人民銀行（央行）昨（21）日無預警宣布，今日起存貸款利率分別上調0.27及0.18個百分點，顯示大陸官方對於當前消費者物價指數（CPI）、經濟成長率與股市「三高」的憂慮，必須再次啟動升息手段降溫。市場預估這項緊縮措施將對今天陸股帶來影響，可能波及台灣近期表現相對強勢的中概股。

群益證券上海代表處副代表林靜華表示，市場對這次升息有些意外，今天大陸股市恐怕會有負面影響。本周滬深股市還面臨另一個變數，就是是特別國債即將發行。

人行昨天傍晚在滬深股市收盤後，突然宣布升息，不僅時間點較外界預期的9月提前許多，也迥異於過去幾次都在周末宣布升息的作法，讓市場人士無不大呼意外。

人行昨天傍晚6時30分公告，「為合理調控信貸投放，穩定通貨膨脹預期，中國人民銀行決定，自2007年8月22日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率」。調整後金融機構1年期存款基準利率由3.33%提高至3.60%；1年期貸款基準利率由6.84%提高至7.02%。

大陸國家統計局上周一（13）日公布7月CPI高達5.6%，市場一致認為，人行再次升息為期不遠。但因今年前三次升息的時間點分別落在3月、5月及7月，包括高盛首席經濟學家梁紅在內，多數分析師與經濟學者都預估，人行應會在下個月出手。這次存款利率升幅大於貸款利率，有吸引資金從股市回流銀行體系、相對減輕貸款人負擔的用意。

大陸15日剛高調升存款準備率0.5個百分點，並且將存款利息稅由20%下調至5%。僅相隔一周，人行就再次出手，決定今年第四度升息，顯示大陸近期宏觀調控腳步有加快之勢。

中國人民大學財經學院副院長趙錫軍表示，人行這項升息措施有一定的針對性。一是針對7月CPI偏高及市場對物價上升的預期；其次，昨天滬深指數再創歷史新高，人行這項措施，某種程度也有抑制資產價格偏高的考量。

過去人行幾次升息都被市場解讀為利空出盡，次個交易次股市反而逆勢上揚。趙錫軍認為，這次升息對股市可能就有一定影響，畢竟目前大陸股市處於相對較高的行情。

趙錫軍指出，目前大陸經濟存在局部偏熱，以及某些經濟領域結構失衡的問題，不排除下半年還會公布更多調控措施。但因存款準備率與貸款利率調升空間已愈來愈小，未來的調控措施除貨幣政策外，可能會擴及價格政策、產業政策、財稅政策等多個面向。