(圖片由Samlucky原創並分享，特此致謝！)
《重點及短評》
「中國人民銀行在聲明中表示，人行從5月20日起，調高存款類金融機構人民幣存款準備率0.5個百分點，調升後為16.5%，以加強銀行體系流動性管理，並引導貨幣信貸合理增長。市場人士普遍認為，大陸再度調高銀行存準率，就是為了下重手抑制通膨。中共官方昨天稍早公布，大陸4月消費者生產指數（CPI）回升至8.5%，超過先前預期的8.4%，創下接近12年來最高程度，可能是引發央行下午宣布調高存準率的直接因素。」
短評：
1.中國四月份國內消費者物價上漲率仍高達8.5%，其中食品類價格上漲高達22.1%，最為驚人。
2.調高存款準備率將壓抑銀行信用創造及放款能力，這也將間接使銀行提高放款利率，並達到貨幣緊縮效果。但持續性的貨幣緊縮政策，將使消費者及企業體的資金成本上升，壓抑消費需求並降低廠商營運利潤。
3.而在適當範圍內的通貨膨賬，其實是景氣擴張的必然現象，只要不演變成惡性通貨膨脹，並非絕對壞事。然而，中國居高不下的通貨膨脹終將造成景氣循環的自然收縮力量。當人民銀行因物價明顯下滑，而停止緊縮貨幣政策，甚至反向放鬆銀根時，才是中國經濟景氣循環真正的惡夢開始之時。
《市場相關新聞報導》
打通膨 人行四度調高存準率 |
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就在四川昨天發生大地震後兩小時，中國人民銀行（大陸央行）宣布今年第四度調高銀行存款準備率，以抑制居高不下的通貨膨脹。 中國人民銀行在聲明中表示，人行從5月20日起，調高存款類金融機構人民幣存款準備率0.5個百分點，調升後為16.5%，以加強銀行體系流動性管理，並引導貨幣信貸合理增長。 市場人士普遍認為，大陸再度調高銀行存準率，就是為了下重手抑制通膨。中共官方昨天稍早公布，大陸4月消費者生產指數（CPI）回升至8.5%，超過先前預期的8.4%，創下接近12年來最高程度，可能是引發央行下午宣布調高存準率的直接因素。 荷蘭ING亞洲首席經濟學家康頓表示，這麼做的確將降低銀行體系中的流動性，估計一次調高0.5個百分點，可收緊人民幣1,500億至2,000億元。他認為，中國大陸通膨問題的來源之一是資金供給過剩，但真要控制並不容易。只要未來通膨無法下降，大陸央行勢必祭出更多調高存準率的手法。 深圳第一創業證券經濟學家王浩宇說：「調高銀行存款準備率已不足以解決通膨偏高的問題，通膨居高不下的情況將比市場與官方預期的持續更久，只有動用利率手段才能有效抑制通膨。」 他指出，北京當局應慎重考慮犧牲部分經濟成長空間，換取大陸經濟穩定，方法就是調高基本利率。雷曼兄弟預估，大陸CPI第二季可能維持在8.2%的高檔，卻可能在第三季急遽下滑至4.3%，第四季更縮水至1.6%，原因在於大陸國內生產的糧食增加，加上央行緊縮貨幣政策，將使房地產價格成長速度在未來數個月不斷減緩。 【2008/05/13 經濟日報】 |
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