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茂德(5387)

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《ROE細部邏輯分析》

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 《投資風險圖》


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資料截至5/12

 


 

 
《成長性分析》

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《四月份營收》

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圖表由《tivo168》提供
資料整理:鉅豐財經資訊



不踩錢坑 爾必達放棄入股茂德
 
【經濟日報╱記者何易霖、簡永祥/台北報導】 2011.05.13 03:33 am 
 
DRAM廠茂德資金告急,合作夥伴爾必達(Elpida)與大股東聯電昨(12)日表態,不會給予茂德財務協助。茂德第一季底約當現金僅剩不到10億元,若找不到金援,恐面臨繼續經營風險。

茂德董事長陳民良表示,相較於2009年面臨百億元海外可轉債(ECB)公司債贖回壓力,茂德目前狀況已經好很多。茂德正規劃,辦理上限各為35億、15億股私募與現金增資,希望能找到資金活水。

市場原預期,茂德可能透過爾必達或聯電,找到資金來源,但爾必達與聯電昨天不約而同表態:「無意協助茂德財務」。爾必達高層透露,茂德財務狀況不佳,除非銀行團願意「以債作股」,降低茂德負債,否則爾必達不會有任何入股計畫。

聯電也強調,對茂德是純財務投資,多年來聯電一直未介入經營,也不會考慮任何超過財務投資的作法。聯電目前持有茂德持股逾8%,居第二大股東,僅次於茂矽。聯電強調,多年來都沒有處分茂德股票,現在也不會賣。

陳民良說,茂德現在最重要的是轉型,儘管爾必達宣布無入股的可能,但雙方在標準型DRAM代工合作仍會持續。茂德目前月產能約6萬片,其中1.5萬片以63奈米為爾必達代工標準型DRAM,其餘以自有技術生產行動記憶體、消費性電子記憶體等產品。

陳民良強調,茂德在生產面已與客戶取得良好關係,資金面則與債權銀行持續溝通中。茂德不會放棄任何希望,會繼續尋找資金活水來源。茂德昨天股價受新資金來源受阻衝擊,重挫跌停板,收盤失守1元,收0.98元、下跌0.07元。

茂德2007年至今年第一季累計虧損逾835億元,今年3月底手中約當現金低於10億元,負債近700億元,每股淨值僅剩1.82元。營運連年不佳,已連續數季財報,遭會計師出具保留意見,認為「有繼續經營風險」。

會計界人士指出,茂德目前每月營收在15億元以內,僅足供支付營運費用,無法支付產線折舊等費用,這部分將是茂德最大現金流出壓力來源。若短期內無法取得新資金,恐面臨「現金燒光、無法繼續經營」的問題。



圖/經濟日報提供 

【2011/05/13 經濟日報】
 


爾必達退出/股東埋單 茂矽聯電成輸家
 
【經濟日報╱記者簡永祥、何易霖/台北報導】 2011.05.13 03:33 am 
 
茂德面臨危機,對力晶、華亞科等同業而言,可能重享2009年奇夢達(Qimonda)退出後,報價大漲的正面效益;相較之下,大股東茂矽、聯電,以及逾20萬名的小股東將是輸家。

業界人士認為,茂德未來何去何從,債權銀行團的態度是關鍵。以茂德積欠銀行貸款高達逾500億元來看,為了避免呆帳壓力,短期內銀行團應該不會給茂德太大還款壓力,茂德應該還是可以繼續運作。

以目前的狀況來看,債權人的態度應該是「寧可茂德繼續生產,也不能關廠停工」。只要茂德能繼續生產,每月的營收規模,仍供支付營運費用;一旦關廠停工,現金流量不足,不僅數千名員工生計有問題,債權人更是「一毛錢都拿不回來」。

然而茂德資金部位太低,技術能力明顯落後,無力再做新製程機台投資,逐步退出標準型DRAM領域已成定局。茂德每月約6萬片產能,全數退出標準型DRAM後,有助降低市場供給,舒緩供過於求壓力。

對茂矽與聯電兩大股東來說,投資茂德的資金想要還本,幾乎已不可能。

茂矽目前持有茂德股權約9%,聯電則逾8%,這部分的損失,也將由兩家公司的股東埋單。

【2011/05/13 經濟日報】
 


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