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「新現金為王投資策略」~優選台灣母公司具備創造自由現流入能力的標的,為現階段台股投資王道。

 

 台股三月及四月,多次挑戰下壓的年線未能成功後,外資自四月二十八日起,擴大賣超台股,至五月十三日止,連續賣超11個交易日,共計1020億,五月僅9個交易日,即賣超高達895億,若下半月此態勢不變,則單月賣超規模將超過2015年六月的847億。外資在2月至4月連續三個月淨匯入93.87億美元,但五月至十二日止,已反向淨匯出23.75億美元,不僅導致台幣匯率回貶1.06%32.616元,更是造成台股一年以內各期均線轉為全部下滑的主因。 


圖、台股月
K線與外資買賣超對照圖:
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資料來源:XQ全球贏家

 

美元指數至五月十二日為94.3,相較四月底的93.05點,並無太大波動,而美股依舊維持高檔盤整,顯示外資自四月底開始大量快速賣超台股,並非起因於國際金融市場的變動。除主管機關可能對上市櫃大股東於第三地免稅天堂成立的「假外資」進行管控外,台股之中的蘋果供應鏈大廠2016年第一季營收及獲利,普遍出現相較去年同期下降,應為外資大量賣超台股的重要原因。 


圖、美元指數日
K線圖:
02.PNG

資料來源:XQ全球贏家
 

 

鴻海(2317)2016年前4月營收年增率衰退6.33%,首季每股稅後純益(EPS)2015年同期的2.05元,下降至1.76元,衰退幅度為14.15%,幅度比營收衰退的幅度大;該公司首季三大獲利性指標,含毛利率、營業利益率、稅後純益率,均較前一季及去年同期下降,顯見蘋果讓利於代工組裝廠的能力隨其獲利出現衰退,可能已遭逢瓶頸壓力。智慧型行動裝置全球銷售量停滯,甚至衰退,對台股相關供應鏈的衝擊,恐怕並不僅止於反應資訊的預期效應,更可能因供應鏈營運數據緩慢走低,對台股造成為期不短的後續凌遲痛苦。

 

股價還原權息於3月再創歷史新高的台積電(2330)2016年前4月營收年增率衰退9.09%,首季每股稅後純益(EPS)2015年同期的3.05元,下降至2.5元,衰退幅度18.03%,亦比營收衰退的幅度大;首季毛利率、營業利益率、稅後純益率,分別從去年同期的49.29%39.01%35.94%,下降至44.9%34.63%31.84%,亦較前一季同步下降。台積電營收成長動能未回升轉強之前,對持有台積電股權高達78.2%的外資而言,將購成不小壓力,四月外資僅賣超台積電5.58萬張,五月僅9個交易日已擴大賣超至13.71萬張,成為外資頭號提款機。

 

美國3月產能利用率下降至74.8%,創20108月後新低;對外出口年增率至3月,連續15個衰退,進口年增率亦維持負成長趨勢。3月躉售存銷比1.36倍,仍為2009年以來第二高。實質經濟的弱勢狀態,將讓美國聯準會升息步調緩慢且遲疑。


美國總體經濟延伸閱讀

    全球弱勢經濟、氾濫的資金環境依舊併存,投資企業母公司長期穩定創造自由現金流入,殖利率遠高於存款利率的投資標的,是「現金為王」的王道策略。

 

 

 

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