(經濟景氣復甦真的像浴缸嗎?)


短評:

我個人認為此次經濟景氣循環,比較像長型瓷盤形狀,終會進入復甦期,但速度與幅度都會相當緩慢。而股價指數就像在盤子裡搖晃的水,有時高有時低,但水波不可能超過瓷盤的高度,因此過高的指數就格外危險,就像過度搖晃後,水就會外溢,自動風乾於無形。


《相關新聞報導》
廣告巨擘:經濟復甦型態…像浴缸
 

誰會把躺在浴缸裡舒服地泡澡想成經濟衰退?答案是全球廣告業巨擘WPP公司執行長索瑞爾(Martin Sorrell)。索瑞爾是第一個想到用浴缸來描述復甦型態的人。其他用來描繪復甦型態的圖像和符號還包括薩克斯風、斜體字母L,以及左右翻轉的平方根符號(√)。

不過,較常使用的還是字母U、V與W。人們利用這些字母的形狀來描繪經濟陷入衰退的期間,以及復甦的力道。

U型與V型衰退,都指經濟衰退後隨即復甦,不同的是陷於底部的期間,U型持續的期間較長,而V型較短。

W型衰退指的是經濟在復甦後,二度陷入衰退。美國在1980年代的衰退就是典型例子:經濟在1980年下滑,到1981年初經歷短暫復甦,但同年下半年又陷入衰退。

L型衰退是最不樂見的型態,用來描繪經濟持續陷於衰退,沒有明顯的復甦,日本在1990年代就是如此。

索瑞爾曾描述這波衰退型態有如一個斜體大寫L,經濟直線下墜後,長期陷於底部,最後只有微不足道的些微復甦。

索瑞爾在2001年網路泡沫破滅後,提出浴缸型復甦的說法。當時他說:「我們現在位在浴缸底部,問題是底部有多長,我想它比大多數人想像的長。」

倫敦智庫經濟與商業研究中心(CEBR)執行長麥威廉斯(Doug McWilliams),對這次衰退的聯想比較富音樂性,他形容衰退的形態有如一把薩克斯風。

他說:「描述國內生產毛額進展的線條先是上升,然後急速下墜,接著是一小段強勁反彈,但反彈最後變為平緩,就像一支薩克斯風的形狀。」

對億萬富翁索羅斯來說,復甦的形狀沒有那麼浪漫,比較跟數學有關,大致像一個平方根符號「√」左右翻轉過來。他說:「經濟觸底後自動彈回一些,但不像在V型復甦那樣完全脫離衰退,而是保持在低檔。」

【2009/09/06 經濟日報】


羅比尼:經濟將U型復甦
 

因準確預測這波金融危機而聲名大噪的紐約大學教授羅比尼(Nouriel Roubini)說,全球經濟有機會U型復甦,先進經濟體將經歷三年的成長停滯,且W型復甦的風險也有增無減。

正在義大利米蘭科摩湖參加Ambrosetti年度論壇的羅比尼受訪時說:「我相信經濟復甦的型態會呈現某種U型態勢,也就是成長將維持在低水準至少二至三年,尤其是先進經濟體。」

他也說:「在U型復甦的展望下,萬一退場策略錯誤,仍有機會演變為成長再度滑落的W型衰退,這個機會雖不大,但風險正在增加。」

羅比尼指出,在太快結束振興措施以致經濟重新跌落谷底,與太慢退出而導致預算赤字失控之間,「政策要不犯錯誤將很困難」,尤其等太久似乎是較難避免的錯誤。

羅比尼的論點是,傳統上儲蓄率很高的國家,像中國、日本與德國等,若無法提振消費至足夠的程度,就無法彌補以往透支消費的國家所減少的需求,像美國與英國。

他說:「如果美國減少消費,那麼全球經濟要維持目前的成長速度,其他儲蓄過多的國家就必須減少儲蓄、增加消費…我擔心的是,有很多理由使中國和其他亞洲新興市場、日本以及德國,無法大幅提高消費、減少儲蓄。」

羅比尼表示,他相信央行在決定利率時,應多注意資產價格;他也敦促美國聯準會(Fed)主席柏南克採取這個策略。

「除了通貨膨脹與成長,我認為資產價格與資產泡沫在決定利率時,應具有更重要的參考價值。柏南克的看法到現在都與該做法背道而馳。希望這場危機讓我們學到教訓。」

羅比尼之前預測經濟將二度衰退,這次雖然轉趨樂觀,但還是語帶保留,他說:「我認為太多人一廂情願地希望一切順利,遺憾的是,未來的前途如果不會更糟,最多也只是顛簸不平。」


    全站熱搜

    tigercsia3 發表在 痞客邦 留言(7) 人氣()