(圖片來自鉅亨網)
(以下分析純就財務資料進行分析，若有錯誤請回應更正！“非投資建議，亦無預設任何立場”，僅供參考，投資人買賣股票應自行衡量風險，免得吃虧上當！)
1.累積前11月營收呈現高度成長86.67%，顯示2006年全年營運動能極強；但10、11月營收明顯下滑，是否成長趨緩應嚴密追蹤。
2.至2006年第三季止，自有資本比率僅49.36%，財務結構中等偏弱，且2006年長期負債從2005年底之0.11億，大幅提升至5.58億，佔淨值比率高達50.98%。若產業景氣下滑或毛利率下降，財務風險將明顯偏高！
3.2006年前三季毛利率明顯提升至11.16%，但整體營業利益率仍偏低，僅約2.64%，對產業景氣循環波動之承受能力難免令人心生疑慮；但因2006年營收大幅成長，使其前三季ROE提升至15.37%，年化後高達20.49%，相較過去年度，真可用脫胎換骨來形容；而內部總資產週轉率亦因營收攀高而明顯改善。
4.2006年前三季會計稅後盈餘1.52億，相較2005年，呈現大幅成長；然現金流量表中，來自營運活動現金流量卻呈現負0.92億之流出；基金及長期投資則增加1.81億，高達9.02億，佔總資產高達40.66%；長期負債則大幅增加5.47億至5.58億。營運活動中，應收票據及關係人應收帳款增加高達2.846億，而業外轉投資收益亦暴增0.93億。整體盈餘品質偏負向，應進一步深究原因！而其產生現金流量之能力很難不令人質疑。
5. 該公司股價自2005年10月下旬最低點之7.5元，一路大漲小回至2006年12月15日盤中最高點23.9元，長、短期之漲幅均十分驚人，無非是反應2006年營收及毛利率明顯改善之情況，但分析其財務結構及2006年前三季現金流量表，值得探究之疑點不少！很難讓人寬心。
6.獵豹願意再次強調，對股票外部投資人而言有三大應注意要件：好公司(含經營者操守)、好產業、好股價等三項，這其中又以好股價最為重要，若在股價已連翻數倍上漲後，在未經合理追蹤、分析、評沽其過去及未來狀況，冒然再進行追價，風險值將大幅提高。此無異置自已於險境，更不必獵豹贅言！
萬 泰 科 技 股 份 有 限 公 司
現 金 流 量 表
民國95年及94年1月1日至9月30日
(僅經核閱, 未依一般公認審計準則查核)
單位：新台幣仟元
95年1月1日 94年1月1日
至9月30日 至9月30日
營業活動之現金流量
本期淨利 $ 151,952 $ 17,605
聯屬公司間已實現利益 - ( 405)
調整項目
金融資產評價損失 4,974 -
會計原則變動累積影響數 ( 3,635) -
呆帳損失(備抵呆帳轉列收入數) 8,352 ( 3,930)
存貨呆滯及跌價損失(市價回升利益) 195 ( 10,830)
採權益法認列之投資收益 ( 93,410) ( 30,583)
採權益法評價之長期投資發放現金股利數 27,078 9,927
長期股權投資處分利益 - ( 1,386)
以成本衡量之金融資產減損損失 6,000 -
折舊費用及各項攤提(含出租資產及其他資
產之折舊及攤提) 35,203 37,753
處分固定及出租資產淨(利益)損失 ( 194) 728
資產及負債科目之變動
應收票據及帳款 ( 134,708) 573
應收帳款-關係人 ( 144,435) -
其他應收款-關係人 ( 6,602) 2,305
存貨 ( 34,080) 43,608
其他各項流動資產 8,867 ( 4,923)
其他金融資產 ( 12,157) -
應付帳款 85,000 ( 14,773)
應付費用 36,411 16,617
其他應付款-關係人 ( 20,195) ( 44,583)
其他流動負債 ( 14,690) ( 18,290)
應計退休金負債 ( 360) ( 297)
其他負債-其他 ( 2,057) -
遞延所得稅淨變動數 10,387 9,164
營業活動之淨現金(流出)流入 ( 92,104) 8,280
投資活動之現金流量
公平價值變動列入損益之金融資產淨減少 1,360 -
受限制資產(增加)減少 ( 90,626) 41,840
長期股權投資增加-子公司價款 ( 19,781) -
長期股權投資增加-非子公司價款 ( 30,000) -
處分長期股權投資價款 - 2,747
購置固定資產及其他資產 ( 13,885) ( 21,420)
處分固定資產價款 326 957
投資活動之淨現金(流出)流入 ( 152,606) 24,124
融資活動之現金流量
短期借款減少 ( 298,073) ( 32,702)
應付短期票券增加 10,000 -
應付資金融通款減少 ( 997) -
長期借款本期舉借(償還)數 539,393 ( 51,519)
買回庫藏股 - ( 20,164)
員工認購庫藏股 35,550 -
支付員工紅利及董監酬勞 ( 781) -
融資活動之淨現金流入(流出) 285,092 ( 104,385)
本期現金及約當現金增加(減少) 40,382 ( 71,981)
期初現金及約當現金餘額 48,077 109,054
期末現金及約當現金餘額 $ 88,459 $ 37,073
現金流量資訊之補充揭露
本期支付利息 $ 20,069 $ 17,695
減：資本化利息 ( 312) ( 265)
不含資本化利息之利息支付數 $ 19,757 $ 17,430
本期支付所得稅 $ 67 $ 73
請參閱後附財務報表附註暨資誠會計師事務所
王照明、杜佩玲會計師民國九十五年十月三十日核閱報告。
董事長：張銘烈 經理人：張銘烈 會計主管：楊東武
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