獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

(本財務分析內容僅為案例研討，並非任何型式之投資建議，內容謹供參考，任何投資決策應自行衡量風險，妥善理財，本部落格不負任何盈虧之責！) 
一、亞泥(1102)












短評：
1.單月營收上下起伏，並不穩定，相較去年同期亦多呈衰退。

2.累積營收年增率始終呈現小幅衰退；長、短期平均營收趨勢線陷入零成長，甚至下滑走勢。這對股價值相對不利。





短評：本業獲利指標呈現緩緩下滑走勢，獲利性減弱之中。





短評：
每股營業收入及每股營業利益同步下滑，本業成長及或利均轉弱；營業外轉投資收益成為影響其盈餘高低之主要決定因素。





短評：本業獲利性下滑，業外轉投資收益(含關係企業及中國地區投資收益)成為決定盈餘高低之因素。





短評：本業獲利高峰出現在2006年，目前則處於轉反下滑之中。





短評：財務結構刊堪稱穩健，但最近一季之負債比率出現較明顯的提高，應是產業轉弱下之結果。





短評：集團之間交互控股，加上對中國地區之投資逐漸擴大，長期投資部位佔總產比重始中居高不下。紡纖、航運、百貨、乙二醇(EG)等產業之變化，均將牽動其盈餘高低。











短評：五大盈餘指標中，出現四項指標為負數，最近一季之盈餘品質明顯轉差。



短評：最近一季ROE下滑至近6季相對低點區。




短評：就年度的角度觀察，目前ROE則處於高檔遲滯當中。






短評：2008年上半年，來自營運活動現金流量與稅後純益產生極大落差，現金流量偏弱、盈餘品值不佳。









短評：CCC天數於2005~2006年達最低檔，目前仍呈現停滯情況。弱盈餘品質無法得到改善，則未來CCC天數轉向走高的可能性將提高。

結論：
1.營收成長動能已明顯停滯，對股票價值提升產生負面效應。

2.轉投資事業中，航運及乙二醇及百貨均走下波，中國地區的轉投資收益也可能面臨考驗。

3最近半年現金流量及盈餘品質均轉差，也透露產業景氣轉弱的明顯證據。

4.以過去四季計算其就目前的投資風險溢酬之絕對數，雖不算低；但若考量其目前營運現況，並對照及最近五年之Kn(%)及Kr(%)值，目前的投資風險顯然仍不低。