獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

《獵豹短評》
1.第二季國內光是對外證券投資的淨流出達一百一十多億美元，是歷年單季次高，也創下連續三季淨流出突破百億美元的記錄。 外資買超台股資金幾乎完全被資金外流抵銷，因台股胃納不大，一旦外資反向持續賣超將使台股受到衝擊。
2.國內利率目前遠低於主要國家，加上經濟情勢亦無強勢表現，將使資金外流持續不變，如果經常帳無法扮演資金產生之來源，則屆時國內利率勢必被迫拉高，將對利率變動敏感性較強之產業造成影響。

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2006.08.22　 工商時報
國際收支盈餘 急凍 九成
陳碧芬、詹靜宜/台北報導

央行昨天公佈第二季國際收支統計，其中金融帳淨流出六十四億餘美元，據了解，金融帳所以呈現淨流出，與國人資金轉戰海外股債市有關，其中，光是對外證券投資的淨流出達一百一十多億美元，是歷年單季次高，也創下連續三季淨流出突破百億美元的記錄。

此次公布的國際收支統計，還出現多項異常數據。包括非居住民在台的證券投資金額，僅流入四十八億餘美元。還有反應在外匯存底的對外收支盈餘，較第一季減少九成。


市場人士認為，國內資金大量流往海外投資金融商品，有兩項因素，其一為海外信託投資免稅，其二則為美國連續升息所創造的利差優勢，在國內制度及央行升息緩慢下，此一資金外流的趨勢，勢在難擋。苦於處理國內資金浮爛的中央銀行，對於昨天的異常數據，僅以例行的簡單記者會處理，由副處長級對外發佈。

經濟學界指出，第二季對外收支盈餘雖較上季遽減九成，但是因為我國外匯存底向來偏高，國內資金也過度寬鬆，而貨幣供給M2均在央行的目標區之內，因此央行不會有很強的動機，刻意進行修正。

央行統計數據還顯示，今年前二季國內居民對外證券投資，淨流出金額高達二百二十四億餘美元。央行經濟研究處副處長葉榮造表示，國人投資海外證券的主要因素，有個人透過銀行特定外幣信託投資或投資國外證券；也有來自企業的資金操作，如保險公司基於避險而大量匯出，進行投資國外證券。由於此一項目已連續三季每季破百億美元，就此趨勢發展下去，今年勢必創下新高。

在經常帳方面，葉榮造指出，第二季出進口均是歷年單季最高，不過，服務收支呈現逆差十五億餘美元，較上年同季減少五億七千萬美元，主要係因三角貿易淨收入增加。

至於與專利權、移民匯出款相關的資本帳，今年上半年出現淨流出五千五百萬美元，其中不乏是科技業者支付的技術貿易及授權金，央行方面認為，此一部份雖然資金不多，長期以來都不見改善，也不是好事。