獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

受歐美日等主要出口市場需求不振，及中國主動調控影響，去年第四季大陸經濟成長率滑落至8.9%的近兩年新低，但優於預期。

預估中國這波經濟下滑的低點將落在今年一、二季，在宏觀調控鬆動及貨幣政策微調下，全年經濟成長率仍可望維持在8%~9%的合理水準。

大陸國家統計局昨（17）日公布，去年全年中國經濟成長率為9.2%，呈現逐季走低趨勢，一至四季各季經濟成長率分別為9.7%、9.5%、9.1%、8.9%，基本實現官方所期待的宏觀調控「軟著陸」目標。

對於去年大陸整體經濟表現，大陸國家統計局長馬建堂認為，總體上保持了平穩較快的發展，同時物價調控又取得明顯成效，兩個變化結合在一起，「非常不容易」。

馬建堂指出，2011年GDP逐季回落，有大陸官方主動調控的因素在內，但即便是第四季8.9%的增速也仍在正常區間內，況且大陸「十二五」規劃所設定的成長目標為7%。如果經濟能保持8.5%~9%的速度，物價又能得到較好的控制，將是一個比較理想的總體格局。

瑞信亞洲區首席經濟師陶冬認為，大陸公布的最新經濟數據較預期理想，經濟增長的韌性也比預期要強，特別是零售銷售數據。

大陸上個月社會消費品零售總額成長18.1%，為去年1月以來新高。

展望未來經濟走勢，摩根大通中國區全球市場主席李晶表示，鑒於中國向歐盟和日本的出口減少，顯示外部需求疲弱，預期第一季大陸GDP年增率將進一步放緩至7.6%。

一般認為，大陸這波經濟的低點應該就落在第一或第二季，中國國際經濟交流中心秘書長魏建國甚至形容，「2012年中國經濟將在減速中復甦、起步」。亦即在經濟動能減緩後，隨著官方調控政策的鬆綁與貨幣政策微調，中國經濟下半年可望再次回升。

豐大中華區首席經濟師屈宏斌就預估，未來六個月大陸將下調存款準備率至少三次，並於年中將利率調低25個基點至3%以下。

中金投行部董事總經理王慶也認為，經濟增速若繼續放緩，大陸貨幣政策可能進一步微調。例如，調整存款準備率以增強市場流動性、放鬆信貸額度控制等等。

圖／經濟日報提供