獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

台積電昨（17）日公布去年每股純益6.41元，創新高，優於法人預期，估本季營收季減1.76%至3.28%，也比市場預期理想。但因近兩季淡季不淡，基期墊高之下，第2季營運回升力道將略低於預估；全年仍樂觀看待，預期營收將再寫新高。法人分析，台積電28奈米客戶包括高通、博通、輝達、聯發科等大廠。其中，高通是蘋果、三星、宏達電等行動裝置品牌廠基頻晶片供應商，蘋果iPhone5銷售欠佳，但三星、宏達電等趁勢坐大，因此儘管蘋果傳出砍單，台積電仍可藉由其他品牌廠勢力擴張受惠。

台積電昨天舉行法說會，為國內一連串重量級企業法說會鳴槍，現場法人出席踴躍。台積電去年第4季因通訊市場需求強勁，單季合併營收1,313.1億元，季減7.1%；毛利率47.2%，超過公司預期的47%高標；稅後純益415.7億元，季減15.7%，每股稅後純益1.61元。

全年合併營收5,062.49億元，年增18.5%，創歷史新高；稅後純益1,661.59億元，年增率23.8%，同步改寫新猷；每股純益6.41元，也優於外界預期的6.2元。台積電昨天逆勢漲0.1元、收99.3元：美國存託憑證（ADR）以上漲逾1%開出。

針對半導體庫存狀況，台積電董事長張忠謀表示，3個月前他預估去年第4季庫存天數將高於季節性水準7天，今年首季會低於季節性水準1天；由於行動裝置需求超乎預期，客戶積極備庫存下，去年第4季實際庫存天數僅高於季節性水準6天，本季庫存天數甚至要高於季節性4天。

受惠於客戶積極備庫存，台積電本季淡季不淡。公司估計，以新台幣兌美元以28.9元計算，本季合併營收目標為1,270億至1,290億元，季減1.76%至3.28%，優於外資預期的季減5%；但若以美元計價，營收則與上一季持平。

台積電預估，本季毛利率目標約43.5%至45.5%，較去年第4季下滑1.7至3.7個百分點；營業利益率將由上一季的35.2%，降為31.5%至33.5%。

由於近二季營運均優於預期，在基期墊高影響下，將使得台積電第2季營收回升力道略低於原本預估。

展望全年，台積電仍抱持樂觀態度，預期今年全球半導體業產值年增率約3%，IC設計業年增率為9%，晶圓代工則是7%，台積電成長幅度會明顯超過晶圓代工與整體產業。

圖／經濟日報提供

張忠謀

匯率是台積電首當其衝面臨的挑戰。台積電本季以28.9元兌1美元做為營運預估的匯率基準，這個數字離昨天新台幣兌美元匯率29.085仍有一段差距，但可看出台積對新台幣匯率的預測。

台積電本季營收僅季減1.76%至3.28%，毛利率卻面臨季減1.7至3.7個百分點的壓力，本季毛利率低標甚至下探近5季低點，營業利益率也由上一季的35.2%，降為31.5%至33.5%，當中最大的影響就是來自於匯率波動。

台積電估算，新台幣每升值1%，將侵蝕毛利率0.4%，也因此，台積電董事長張忠謀日前曾公開表示：「新台幣也許可以再貶一點。」

稅制也是台積電獲利一大羈絆。台積電估計，今年隨著證所稅、未分配盈餘稅等稅率的增加與投資抵減到期，全年稅前盈餘估將明顯遭侵蝕14%。

台積電財務長何麗梅指出，今年台積電依法應納稅稅率將比去年的8.7%，升至14%，年增率約六成。若以台積電今年稅前盈餘與去年持平、約1,661億元計算，必須多繳88億元的稅。

何麗梅說，台積電今年稅率提升主要有4個因素，第1是證所稅上路，最低稅負從10%多增2%。其次是促產條例逐漸落日，台積電將增加0.9%稅負；第3是未分配盈餘因台積電獲利提升，今年增加1.7%。最後是子公司累積年度虧損，導致今年多增0.7%稅支。

此外，台積電28奈米產能今年一路滿載，但40、90、65奈米產能利用率高低，以及相關折舊，也會影響台積電今年獲利成長。

【記者溫建勳／台北報導】台積電送出多項好成績，讓先行押寶的外資賺飽面子。巴克萊亞太半導體首席分析師陸行之直言，台積電長線將持續走高，預計外資熱錢持續湧入，未來潛在上漲空間仍達一成以上。

陸行之繼續喊出加碼，關鍵有三，分別是蘋果未來的龐大訂單、20與28奈米先進製程的高良率，以及聯發科4核心晶片MT6589大量投片。

圖／經濟日報提供