重點及短評:
「市場恐慌情緒蔓延,讓資金大幅轉進債市,加上壽險業者「追捧」長債,98-2期30年期公債殖利率昨(26)日重挫逾10個基本點(1個基本點為0.01個百分點)至2.23%,低於日本同年期公債殖利率,再度寫下全球最低利率水準。

債券殖利率下跌指價格上揚,台灣30年期長債殖利率創下全球最低水準,代表同年期公債價格是世界第一貴。日本30年期債券殖利率昨天約2.29%,較台灣同年期公債殖利率還高出6個基本點。」

由債券市場殖利率變動觀察,國內根本沒有欠缺流動性資金問題,資金使用的機會成本也低於全球絕大部份國家。

台灣債市還有一個扭曲價格的主要因素,就是供需一向失衡,過多的法人資金追逐太少的籌碼,使得台債殖利率居全球最低(債券價格最高),以台灣的國家債信等級而言,此種利率水準是一種長期扭曲下的結果,很難吸收長期性外資對台債的興趣。


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資金湧進 長債殖利率暴跌

市場恐慌情緒蔓延,讓資金大幅轉進債市,加上壽險業者「追捧」長債,98-2期30年期公債殖利率昨(26)日重挫逾10個基本點(1個基本點為0.01個百分點)至2.23%,低於日本同年期公債殖利率,再度寫下全球最低利率水準。

債券殖利率下跌指價格上揚,台灣30年期長債殖利率創下全球最低水準,代表同年期公債價格是世界第一貴。日本30年期債券殖利率昨天約2.29%,較台灣同年期公債殖利率還高出6個基本點。

債券主管表示,市場資金氾濫,壽險業者更是滿手資金,昨天債市一開盤,不少前天沒搶到公債的壽險業便進場搶買,讓98-2期公債殖利率一路狂洩,從前一天收盤價2.3355%下跌10.55個基本點至2.23%。

98-2期30年期公債殖利率急跌,讓昨天尚在「發行前交易」的98-4期20年期公債殖利率同樣溜滑梯,也下跌10.2個基本點,收盤殖利率僅剩2%。

債券交易員指出,30年期和20年期公債殖利率通常有50個基本點以上利差,但昨天台債兩個年期公債殖利率的利差僅23個基本點,也算是另類的債市奇蹟。

債券交易員表示,資金太多,但公債籌碼過少,讓公債搶標情況愈來愈嚴重,20年與30年長天期公債更是壽險業最愛,加上30年期公債籌碼很少,儘管殖利率已殺至低點,價格相對偏高,依舊吸引壽險業搶進。

債券主管透露,依壽險業推出的分紅保單,30年期公債的利率至少要2.75%以上,才能攤平成本,但目前資金過度寬鬆,壽險業為了去化手中多餘頭寸,仍大量買進30年期債券,讓長天期公債殖利率不升反降。


【2010/01/27 經濟日報】

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