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台積電法說會重點：
『台積電(2330-TW) (TSM-US)今(15)日舉行第4季法說會，因庫存調節、中國智慧型手機銷售趨緩，將半導體產業下修為「零成長」，大降今年資本支出最高幅度約27%、僅達80億美元。第4季合併營收目標在2010億元至2040億元，毛利率在47.5%至49.5%，營益率在36.5%至38.5%，與上一季相比為持平。』
評論：
1.資本支出由原本計畫的115到120億美元，下修為105至110億美元，此次再度下修至80億美元，看來台積電高層對半導體景氣的看法明顯較原來預期保守了。
2.台積電2014年Q4的營收為2225.21億，若以法說會提示2015年Q4之目標2040億，則年增率為負8.32%，2015年全年營收約為8439.8億，較2014年全年營收7628.1億，年成長率為10.64%，較1~9月累計營收年增率之18.45%下降，更遠不如2014年全年的27.77%。
3.台積電長期營運或許仍具堅強的競爭優勢，但面對經濟大環境的轉淡，波段性的營運趨緩期已無可避免。
相關報導：
台積：半導體今年零成長
2015-10-16 00:38:21 經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導
半導體景氣不振，晶圓代工龍頭台積電昨（15）日在法說會中，宣布將全球今年半導體成長率預估從3%降至零，這也是台積電今年三度下修全年半導體展望。
台積電對於全球今年半導體成長率的展望，從一開始的5%，逐季降至4%、3%，到昨天更降至零成長，主要是受三大因素影響，即終端需求轉弱、強勢美元衝擊銷售，以及中國經濟成長放緩，使得半導體庫存持續處於調整階段。
市場原預期台積電昨天法說會釋出展望偏向正面，激勵台積電普通股大漲3.5元、收140元，改寫兩個多月來新高價；但在法說會三度下修全年半導體展望後，台積電ADR早盤跌逾2%。
台積電昨天舉辦法說會，董事長張忠謀並未出席，由共同執行長劉德音、魏哲家與財務長何麗梅共同主持。公司先前已宣告第4季營收將較第3季下滑，昨日略提高營收預估區間為2,010億至2,040億元，毛利率介於47.5%至49.5%，營業利益率介於36.5%至38.5%。同時預估，今年營收相較於去年仍會接近雙位數一成。
劉德音提到，在終端需求方面，今年智慧手機成長率應有10%，但PC與消費性電子會衰退6%，平板電腦的衰退幅度更達14%。
以短期因素來說，劉德音指出，今年全球整體經濟情勢疲弱，加上強勢美元等，影響到電子裝置銷售與半導體業。中國經濟成長速度意外放緩，也導致中國智慧型手機銷售難以提振。
劉德音表示，到第3季底的庫存水位，大約比一般季節性的表現還高出10天。不過，第4季的庫存應該會有明顯去化。
很不妙！ 台積電估半導體「零成長」 資本支出一口氣大砍27%
台積電舉行2015年第4季法說會。(鉅亨網記者趙曉慧攝)
台積電(2330-TW) (TSM-US)今(15)日舉行第4季法說會，因庫存調節、中國智慧型手機銷售趨緩，將半導體產業下修為「零成長」，大降今年資本支出最高幅度約27%、僅達80億美元。第4季合併營收目標在2010億元至2040億元，毛利率在47.5%至49.5%，營益率在36.5%至38.5%，與上一季相比為持平。
董事長張忠謀今天並未出席法說會，由2位共同執行長劉德音、魏哲家以及財務長何麗梅代打。
針對第4季業績預估，略優於日前公布的1980~2040億元。何麗梅表示，第4季16奈米需求強勁，以1美元兌換新台幣32.71元計算，合併營收目標為2010~2040億元，毛利率47.5~49.5%，營業利益率36.5~38.5%。
劉德音則指出，半導體市場受到庫存持續調節，中國需求趨緩，預估今年智慧型手機成長10%，平板下滑14%、電腦下滑6%，消費性電子衰退6%，IC設計下滑5%；半導體成長率則下修為0成長、低於上季法說會的成長3%。
儘管如此，劉德音仍然強調，智慧型手機依舊是台積電未來2~3年的成長動能。
利空的消息還不止如此，台積電進一步下修今年的資本支出，由原來的105~110億美元大減至80億美元，降幅達23.8~27.27%。
何麗梅對此表示，主要是考量匯率因素，其中有30%的因素，是20奈米轉16奈米轉換省下的支出，同時調整部分產能等，但預估明年資本支出會比今年高。
對於12吋晶圓登陸設廠一事，何麗梅表示「還在評估中」，主要是必須考慮當地的政策與半導體的市況，且中國生產成本比台灣為高，還是要考慮規模經濟。
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