獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

台股首季財報公布已告一段落，近期台股盤面強弱勢股走勢均與季報表現高度相關，分析師表示，未來台股勢必以基本面為吸引資金重點，預料第一季代表本業獲利表現的營業利益率將是法人透析個股下半年獲利的重要指標。

大展證券自營部協理胡志欣認為，台股近期進行大幅修正之後，目前指數維持整理及築底形態，但是隨著第一季財報完成公布之後，先前被市場過度樂觀期待、或是股價高估的個股，均將因季報數字出爐而出現第一波修正。 因此，胡志欣認為，台股後市資金仍需回歸基本面。

因此，胡志欣認為，未來一至二周之內，市場資金將以各上市櫃公司今年第二至四季的獲利能力及展望為重新布局的主要考量，而對於上市櫃公司本業獲利能力指標，胡志欣認為，營業利益率將是法人機構的重要觀察指標。

資深分析師王兆立也認為，近年來大陸市場人工成本增加、原物料成本也呈現上漲趨勢之下，企業本業在這樣的大環境之下，若還是可以提升營業利益率，則本業競爭力應獲肯定。

特別是台灣企業未來還得面對電價大幅上漲衝擊，因此，即使台股後市出現拉回整理，本業獲利能較佳的個股也可望具相對強勢的表現。

王兆立建議以今年第一季營業利益率在5%以上，並同時較去年同期及上一季均呈現成長。

另外，今年第一季營業利益率也需較去年全年表現呈現成長，顯示這些個股在本業的獲利能力上具備持續向上拉升的動能；至於獲利水準方面，今年第一季單季每股稅後純益也需有0.5元以上水準。

其中，電子次產業中較具觀察指標的個股包括蘋果概念的PCB股台郡、面板相關的友輝、通訊市場相關的神腦、和智慧型手機連動極深的光感測IC設計廠凌耀，都是今年以來業績表現較受市場肯定的個股，而在首季財報出爐之後，營業利益率表現也符合市場預期。

至於傳產股方面，表現最佳的是精華（1565），該公司不僅自2009至2011年全年每股稅後純益逐年成長，去年達到21元以上水準，今年第一季每股稅後純益更交出5.02元佳績。此外，成衣股的儒鴻、KTV市場的好樂迪，近幾年獲利也都呈現逐步成長表現，加上首季營業利益率走升，今年業績仍值得期待。

圖／經濟日報提供

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