獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

    　中國國家統計局昨（十一）日公布最新消費者物價指數顯示，今年十一月的CPI漲幅達六．九％，超越十月的六．五％，創下十一年來新高。面對通膨壓力大增，專家認為，人民銀行年底前將再升息一次，同時加速人民幣升值。

    　日前閉幕的中共中央經濟工作會議，已確定將防止經濟過熱和防止通貨膨脹做為明年經濟工作首要任務，如今CPI漲幅再創新高，中國推出抑制物價上漲的調控措施更刻不容緩。

    　統計局的數據顯示，十一月CPI同比上漲六．九％，一至十一月累計上漲四．六％。國家統計局總經濟師姚景源預估，今年CPI漲幅在四．七％左右。這將是一九九六年以來的年度最高漲幅。

    　十一月CPI漲幅創新高的主要原因，仍是食品價格大幅上漲。統計顯示，十一月食品類價格上漲一八．二％，拉動CPI上漲五．九四個百分點。其中豬肉價格同比上漲五六％，拉動CPI上漲一．七四個百分點，佔當月CPI漲幅的四分之一左右。

    　姚景源分析，豬肉價格明顯反彈的原因是隨著天氣轉涼，需求量增大，而養豬戶補欄情況並不理想。作為豬肉替代品的牛、羊肉價格近期也在陸續上漲。

    　他坦承，豬肉價格和供應問題暴露出中國的農業基礎依然薄弱。中國是世界最大的生豬生產國，但六○％是散養，散養戶對市場反應不靈敏，抵禦市場風險的能力也較差。

    　高盛昨公布研究報告指出，由於中國最新CPI漲幅創十年新高，人民銀行將採取進一步貨幣緊縮政策，可能的措施包括：嚴格限制商業銀行貸款規模，繼續回籠流動性，年底前再次升息，允許二○○八年人民幣匯率加速升值。

    　京華山一國際認為，CPI漲幅創新高，表明人民幣需要加快升值，因為堅挺的貨幣將降低進口商品如原材料的成本，有助於降低價格水平。雖然CPI上漲主要是由豬肉價格引起，但非食品價格確實也一直在上漲，不過二○○八年全球經濟放緩可能稍微緩解中國的通膨壓力。

    　中信證券宏觀分析師陳濟軍認為，食品價格上漲一八．二％是非常高的，顯示食品價格並不是靠增加供應就能夠得到解決，發改委採取更多的行政手段看來有其必要性。

    　陳濟軍提醒，非食品價格的漲幅相對前幾個月也有所上漲，這是需要關注的一個信號，一旦價格上漲由食品轉向非食品，通貨膨脹的形式將更為嚴峻。