獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

大陸國家統計局昨（11）日公布11月宏觀經濟數據顯示，中國大陸消費者物價指數（CPI）十個月來首度由負轉正，工業產出創近兩年半最快增幅，加上11月貨幣供給M2創歷史新高，意味大陸經濟復甦局面確立。

不過，這項好消息昨天並未激勵陸股再創新猷，上海證交所綜合指數在其他負面因素影響下微幅收黑，反而港股在此利多激勵下小幅收紅。

大陸11月CPI較去年同期成長0.6%，優於預期的0.4%，而且是今年1月以來首度呈現正值。

此外，11月大陸工業產出較去年同期大增19.2%，為2007年6月以來僅見，優於經濟學家預期的18%，並超過10月的16.1%。

11月大陸信用貸款同樣蓬勃，新增信貸增至人民幣2,984億元（約新台幣1.41兆元），高於10月的2,530億元，顯示大陸銀行業對於人民銀行三令五申的緊縮信貸指示，只有做到少部分而已。

更可觀的是，衡量貨幣供給的M2較去年同期增幅高達29.7%，創下歷史新高紀錄，遠超過業界預期的29.0%。

北京國信證券經濟研究所總體經濟分析師林松立說：「這一批數據非常強勁，但我們預期明年第一季政策不會變化。」

路透及彭博資訊報導，中共官方在本周結束的年度中央經濟工作會議上釋放強烈信號，宣示現行寬鬆的貨幣及財政政策暫時不會改變，但強調將積極抑制新進投資與信貸，而且提到若有需要將會改變貨幣政策立場。

法國巴黎銀行中國區資深經濟學家孟原就說：「工業產出、貨幣供給成長與固定資產投資，不僅恢復到金融危機前的水準，進一步還接近了過熱程度。

人民銀行可能在2010年第一季就上調銀行存款準備率，以迴避通膨及泡沫風險。」

昨天大陸最新經濟數據的好消息，並未帶動陸股同步走高，部分類股已於10日反映CPI由負轉正的樂觀預期，特別是零售與百貨類股；加上本周有多檔新股準備上市，加重籌碼面的壓力；中共官方9日公布抑制房地產熱度的措施，都是抑制陸股繼續走高的因素。