獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

電子書概念股紛浮出檯面

股市總覽98度  秋季號 2009/9/1~2009/11/4

        多頭走了8個月大漲3000多點，加權指數來到7000點前後，開始躊躇不前。面對水災衝擊、政局不穩，展望第4季台股何去何從？研判主要關鍵仍在兩岸政策。除此之外，新流感疫情擴散、三大官股上市釋股前的資產重估、重要國際展等對相關族群、類股等也有相當程度的影響，這些未來將發生的重要事件，年底前在台股多空走勢中亦扮演著舉足輕重角色。

振曜、元太是電子書大爆發實質受惠

        『電子書』題材成為媒體寵兒，近期不論平面或電子媒體，電子或投資專業刊物，接二連三報導與電子書產業相關的專題探討。事實上，電子書產業包括產品演進、未來趨勢及產業規模等，本集團相關部門今年來所出過的刊物中包括萬用手冊、股市總覽、先探、財金等都已完整探討過。 回到現實投資市場，想要真正挖掘具有高度獲利成長潛力的電子書黑馬股，不能只是停留在概念而已，而是必須找尋現階段具有真材實料的電子書潛力股。

        因此，本篇文章的重點對於產業態勢、市場趨勢等不再多贅述，而是從電子書實質獲利貢的角度，幫投資人篩選出在電子書快速成長的趨勢中，電子書相關業務目前已能貢獻明顯獲利的潛力股﹗ 事實上，到目前為止，國內宣稱要跨足電子書領域的科技業者不下十家，包括有上游電子墨水的元太及友達，電子紙的元太、友達、奇美電、台達電、勝華及華映等，PCB板部分，則有南電、金像電及欣興，而電子書組裝則以鴻海、廣達、英華達、仁寶及振曜為主﹔甚至連電訊業者遠傳也宣布與圖書連鎖通路領導品牌誠品合作，攜手整合數位閱讀通路。但是即使目前有意願且宣示跨足電子書領域的業者，大多數都仍在初期規劃階段，而即使像鴻海雖包辦Amazon及Sony等電子書主要組裝代工訂單，且量不小，但鴻海整體營運規模更大，因此電子書營運實際對鴻海貢獻並不大，充其量也只能算是電子書概念股，其它更只是沾上邊邊而已(相關廠商進度參閱下表)。

        因此，要挑選出真正電子書業績受惠股，必須的主要條件是﹕除了有真正的量產出貨能力之外，其電子書相關營運項目已成主要獲利大成長來源，在此選股邏輯下，振曜、元太將首先脫穎而出，如即使到目前為止，各家大廠都宣示要作，但目前真正量產出貨的組裝代工業者僅振曜一家。因此，要挑選出真正電子書業績受惠股，必須的主要條件是﹕除了有真正的量產出貨能力之外，其電子書相關營運項目已成主要獲利大成長來源，在此選股邏輯下，振曜、元太將首先脫穎而出，如即使到目前為止，各家大廠都宣示要作，但目前真正量產出貨的組裝代工業者僅振曜一家。 事實上，振曜電子書去年全年佔整體營運比重不到3%，今年第2季來到15%，7月出貨出現跳躍式成長，營運比重更大幅拉升到28%，預估到第4季單月比重貢獻可達4成以上，目前電子書相關產品佔整體營運比重僅次於元太，若如預期出貨，則振曜從今年下半年到明年的獲利將呈現三級跳，目前穩定出貨的客戶已由年初的2～3個增加到8～10個，且還在增加中。 (至於元太個股部份可參閱本期潛力股介紹)。

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