獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

選出好股牢牢持有 ~ 您就會是長期贏家！

        近期筆者在不同場合，被不同的投資人問到相同的問題：「台股從3,955點上漲至7,811點，接近一倍，這時候再買進股票是否風險過高？」相信這也是大部份讀者想知道的答案。以下僅提供個人看法供讀者參考。

        任何投資必須有兩大思考方向：由上而下的總體經濟景氣循環趨勢、由下而上的投資標的物篩選。前者，在全球經濟緊密連動、高度相關之下，各國經濟景氣循環縱有強弱、先後之別，但趨勢走向前呼後應的一致性，已越來越明顯，鮮少國家或地區之經濟能自外於全球共同經濟圈之外。後者，則應在大景氣循環為思考主軸下，配合企業營運現況與未來動能可能強弱變化，方能對其企業價值或股價，做出合理的評估，並採取相對理性的投資決策。

        對著重基本分析，積極型的價值投資者而言，過去的交易記錄或帳列成本，不應是最新買賣投資決策的參考依據，所謂「停損、停利」觀念，對真正的價值投資者，根本是不適用的；以最新總體經濟數據，並配合投資標的營運現況及未來展望，才是決定是否應進行買賣的決定依據。好的投資標的物，在總體經濟趨勢向上未變、企業營運動能持續成長、股價本益比仍在風險承受範圍內，等等條件同時存在之下，應緊抱持股，在股市多頭趨勢中擴大長期投資利得；反之，若上述三條件中之後兩個條件，只要有一個條件改變，便應考慮尋找新的投資標的，而若連第一個條件也同時改變，則應考慮減持股權資產，賣出手中持股。

        目前全球經濟情勢觀之，經濟景氣復甦之跡象已越來越明顯，投資人在股價指數從最低點，大漲至今近倍後，存在內心之多空爭扎可以想見，尤其是隨股價上漲，一路作壁上觀者，心中必充滿悔恨與不甘。然筆者仍必須提醒眾人，股市長年在，並不會因為任何人錯過一波行情而停頓；股價指數的一時漲跌，也不應成為您做出最新且理性投資決策的障礙。
   
        上市櫃公司前三季財務報表已全部公告完畢。權值股中，舉凡傳產類股之中鋼、台泥、台塑三寶、正新等等，電子資訊中之台積電、鴻海、聯發科、宏碁、華碩、仁寶、廣達、矽品、友達、聯電、日月光等等，絕大部份績優權值股，第三季每股盈餘皆明顯優於上半年。由此觀之，台股只有拉回整理問題，由多翻空可能性極低。選出好股，牢牢持有者，終會是長期贏家！