股市總覽-萬用手冊2011年  原價360元 鉅豐會員9折 送一個月獵豹好友期限

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紙業   作者:簡嘉瑛

》紙漿價格將於第二季回升,華紙、台紙海外廠廠獲利貢獻值得觀察。
》廢紙報價上漲力道仍強,2011年工紙業績成長仍可期。

2010年國內造紙廠獲利均出現好轉,且股價多在2010年下半年股價均創波段新高,隨著成本墊高,2011年業績難大幅成長,歐美景氣回溫,消費性電子產品需求可望回籠,以工紙廠業績表現可期待。

2010年業績普遍好轉

紙品可依製程分為上游紙漿、中游造紙以及下游紙品加工業,詳細台灣造紙廠讀者可參考「台灣紙業產業關聯圖」,最上游的紙漿製造以木片為主要原料,目前仍仰賴海外進口,紙漿是文化用紙主要原料,工業用紙主要原料為廢紙。國內紙漿製造商為華紙(1905)、台紙(1902)兩公司,但由於國內所紙漿產量仍供不應求,所以大部份造紙廠仍需自海外購入紙漿。

中游紙廠又分三大類,家庭用紙、文化用紙以及工業用紙,其中家庭用紙主要包括衛生紙、衛生棉、紙尿褲以及面紙等,為一般家庭、消費者與餐飲業者所使用,國內正隆(1904)、永豐餘(1907)為國內文化紙製造大廠,市占率約三分之一,隨著在中國的佈局逐漸擴大,目前在中國市場也佔重要地位。工業用紙則主要應用於鞋業、水果包裝以及電子產品用紙箱用紙,正隆與榮成(1909)為主要製造廠。

國內造紙廠在台灣的業績表現大多已少有成長空間,近幾年最大的成長機會在於中國市場,可由98年整體造紙廠業績表現看出,少數營運尚有獲利的公司,來自中國轉投資利益是關鍵,99年榮成、正隆來自中國轉投資獲利約貢獻比重者約20%,2010年國際消費力道回升,推動國際紙漿、廢紙價格攀升,對文化用紙、工紙的需求帶動造紙廠業績成長,2010年不論是文化紙廠或工紙廠,獲利均出現好轉,…(詳細內容請見《股市總覽-萬用手冊》2011第165頁)


觀光業   作者:黃盈華

》去年來台旅客人數創新高,達556.7萬人,年增率達26.7%,其中,大陸旅客躍居來台旅客的主力,所佔比重近3成,年增率更高達67.8%。
》今年陸客團來台上限由去年的3千人提高偌4千人,且陸客自由行將正式開放,初期每日上限人數為500人,觀光業將成為最大受惠者。

近年陸客來台人數高成長,成為推動觀光業景氣走揚的重要推手,今年台灣正式進入陸客自由行元年,若依過去香港開放陸客自由行的經驗來看,未來的商機將頗為可觀。

陸客躍居來台旅客最大宗

上市上櫃觀光股經營的業務範圍包括飯店、旅行社、遊樂區、餐飲等,並以飯店為大宗,而去年11月掛牌的KY美食(2723)則是經營知名的85度C連鎖咖啡店,並是中國收成股之一。

去年全球經濟明顯復甦,帶動觀光業景氣走揚,包括旅遊、商務等旅客明顯增多,去年來台旅客人數續創新高,總計達556.7萬人,年增率達26.7%,是近幾年首見年增率高達2成以上。其中,主要原因在於大陸觀光客來台人數大增,去年大陸旅客來台人數由前年的97.2萬成長到163.1萬人,年增率高達67.8%,佔所有來台旅客的比重由前年的22.1%提升到29.3%,並且將蟬連冠軍多年的日本旅客擠落到第二名,比重降為19.4%。

除了來台旅客人數成長外,去年因景氣復甦,國人出國的情況也明顯轉趨熱絡,去年國人出國總人次達941.5萬人,年增率達15.62%,相較於前兩年的負成長3%多,表現猶如天壤之別。

飯店業住用率及平均房價同步回升

由於來台旅客人數成長,飯店業也因此受惠,儘管去年國內觀光飯店的總家數由前年的96家增加到104家,客房數也由22,311間增加到24,527間,成長近1成,不過平均房價及住用率皆由98年的谷底回升,住用率由62.6%提升到68.2%,平均房價也由…(詳細內容請見《股市總覽-萬用手冊2011》第212頁)


衍生性金融商品   作者:林宛儀

》權證、期貨及選擇權具以小博大特性,除了投機功能外,還有避險及套利的效用。
》紅籌股權證登台帶來更多元選擇。
》操作衍生性金融商品湏嚴設停損點。

國內熱門的衍生性金融商品,包括權證、期貨及選擇權。這3大商品具備「以小博大」的特性,如果在適當時機進場操作,將可獲得驚人的報酬率。而這3大品除了廣為人知的投機功能之外,若能善加運用,還可達到避險或套利的效果。不過,與股票相較,衍生性金融商品的槓桿倍數大,在操作上必須更靈活,也更須嚴控風險。

如何操作權證以提高報酬率?

權證(warrant)是允許持有人以某一特定價格買進或郝出某一檔股票(標的股票)的權利,可分為認購權證和認售權證兩種。如果買進認購權證,當標的股票價格上漲時,…(詳細內容請見《股市總覽-萬用手冊2011》第436頁)



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