短評:

升息絕不是股市投資的末日,至少在實務市場上是如此,要看升息動作是在那個階段。以目前而言,果若美國FED開始轉向升息,其傳達的訊息,除對通膨憂慮防範於未然之外,也間接證實經濟景氣循環可能已經進入穩健,甚至快速復甦期。

股價的最高點通常出現在景氣快速擴張末期,也就是物價明顯攀高、央行升息動作加大、加快之際。而股價的快速上漲期,則通常伴隨央行的初期升息及物價的溫和、但潛存上漲壓力之時。

此刻,全球央行若開始轉向升息,對股市投機者而言,是利多而非利空!


《相關新聞報導》
學界呼喚:Fed應積極升息

學術界22日強力呼籲,包括聯邦準備理事會(Fed)在內的各國央行,在時機成熟時應該當機立斷積極升息,以免通貨膨脹一發不可收拾。

雖然美國和全球經濟正逐漸自1930年代以來最嚴重的衰退中復原,但許多經濟學家認為,要再過一陣子各國央行才會開始升息。

聖塔克魯茲加州大學教授沃爾許(Carl Walsh)在傑克森洞舉行的Fed年會上發表報告指出,一旦央行決定升息,必須是「積極升息,不應採取逐漸升息的貨幣政策」。他並強調,消費者、企業和投資人必須更有信心,相信未來物價不會竄高,如此一來,他們對通膨的預期才不會起伏不定。

Fed該何時讓利率脫離空前低點、該如何升息,何時、又該如何收回對金融體系挹注的數兆美元資金,是本是Fed年會的討論焦點。

時機至關重要,要是動作太快,聯準會可能導致企業及一般民眾難以取得貸款,拖太久才升息則可能導致通膨復熾。

然而,歐洲央行(ECB)總裁特里謝偏好穩步調升利率,他在年會上表示:「漸進式升息是對抗物價穩定威脅最有效的方法。」

儘管部分與會人士對於聯準會該以多快速度升息的看法不一,但多數與會者同意聯準會應該清楚傳達意圖,以免造成金融市場動盪。

本月稍早,聯準會把銀行放款利率目標維持在0%到0.25%的區間不變,並承諾繼續把利率維持在此一水準一段時間,以協助經濟復甦,這麼做的理由是:超便宜的貸款將激勵美國人消費,進而支撐美國經濟。

如果聯準會繼續按兵不動,那麼商業銀行的基本放款利率將維持在3.25%左右,是幾十年來最低。房貸、特定信用卡和其他消費貸款都以商業銀行的基本放款利率為上限。

為了對抗經濟衰退,聯準會和全球央行除大幅降息至逼近於零,還推出多項非傳統計畫活絡信貸並穩定金融市場。

【2009/08/24 經濟日報】


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