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《重點及短評》
『儘管人行今年以來的調控政策相當頻繁,前十一個月就進行了五次加息與九次調升存款準備率,但仍無法有效抑制飆漲的物價,甫發布的十一月份消費者物價指數(CPI)竟上漲了六.九%,創下近十一年來的新高。
因此,人行在本月八日大動作的調升存準率達四碼後,昨日再度進行升息,以控制市場上流動性過剩的情形。這也打破了先前市場上,認為人行將以大幅度調升存準率,來取代年底前升息的預測。』

短評:
1.推升中國整體消費者物價之成因不是單純只有供給面成本提高的因素,其國內總體需求不斷擴增才是主要原因。在總體需求持續快速成長、人民幣匯率緩升格局不變下,中國人行持續緊縮貨幣政策的基調不會改變。

2.但隨存準率已攀高至14.5%的高水準後,中國人行可以調控的空間正逐漸縮小之中,隨總體需求持續高度成長下,透過非貨幣政策來達到緊縮總需求的動作將會不斷祭出,這將使其國內非重點鼓勵產業面臨持續增高的經營壓力,這其中有不少高勞力密集低毛利、高污染的產業,而台資企業不少也將難逃經營困境。


《市場相關新聞》
工商時報2007.12.21
抑通膨大陸今年六度加息
【彭媁琳/綜合報導】

 為了控制不斷飆漲的物價,以及壓制可能形成的通膨壓力,中國人民銀行昨(廿)日晚間宣布,自今(廿一)日起調升一年期存貸款基本利率,這是今年第六度加息,也是人行兩週內第二度出手調控貨幣市場。

 儘管人行今年以來的調控政策相當頻繁,前十一個月就進行了五次加息與九次調升存款準備率,但仍無法有效抑制飆漲的物價,甫發布的十一月份消費者物價指數(CPI)竟上漲了六.九%,創下近十一年來的新高。

 因此,人行在本月八日大動作的調升存準率達四碼後,昨日再度進行升息,以控制市場上流動性過剩的情形。這也打破了先前市場上,認為人行將以大幅度調升存準率,來取代年底前升息的預測。

 人行網站上公告表示,為了因應國內物價上漲的壓力,以及國際環境趨於複雜的情形,決定第六度調升存貸款利率,以貫徹從緊的貨幣政策,防止經濟發展從偏快轉向過熱,並抑制物價大幅上漲引起的明顯通貨膨脹。

 本次一年期存款基本利率調升○.二七個百分點、一年期貸款基本利率調升○.一八個百分點,調整後存、貸款一年期基本利率分別為四.一四%和七.四七%。累計今年存款利率共調升了一.六二個百分點,而貸款利率則共調升了一.三五個百分點。

 「路透」引述美國銀行大中華區經濟研究與策略主管汪濤的看法指出,由於CPI持續上揚,使得實際利率為負值,因此人行此次採用存、貸款間不對稱的加息方式來對抗通膨。

 另外值得注意的是,在調高一年期存貸款利率的同時,人行卻反向調低活存利率○.○九個百分點,從○.八一%下降至○.七二%,這是自二○○二年二月以來,活期存款利率首度降低。

 人行指出,調降活存利率並調高三個月期與六個月期的短期存款利率,各○.四五個百分點和○.三六個百分點,將有助於引導資金存放短期定存,進而保持存款流動性和提高應變物價上漲的能力。




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