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新聞重點:

截至去年底,上市公司投資對岸金額達1.74兆元、上櫃公司1,998億元,合計1.94兆元;去年一年增加投資2,276億元,以電腦及周邊設備業、電子零組件業投資動作最大。上市櫃公司投資大陸的獲利在金融海嘯後穩定成長,金管會證期局副局長王詠心表示,上市公司去年投資大陸獲利2,105億元,上櫃公司則為32億元,合計上市櫃公司去年投資大陸獲利較前一年增加681億元,主要是市場需求持續增加且產品良率提升。」

上市公司去年底投資收益累計匯回1,941億元,占原始投資金額1.74兆元的11%;上櫃公司方面,累計匯回201億元,占原始投資金額10%。」

短評:

1.台股上市公司累計匯回投資收益僅達投資額的11%,明顯偏低,將造成下列效應:

台灣母公司長期現金淨流出、現金配息能力遠不如會計報表每股稅後淨利,造成會計盈餘品質不佳、母公司長期資本支出遠高於投資收益現金股利的回收,造成母公司現金流量長期轉差,甚至影響長期財務結構的穩健。

2.台股之上市櫃公司之中,認列高額中國投資收益,但來自中國轉投資收益之中卻無法對等回收現金股利,此將造成台灣母公司現金配息能力實際上遠不如每股EPS所呈現的數字,造成母公司真實每股淨現金流入與會計損益落差。

3.中國地區或海外轉投資事業,台灣母公司簽核會計師並無法完整查核,若海外轉投資事業龐雜,將造成集團財務透明度大大降低。

4就企業評價之自由現金流量貼現模型,上述公司的本益比都將因此被大大的降低。

 

相關新聞報導:

 

去年上市櫃匯回482億 創新高

 

2015-04-22 02:56:16 經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

 

一直以來,外界擔心上市櫃公司「錢」進大陸後,恐怕有去難回。但據金管會統計,去年上市櫃公司投資收益匯回482億元,創下單年匯回新高,且投資收益匯回比率有成長趨勢。

 

金管會昨(21)日發布上市櫃公司截至去年底赴中國大陸投資概況,上市公司去年底投資收益累計匯回1,941億元,占原始投資金額1.74兆元的11%;上櫃公司方面,累計匯回201億元,占原始投資金額10%。

 

2008年金融海嘯後,上市櫃公司投資收益匯回曾有兩年連續跌破百億元,到2012、2013年再回升至120餘億元水準,去年隨著市場需求成長,上市櫃公司投資於大陸的獲利成長,單年匯回金額增至482億元。

上市櫃大陸獲利 突破2,000億

2015-04-22 02:56:16 經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

上市櫃公司投資中國大陸進入回收期,據金管會統計,上市櫃公司投資大陸在去年獲利首度突破2,000億元大關,達2,137億元創下歷史新高。

金管會昨(21)日發布上市櫃去年投資海外及大陸情形,以投資中國大陸來說,儘管對岸近年經濟成長有減緩趨勢,但前往投資的企業依然有增無減,去年新增25家上市櫃公司登陸,去年底時已達1,147家,等於每十家上市櫃公司就有7.7家到對岸投資。

隨著家數增加,累計投資金額亦持續攀升。截至去年底,上市公司投資對岸金額達1.74兆元、上櫃公司1,998億元,合計1.94兆元;去年一年增加投資2,276億元,以電腦及周邊設備業、電子零組件業投資動作最大。

雖然上市櫃公司投資腳步遍布全球,但仍以登陸投資、設廠居多。以台灣民營業龍頭—鴻海集團為例,能在短短十年間快來居上,即積極投資大陸,在中國大陸深圳、昆山、杭州、天津等地已有36家全資子公司,富士康集團堪稱是其在大陸最大生產基地,去年宣布將投資鄭州、貴州,並起「母雞帶小雞」效應,轉投資企業多已進軍對岸,如鴻準去年底亦加碼投資和諧汽車港幣2.58億元(約新台幣10.63 億元)。上市櫃公司投資大陸的獲利在金融海嘯後穩定成長,金管會證期局副局長王詠心表示,上市公司去年投資大陸獲利2,105億元,上櫃公司則為32億元,合計上市櫃公司去年投資大陸獲利較前一年增加681億元,主要是市場需求持續增加且產品良率提升。

 

 

PS:詳細財務解析將在「股票投資實務基礎班(9)」與「【台北】精選財務個案研討(14)」說明。

 

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