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新聞引用華倫 ● 巴菲特談話:

巴菲特在股東會上表示:「如果我們回到正常利率,目前股價將顯得貴。」他在談到聯準會(Fed)的寬鬆貨幣政策時說,他沒料到低利率能維持這麼久,卻還沒出問題,「目前為止,我對利率的看法錯了,我很難看出為何大量灑錢,最後沒有引發通膨的原因」。』

 

企業價值之自由現金流量折現法。(強調公司產生現金的能力)

未命名  

 

短評:

企業價值由兩個面向決定:

1.企業創造淨自由現金流入的能力,即創造可分配盈餘的能力,永續的自由現金流量(Free Cash Flow)越高,則企業價值越高。

2.企業的加權平均資本成本(Weighted Average Capital Cost),WACC為企業使用資本於營運的資金成本,亦為FCF的貼現因子,WACC越低,企業價值越高,因此,當國際資金成本上升或企業負債比率提高(財務結構轉差),均將造成企業價值的下降,也就是股價終將下跌。

華倫 ● 巴菲特談話表示:「如果我們回到正常利率,目前股價將顯得貴。」顯示巴菲特認為目前全球股價指數屢創新高的原因,主要來自各國央行非常態的極端貨幣寬鬆政策,若未來全球央行貨幣寬鬆政策轉向,則目前股價很可能將是相當危險的投資位置,只是,全球股市投資者目前恐怕仍感受不到各國央行升息的迫切性,沒有人認為到時自己會是「最後的那隻老鼠」!

您要不要、願不願意當最後的那隻老鼠?

 

新聞報導內容:

巴菲特:升息後…股價就顯得貴了

2015-05-04 04:06:49 經濟日報 編譯葉亭均/綜合外電

 

圖/經濟日報提供

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有「股神」之稱的波克夏公司執行長巴菲特(Warren Buffett)表示,若目前的超低利率回到正常水準,當前股價就會顯得很昂貴。他還預測,未來50年美元仍將是全球準備貨幣。

波克夏公司2日舉行股東大會,逾4萬名股東齊聚慶祝巴菲特掌理集團50周年,熱鬧氣氛更讓股東將會場形容為「巴菲特樂園」。巴菲特與波克夏副董事長孟格用五小時回答來自股東、分析師與記者的各式問題。

巴菲特在股東會上表示:「如果我們回到正常利率,目前股價將顯得貴。」他在談到聯準會(Fed)的寬鬆貨幣政策時說,他沒料到低利率能維持這麼久,卻還沒出問題,「目前為止,我對利率的看法錯了,我很難看出為何大量灑錢,最後沒有引發通膨的原因」。

巴菲特也談到美元,他表示:「我認為從現在起50年,美元都將是全球準備貨幣。」他認為歐元本身有瑕疵,但可被修正。他也盛讚中國為崛起中的超級強權國,指中國的人口「已找到釋放潛力之道」。

這位傳奇投資人也點出美國所得不均格外嚴重,但他認為,調升最低工資並非最佳解決之道,以免失去大量工作機會。

巴菲特說,他不是反對調升最低工資,但更贊成利用所得稅扣抵制度來協助困頓家庭。

股東也詢問孟格,波克夏持有約8%的IBM股票是否為「雪茄屁股」股票-也就是撿拾市價低、但仍頗有價值的股票。孟格回答,IBM並非雪茄屁股,而是會隨技術革新的龐大企業,儘管近來發展雲端事業成敗不一,但波克夏是以「合理價格」買進IBM。

波克夏鉅額投資的可口可樂也面臨消費者健康意識抬頭,導致消售下滑的困境。

巴菲特說,他預期食品與飲料公司將隨著時間適應消費者的喜好,這也是他今年稍早同意與3G資本公司結盟買下卡夫食品,並與亨氏食品合併的原因。

 

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