獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

(圖片“永安漁港的黃昏”由YAO-CHING原創並提供分享，特此致謝！)

《重點及短評》
『蔡明興說，富邦集團包括富邦產險、富邦人壽、富邦證券、蔡明忠及蔡明興兄弟總計持有台灣大目前已達二四％（加計收購台灣弘遠投資處分的二．六六％）。未來，富邦集團對於台灣大持累積至三○％之後，蔡家持有台灣大的持股會增加到二○％，富邦人壽、富邦產險等關係企業持股則維持在一○％上下。
蔡明興表示，富邦加碼台灣大持股的動作，會在引進策略性投資人之前完成，時間點最快在上半年。』

短評：
1.企業經營的公司治理精神其中之一，即在外部股東與經營者權益中取得平衡；當經營者經營企業的成敗與自身權益綁在一起時，經營者便能在做投資管理決策上，以股東權益為主要考慮重點。

2.國內不少上市櫃公司大股東及董監不但持股本來就不高，甚至還以本身持股抵押於金融機構以取得更高的財務能量擴張版圖，在這種情況下，企業經營者便可能利用經營權在握之際圖謀私利，甚至在公司走下波之前先行掏空公司。

3.因此，大家在選擇個別投資標的時，對董監事及大股東長期持股比例偏低之公司，應以保守心態視之。

《市場相關新聞》
富邦再砸100億買台灣大
【林淑惠、林燦澤/台北報導】　

台灣大哥大董事長蔡明興昨（十四）日透露，將再加碼台灣大六％股權，富邦集團及家族持股將因此提高到三成。以昨日台灣大收盤價三三．七五元計算，富邦蔡家未來至少還要再砸一百億元從市場買進台灣大持股。

市場分析認為，台固擁有的台灣大二七．四％股權，未來將全數轉讓給策略合作夥伴，而目前富邦加上蔡家持有台灣大二四％股權，往上加碼六％的用意，在於鞏固台灣大的經營權。

蔡明興強調，台灣大的股價在三三元附近，股息殖利率達八％，以這個價位投資相當合理，未來再加碼買進六％台灣大股權，將以私人名義、也就是由蔡明興、蔡明忠兄弟或者蔡家人買進為主，也不排除洽特定股東買進。

持有台灣大的股東像大陸工程、宏碁、鴻海等，都是蔡家的好朋友，蔡明興說，好朋友反而難談價格，把好朋友的股權買下，好像也不太好，因此，傾向全數從市場買進。

富邦集團上周以蔡明忠及蔡明興兩兄弟的名義，重砸四十四億元聯手買下台灣固網子公司台灣弘遠投資所處分的一億三千多萬股股票，就是以盤後轉讓的方式、從市場收購，因此，市場人士推測，未來，富邦出手再買六％台灣大股權，也會依循此模式進行。

蔡明興說，富邦集團包括富邦產險、富邦人壽、富邦證券、蔡明忠及蔡明興兄弟總計持有台灣大目前已達二四％（加計收購台灣弘遠投資處分的二．六六％）。未來，富邦集團對於台灣大持累積至三○％之後，蔡家持有台灣大的持股會增加到二○％，富邦人壽、富邦產險等關係企業持股則維持在一○％上下。

蔡明興表示，富邦加碼台灣大持股的動作，會在引進策略性投資人之前完成，時間點最快在上半年。