獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

世界銀行及國際貨幣基金（IMF）日前先後發布「2010年全球經濟展望報告」，不約而同的指出：全球經濟經歷戰後最嚴重的經濟衰退，在各國共同努力下，已迅速回升，超過各方預期；去年經濟衰退的主要國家，今年都會轉為正成長，明年會比今年更好，給全球帶來新年新希望。但兩機構也同時警告，經濟回升起步雖提早也較預期快速，不過，不確定因素也升高，蘊藏著許多隱憂，不能掉以輕心，尚賴各國通力合作，審慎因應。

根據兩大國際經濟機構報告預估的數據及提出的警訊，綜合提出下列的剖析：

一、世界銀行估計去年全球經濟衰退2.2%，IMF估計按市場匯率折算美元計，亦萎縮2.1%，均創戰後全球經濟衰退記錄。已開發國家以日本衰退5.4%、歐元區-3.9%，最為嚴重；而此次危機始作俑者的美國，因其底子深厚，祇衰退2.5%。開發中國家全體還能維持正成長，而其中中國大陸及印度分別成長8.7%及5.6%，表現最為優異。

對今、明兩年全球經濟成長率估測，世銀分別為2.7%與3.2%，IMF是3.0%與3.4%，均較上次估測提升。已開發國家雖也在提升，但歐元區與日本祇有1%至2%成長，美國亦祇有2.5%與2.7%，尚低於危機前正常成長水準。而新興與開發中國家，IMF估測今明兩年分別成長6.0%及6.3%，其中中國大陸今年高達10%的成長，明年也有9.7%，印度也分別有7.7%與7.8%的成長。顯然各地區間成長的差異很大。

二、由於已開發國家與開發中國家復甦速度差異很大，歐元區國家的GDP，要到2012年才能回復危機前的水準，日本要到2013甚至2014年，美國比較快，也要到今年底或明年初。但在已開發國家三到五年的調整過程中，開發中國家的GDP已大幅增長，尤其印度與中國大陸按美元計的GDP，可能已增長30-50%；顯然加速了全球經濟勢力由西方移轉至東方的速度，因而也帶來新的挑戰。

例如已開發國家創造就業機會緩慢，失業率居高不下、高額的財政赤字，以及累積沉重的大量負債，都非低成長率下能獲得減緩，不僅威脅復甦力道，稍有不慎會捅出更大問題。而開發中國家由於需求的擴張，加以熱錢的大量流入，物價已蠢蠢欲動，亞洲開發中國家已面臨資產泡沫化及經濟過熱的風險。世銀報告指出中國大陸已出現泡沫化跡象，中國政府業已採取因應措施。顯然全球經濟回升起步雖較預期的早且強勁，仍然存在許多隱憂。

三、明年全球經濟是否能如預估的比今年好，不僅關係前述各項隱憂是否爆發，更決定於各國振興經濟措施的退場時程。IMF執行長指出，已開發國家的經濟成長仍仰賴政府的支援，呼籲振興經濟措施不宜太早退場。世銀報告更警告，若民間需求無法取代政府振興措施，明年及以後仍有二度衰退的風險。

問題更嚴重的是，不論世銀或IMF，估計全球貿易量在去年大幅衰退後，在今、明兩年祇能小幅回升，要到2012年方能回復到危機前的水準。此對以出口為導向的國家顯然不利。

綜合以上剖析，全球經濟雖也快速回升，但不確定因素升高，前途多變，尤其我最大出口對象的中國大陸，資產泡沫化已有跡象，通膨壓力加大，今年能否有預估的兩位數成長，很成問題。加以國際貿易的緩慢回升，均對我有不利的影響。在此多變的國際環境中，台灣能否克服困難，脫穎而出，達到領導人所期盼的「V」型復甦，考驗執政當局的智慧。