(本文內容並非任何型式之投資建議,內容謹供參考,任何投資決策應自行衡量風險,妥善理財,本部落格不負任何盈虧之責!)
育富(6194)
《獲利性指標》
短評:
本業獲利至2009年Q1仍表現欠佳,全部靠營業外收入支撐公司盈餘,增加公司獲利之不透明度及降低穩定性。
短評:
每股營業利益已連續六季為負數,每股長期平均營收動能則往下,本業乏善可陳。
《財務結構分析》
短評:
1.負債比率不高,財務結構尚稱穩健。
2.2008年及2009年Q1,因償還短期借款及長期負債,使其現金及約當現金部位明顯下降,流動性比率明顯下降。速動比率下降原因,並非來自存貨的大量提高。
資料來源:XQ全球贏家資料庫
短評:
因對海外(中國惠州)之轉投資增加,使其長期投資佔總資產比重近年持續提高,所幸該公司於中國地區之轉投資,除2008年認列小幅虧損之外,最近幾年均產生正的投資報酬。然而,長期投資提高,也相對降低公司財務投資的透明度。
另從現金流量表分析,該公司於2008年一整年,來自權益法投資之現金股利收入,總額為4.24億,佔該年度來自權益法投資認列的投資收益5.68億,高達74.6%。2009年第一季,來自權益法投資之現金股利收入,總額為3.64億,佔該季來自權益法投資認列的投資收益0.52億,高達700%。此顯示,該公司長期投資部位所創造出之現金流量,以最近兩年而言,其實是相當正常而穩健的。
《現金流量表》
資料來源:XQ全球贏家資料庫
《盈餘指標》
短評:
本業獲利性指標表現不佳,近三年母公司本業獲利明顯惡化。
《ROE細部邏輯分析》
短評:
股東權益報酬率(ROE)長期趨勢往下滑,將不利公司股票價值。
《現金流量表分析》
短評:
2008年 ~ 2009年Q1,該公司現金流量表現尚稱良好,但長期投資部位是否能創造穩定淨現金流入,將嚴重影響該公司現金流量及盈餘品質。
《營運週轉天數(CCC)分析》
短評:
本業獲利指標雖仍為負數,但單季銷貨天數及應收帳款收現天數,均明顯下降,現金轉換天數算是獲得改善。
《投資風險圖》
短評:
以該公司過去四季,所計算出之外部股東權益報酬率雖達8.5%,但處於長期趨勢線之相對低檔區,仍具不低的投資風險。
《6月份營業收入》
圖表由《tivo168》提供
資料整理:鉅豐財經資訊
短評:
6月單月營收突然拉高,使原來已呈現上揚之短期趨勢線陡度更為提高,而長期營收趨勢線亦升高。就營收動能而言,該公司之營運似出現轉強徵兆。
營收趨勢相當重要,但仍無法完全看出公司營運全貌,仍應配合半年財報及7月份營收,進行細部營運追蹤!
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