(本文內容並非任何型式之投資建議,內容謹供參考,任何投資決策應自行衡量風險,妥善理財,本部落格不負任何盈虧之責!)

佳格(1227)



《獲利性指標》












短評:

本業獲利表現良好,2009年Q1本業獲利能力明顯轉佳。但該公司對中國地區之轉投資,最近五故年度全全部呈現虧損,增加公司獲利之不透明度及降低穩定性。










短評:

1.就年度分析,每股營收及獲利於2008年出現明顯好轉。

2.就單一季度分析,代表本業獲利之每股營業利益明顯早高,但因中國地區轉投資之業外損失,造成每股稅後盈餘接近零。




《財務結構分析》







 

 

 

  

短評:

 1.負債比率不高,財務結構尚稱穩健。

2.短期流動性指標表現相當平穩,但是應收帳款及存貨佔總資產比重不低,最近兩年出現早高,所幸,至2009年Q1已出現下降。


 



資料來源:XQ全球贏家



短評:

 1.該公司過去8年以來,長期投資部位佔總資產比重一向不低,其主要為對中國地區的轉投資。該項比重最近兩年已出現回降。

2.然而,該公司長期轉投資中國大陸,成效一直不彰,


《盈餘指標》



短評:

2009Q1,該公司之五大盈餘指標之中,只有應付帳款指標偏負向,其餘指標表現不惡,顯示本業獲利情況轉佳。





《ROE細部邏輯分析》





短評:

1.
就年度股東權益報酬率(ROE)趨勢而言,2007年、2008年明顯拉高,對公司股票價值乃屬正面。

2. 2008
年因營業外投資損失擴大,導致其單季股東權益報酬率持續下滑,此種情況於2009Q1,因中國轉投資損失縮減、本業獲利轉佳,而得到改善。然該公司2009年前七個月,累積營收年增率呈現遞減情況,這對股票價值是負面警訊。




《現金流量表分析》



短評:

該公司長期現金流量表現尚稱良好,自由現金流量亦呈現穩定正數,此顯示,其創造長期淨現金流入之能力極強,現金流量及盈餘品質均表現良好。

中國地區轉投資,若能由虧轉盈,則對該公司營運及現今創造能力更是錦上添花。可惜,中國地區轉投資成效一直不彰。





《營運週轉天數(CCC)分析》









短評:

無論是年度或季度,該公司現金轉換天數,均出現明顯下降,本業營運狀況持續轉佳。


《投資風險圖》




短評:

以該公司過去四季,所計算出之外部股東權益報酬率雖達8.1%,以過去外部股東權益報酬率區間比較,並不算高。2008年下半年,為該公司營每股盈餘之谷底區,以其目前本業獲利情況而言,2009年全年Kn值應可提高。

然而,中國地區轉投資仍潛存不小變數,以外部股東而言,其財務透明度又不高,以目前價位進行投資,投資風險不低!




《7月份營業收入》














圖表由《tivo168》提供
資料整理:鉅豐財經資訊


短評:
 

短期營收趨勢轉弱,長期營收趨勢則游上揚轉為走平,營收成長動能出現停滯偏弱。此種趨勢對股價表現不利。 


 PS:更多實務案例將於「財務分析個案解析」課程中說明。

 

 

 

 

 

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    tigercsia3 發表在 痞客邦 留言(6) 人氣()