(本文內容並非任何型式之投資建議，內容謹供參考，任何投資決策應自行衡量風險，妥善理財，本部落格不負任何盈虧之責！)
佳格(1227)
《獲利性指標》
短評：
本業獲利表現良好，2009年Q1本業獲利能力明顯轉佳。但該公司對中國地區之轉投資，最近五故年度全全部呈現虧損，增加公司獲利之不透明度及降低穩定性。
短評：
1.就年度分析，每股營收及獲利於2008年出現明顯好轉。
2.就單一季度分析，代表本業獲利之每股營業利益明顯早高，但因中國地區轉投資之業外損失，造成每股稅後盈餘接近零。
《財務結構分析》
短評：
1.負債比率不高，財務結構尚稱穩健。
2.短期流動性指標表現相當平穩，但是應收帳款及存貨佔總資產比重不低，最近兩年出現早高，所幸，至2009年Q1已出現下降。
資料來源：XQ全球贏家
短評：
1.該公司過去8年以來，長期投資部位佔總資產比重一向不低，其主要為對中國地區的轉投資。該項比重最近兩年已出現回降。
2.然而，該公司長期轉投資中國大陸，成效一直不彰，
短評：
《盈餘指標》
短評：
至2009年Q1，該公司之五大盈餘指標之中，只有應付帳款指標偏負向，其餘指標表現不惡，顯示本業獲利情況轉佳。
《ROE細部邏輯分析》
短評：
1.就年度股東權益報酬率(ROE)趨勢而言，2007年、2008年明顯拉高，對公司股票價值乃屬正面。
2. 2008年因營業外投資損失擴大，導致其單季股東權益報酬率持續下滑，此種情況於2009年Q1，因中國轉投資損失縮減、本業獲利轉佳，而得到改善。然該公司2009年前七個月，累積營收年增率呈現遞減情況，這對股票價值是負面警訊。
《現金流量表分析》
短評：
該公司長期現金流量表現尚稱良好，自由現金流量亦呈現穩定正數，此顯示，其創造長期淨現金流入之能力極強，現金流量及盈餘品質均表現良好。
中國地區轉投資，若能由虧轉盈，則對該公司營運及現今創造能力更是錦上添花。可惜，中國地區轉投資成效一直不彰。
《營運週轉天數(CCC)分析》
短評：
無論是年度或季度，該公司現金轉換天數，均出現明顯下降，本業營運狀況持續轉佳。
《投資風險圖》
短評：
以該公司過去四季，所計算出之外部股東權益報酬率雖達8.1%，以過去外部股東權益報酬率區間比較，並不算高。2008年下半年，為該公司營每股盈餘之谷底區，以其目前本業獲利情況而言，2009年全年Kn值應可提高。
然而，中國地區轉投資仍潛存不小變數，以外部股東而言，其財務透明度又不高，以目前價位進行投資，投資風險不低！
《7月份營業收入》
圖表由《tivo168》提供
資料整理：鉅豐財經資訊
短期營收趨勢轉弱，長期營收趨勢則游上揚轉為走平，營收成長動能出現停滯偏弱。此種趨勢對股價表現不利。
PS：更多實務案例將於「財務分析個案解析」課程中說明。
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