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《義大利10年期公債殖利率走勢圖》

資料來源:Bloomberg.com



短評:

歐債券市場似乎不願意給EFSF面子,在EFSF宣稱將提供發債國20 ~30%的發債擔保之下,義大利公債殖利率仍持續走高,顯示市場對20 ~30%的擔保並不領情。

就債券投資者而言,比例過低的擔保成數,跟沒有擔保並無兩樣,EFSF及歐盟恐怕對歐債國家的債務問題,已逼近黔驢技窮之境,最大的危機恐怕還在後頭。



《相關新聞報導》
義、比公債殖利率 飆高

義大利和比利時28日同步發行公債,義債標售金額未達最大值,且殖利率再破7%;比國公債殖利率則創11年最高。另外,日本最大共同基金28日表示,已出清義、比、西的公債部位。

義大利財政部標售5.67億歐元(7.59億美元)2023年9月到期的通膨連動債券,投標倍數為2.16倍,但原先預估標售金額最多可達7.5億歐元;而殖利率飆高到7.3%,是義大利當局一周內標售公債時殖利率二度漲破7%的紅線。

義國上回發行這類債券是2010年3月,當時殖利率僅2.19%。

該國29日將面臨更大考驗,屆時要發行包括10年期公債等三種不同到期日的債券,標售金額上看80億歐元(106億美元)。

近來也成市場關注焦點的比利時,標售出4.5億歐元的10 年期公債,平均殖利率5.659%,遠高於上月底的4.372%,也創2000年元月來最高紀錄;投標倍數是2.59倍,高於一個月前的1.65倍。

不過,義大利公債價格28日出現六日來首日上漲,10年期公債殖利率一度從7.24%下滑至7.04%;比利時10年期公債殖利率也下跌,但德國10年期公債價格不漲反跌,殖利率升抵三個月高點。

另外,日本最大共同基金國際投信投資顧問公司28日表示,鑒於歐債危機有惡化跡象,該公司已出脫義西比所有公債;該基金上個月也減持法國公債至零。

目前該公司的投資組合中,歐元區國家債券只剩德、荷、芬三國。6月時其持有的歐元區債券一度占投資組合的37%左右,也曾考慮提高至43%,是2009年底來最高。

彭博資訊也引述消息來源報導,野村控股9月底就開始減持與「歐豬五國」連動的資產,至今減幅已達75%,其中減持義大利相關資產達83%。

【2011/11/29 經濟日報】


EFSF提供發債擔保 歐債有解

根據歐盟財長本周將通過的歐洲金融穩定機制(EFSF)槓桿規則,EFSF將依據市況為區內高負債國發行的每筆債券提供20%至30%的擔保。另外,德國財長蕭伯樂呼籲推動歐盟條約快速修法,賦予歐盟對成員國預算的否決權。

歐盟財長29日將核准EFSF的槓桿規則,規定此紓困基金在初級和次級市場的運作細則,以擴大提供給成員國的預防性信用額度、資金的槓桿化操作和其他投資與融資策略。

透過此規則,EFSF將能夠在西班牙或義大利等高負債國發售公債時,為民間投資人提供部分保障,以帶動需求上揚、降低該國借貸成本。規則中說明,依據市場環境,EFSF將在初級債券市場為這些國家標售的債券提供20%至30%左右的擔保。

EFSF將在盧森堡設立獨立的特殊目的機構(SPV),發行作為擔保的可流通部分擔保憑證(tradable partial protection certificates),可與債券分開交易,但投資人在兌現前必須持有該國債券。倘若債券發行國發生符合國際交換與衍生性金融商品協會(ISDA)定義的信用事件,此SPV將依憑證償付現金或EFSF債券。

此為擴增EFSF銀彈的措施之一,其他還包括設立私募基金、發售短期債務等。而為高負債國公債提供多達30%的擔保,將使EFSF從目前4,400億歐元(6,070億美元)的規模擴大兩倍。

另外,德國財長蕭伯樂27日接受當地新聞媒體ARD專訪時說,紓緩當前市場動盪的關鍵是盡快對歐盟條約進行快速修法(fast-track),厲行財政紀律,而且必須賦予歐盟對成員國預算的否決權。

蕭伯樂說:「我們可以盡快這麼做,而這將會對市場傳達出一個重要的訊息,即歐元仍是穩定的貨幣。」

【2011/11/29 經濟日報】





課程名稱:2012總體趨勢及選股策略 

講師:獵豹財務長 郭恭克

上課日期:

 →台北班

  2011-12-04(日) 9:00 - 12:00AM  →
我要報名

 →台中班

  2011-12-17(六) 9:00 - 12:00AM  →
我要報名

課程費用:

 非獵豹部落格好友者 3600元 獵豹部落格好友好友期限送兩個月)
 獵豹部落格好友者 85折優惠 延長兩個月獵豹部落格好友(
好友期限未過期者皆可享有!)

課程時數:3小時

上課地點:

 →台北班

  新領域教育訓練中心(市館前路49號4樓A館(台灣銀行樓上)401教室)

 →台中班

  中國文化大學教育推廣部台中分部(台中市中港路二段128之2號3樓(Rich 19 大樓)320教室)

課程大綱:

 1.國內外總體經濟現況與展望
 2.台股趨勢觀測
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適合對象:

  1.已上過豹大課程之學員
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★本課程不含任何個別標的之投資建議,僅就總體經濟趨勢與財務及營運數字進行解析。

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 。開課日前第五十九日至第八日提出退費申請者,應退還總額百分之九十。
 。開課日前第七日至第一日提出退費申請者,應退還總額百分之八十。
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