淡水河與觀音山





(本文內容並非任何型式之投資建議,內容謹供參考,任何投資決策應自行衡量風險,妥善理財,本部落格不負任何盈虧之責!)


《市場新聞追蹤》

IDM擴大釋單 封測七喜

國際整合元件大廠(IDM)擴大對台釋單,包括日月光(2311)、矽品、京元電、欣銓、力成、矽格及菱生等七檔封測股受惠最大,預期明年營運成長動能極佳,也成為本季法人作帳點火標的。

日月光是此波IDM釋單最大受惠公司,第三季IDM比重達38%,促使營運表現優於同業,第四季的營運也因高通(Qualcomm)、博通(Boardcom)及東芝(Toshiba)等通訊產品訂單穩定,展現淡季不淡,預估有機會與第三季持平,全年每股獲利逾3元。

矽品在超微(AMD)新處理器訂單挹注以及銅製程訂單客戶數迎頭趕上,營收也可望逐漸增溫。矽品董事長林文伯即樂觀預期矽品明年成長將優於整體產業成長率,且明年機台設備有八成以上將可調整金、銅打線互換,加上產區集中化,效能提升,毛利率也可望穩定回升。

欣銓是國內IC專業測試廠中整合元件大廠(IDM)占營收比重最高的公司,IDM廠占營收比重高達六成,主力客戶包括德儀(TI)、旺宏(2337)等,其中德儀營收占比即高達40%。受惠德儀下半年積極衝刺產能,旺宏訂單也持續升溫,法人看好全年每股獲利有機會挑戰超過3元。

力成主力客戶爾必達(Elpida)及東芝等記憶體大廠訂單大增,訂單能看度已到明年第一季,力成為因應這些記憶體大廠產出大增,決定同步擴充兩岸產能,包括在新竹興建新廠,為2012年營運躍進預做布局。

京元電雖受主力客戶聯發科訂單銳減,第三季及第四季表現不佳,但國外IDM訂單卻是逐步提升,公司預期明年目標有機會提升逾三成,配合聯發科訂單回溫及折舊攤提大幅減少,明年營運不看淡。

【2010/11/29 經濟日報】





IC封測族群獲法人追捧,龍頭股最受青睞
(2010/11/25 12:13:55)

精實新聞 2010-11-25 12:13:54 記者 楊喻斐 報導

IC封測族群今日漲勢強勢,以龍頭股最受到青睞,其中日月光(2311)創下波段新高,頎邦(6147)也突破前波高點,欣銓(3264)、福懋科(8131)漲勢都相當亮眼。今年第四季開始步入產業淡季,但可以發現到,以IDM為主要客戶的IC封測廠業績表現抗跌,但以國內Fabless客戶群為主的話,業績下滑相對較大。

IC封測在半導體產業屬於後段製程,對於景氣的敏感度也在IC設計、晶圓代工之後,經歷過今年第三季在旺季不旺之後,國內IC設計廠率先從晶圓代工廠端下調投片量,到了第四季,對於IC封測的影響力道開始蔓延,不過今年比較特別的是,反而是歐美的IDM廠對於第四季的展望相對樂觀,營收預測多半都可以優於第三季的表現。

IC封測產業今年的焦點多落在銅製程競賽、產能擴產速度上面,同時間IDM大廠釋單的效應也正在發酵當中,從日月光的表現來看,就是受惠於IDM客戶的訂單挹注,不僅第三季的營運表現優於同業,第四季的營運表現也具有抗跌力道,預估有機會與第三季持平。從日月光第三季的客戶結構來看,Fabless與IDM比重分別為62%、38%。

矽品今年的表現除了在銅製程上面落後之外,客戶表現不佳也是主要衝擊之一,從矽品第三季的財報來看,Fabless與IDM客戶的比重各佔89%、11%。另外,專注晶圓測試的欣銓,前五大客戶當中,就有3家是IDM廠,目前IDM廠佔整體營收比重已達64%。

欣銓指出,歐美IDM客戶的下單情況相對樂觀,這也顯示客戶對於明年上半年的景氣展望看好。若以公司的營收表現來看,仍會受到傳統淡季影響,將低於第三季的水準。法人預估,欣銓第四季合併營收將較第三季減約5-10%。

頎邦在面板驅動IC封測領域擁有龍頭地位,全球市佔率過半,隨著面板產業觸底反彈,頎邦也認為,12月營收就可以出現回升,明年第一季營運展望並不看淡,將可以優於今年第四季的表現。

從近期法人進出的情況來看,日月光獲得三大法人買盤青睞,今日盤中順利站上30元價位,創下波段新高;投信加碼欣銓積極,今日股價亦創下波段新高,日K線連六紅。頎邦也是投信作帳標的,外資買多於賣,今日帶量拉出長紅棒,順利突破前波高點反壓。









欣銓(3264)

資料來源:XQ全球贏家


資料來源:合庫金融網


《獲利性指標》


《財務結構分析》

 




    


 

《盈餘指標》




《ROE細部邏輯分析》


《現金流量表分析》





 
資料來源:XQ全球贏家


《營運週轉天數(CCC)分析》



 

《投資風險圖》


資料截至11/1

《營業利益與稅後淨利》


圖表由《tivo168》提供
資料整理:鉅豐財經資訊


短評:

1.第三季獲利較第二季小幅趨緩,是否為景氣的轉折點,應密切追蹤後續每月營收變化。

2.來自營運活動現金流量依舊表現優異,自由現金流量亦維持正數。

3.以過去四季獲利為基礎所計算出之外部股東權益報酬率Kn(%),維持在相對高檔區,風險溢酬亦維持在相對高檔。



《相關個股新聞》

欣銓 99年前三季合併損益表,每股盈餘2.50元 


欣銓Q3財報獲利季減1成,前三季EPS 2.5元
(2010/10/22 07:42:30)

精實新聞 2010-10-22 07:42:30 記者 楊喻斐 報導

專業晶圓測試廠欣銓(3264)搶先公布第三季財報,受到折舊費用增加、轉換新機台造成部份產能耗損等影響,第三季稅後淨利3.51億元,較上季減少10.2%,略低於市場預期,累計前三季每股稅後盈餘2.5元。

欣銓公佈經會計師簽證之第三季財報,累計前三季合併營收為38億元,營業毛利15.01億元,合併毛利率39.5%;營業利益11.86億元,營業利益率31.26%,稅後淨利10.69億元,依加權平均流通在外股數計算,每股稅後盈餘2.5元。

單就欣銓第三季合併財報來看,營收為13.14億元,季增率0.9%,為連續6個季度呈現上揚;營業毛利5.05億元,季減5%;毛利率為39%,低於上一季毛利率40.8%的水準;營業利益3.97億元,季減6%;營業利益率31%,亦較上一季利益率32.2%下滑;稅後淨利3.51億元,季減10.2%,EPS0.82元。

欣銓表示,受惠於IDM廠訂單挹注下,第三季營收表現略優於第二季,平均產能利用率維持90-95%,其中邏輯IC測試佔營收比重明顯拉升至75%;記憶體、驅動IC測試因需求轉弱,兩者的營收比重分別降至20%、5%,低於過去25%、6-7%的比例。

在獲利部分,欣銓說明,受到新進機台導致折舊費用升高、轉換新機台造成部份產能耗損等影響,導致第三季獲利表現不如營收。

展望第四季,欣銓表示,歐美IDM客戶的下單情況相對樂觀,這也顯示客戶對於2011年上半年的景氣展望看好。若以公司的營收表現來看,仍會受到傳統淡季影響,將低於第三季的水準。法人預估,欣銓第四季合併營收將較第三季減約5%。





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