落花已成風中泥





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《第三季季報新聞報導》

聯發科本季營收 恐減20%

聯發科總經理謝清江昨(1)日表示,為捍衛手機晶片市占率,本季啟動更積極的降價策略,預期單季營收季減15%至20%,毛利率面臨50%大關保衛戰,且明年還有降價壓力,3.5G的高階手機新產品出貨量要等後年放大。

法人認為,聯發科的法說聽來是處於產品青黃不接,展望遠比市場預期悲觀,因而憂心聯發科本季每股純益恐跌破5元,全年每股純益將低於30元。聯發科昨天股價上漲8.5元、收393.5元。

聯發科昨天舉行線上法說會,由謝清江主持,但這次的法說會熱度不若以往,不到50分鐘就結束。

聯發科近期面對展訊和晨星在2G市場的競爭,價格已將連三降,難免傷害毛利率。謝清江坦言,半導體產業的規模相當重要,將以市占率為重要目標,在這個條件下,努力維持毛利率;預期明年在手機晶片市場的價格壓力還是存在。

謝清江指出,因手機晶片持續進行積極價格策略,刺激淡季需求,加上光儲存及數位電視修正庫存,以及新台幣升值衝擊,以新台幣兌美元30.6元計算,估計本季營收將季減15%至20%。

謝清江指出,受降價影響,第四季毛利率將為50%正負1個百分點,比第三季的52.2%續降,為連續第五季下滑;含員工分紅的營業費用率約29.5%正負1個百分點,將高於第三季的27.73%。

針對旗下產品線展望,謝清江宣布,今年主打的2G系統單晶片MT6253已成手機晶片出貨主力,出貨量仍低於低階的MT7223,但營收占手機晶片的35%;明年第一季,MT6253的低價版本將有客戶進入量產。

【2010/11/02 經濟日報】



聯發科上季EPS6.32元 減20%
 

IC設計龍頭聯發科昨(31)日晚間上傳今年前三季財報。第三季因營收、毛利率雙雙下滑,加上營業費用率略高於預期,單季稅後純益僅69.78億元,每股稅後純益跌破7元,為6.32元,季減超過兩成。

聯發科訂今(1)日舉行法會,除對前三季狀況有進一步說明外,還將發表本季營運展望,牽動市場神經。

三大法人上周續賣超3,000張,10月單月賣超逼近3.5萬張。其中,外資包辦近3.3萬張賣超,持股比率降到50.15%。若聯發科在今天法說會上釋出展望未令法人滿意,本周會面臨外資持股跌破50%的壓力。

聯發科第三季營業費用約78.02億元,營業費用率27.73%,略高於前次法說會預期的25%正負1%水準;單季毛利率則大約是52.48%,落在原預估的51.5%至53.5%區間內。

聯發科今年前三季每股純益逐季走跌,前三季每股純益24.94元,失守25元大關;合併毛利率跌破55%,為54.76%。至於匯損方面,聯發科第三季約有1.86億元的匯兌損失,惟相較於營收規模,匯損幅度並不明顯。

敬告讀者:聯發科昨晚上傳第三季財報,已逾本報C1截稿時間;C1內容是截稿前、法人估計的季報方向,並與實際公布的季報數字方向一致。

【2010/11/01 經濟日報】





宏達電賺翻 14檔概念同歡
 

宏達電第四季營收、獲利和出貨量可望再創下新高,並宣布再買回1萬張庫藏股。圖為宏達電執行長周永明。
(本報系資料庫)
宏達電財務長鄭慧明昨(29)日在法說會上表示,第四季手機出貨量900萬支、營收挑戰1,000 億元新高,季增率高達32%。由於宏達電預測第四季營收、獲利和出貨量同創歷史新高,優於市場預期,法人看好14檔宏達電概念股將受激勵。

 

王雪紅旗下兩科技公司宏達電和威盛傳佳績,宏達電第三季獲利優於預期,威盛電子第三季單季轉虧為盈,擺脫連16季虧損陰霾,堪稱雙喜臨門。

宏達電昨天舉行線上法說會,第三季手機銷售量達680萬支,年成長143%,營業收入758億元,年增率也達124%,連續兩季創下歷史新高,且成長動能還在持續。鄭慧明表示,全球智慧手機普及率仍在快速提升,看好公司在歐洲、亞洲的成長動能將快速追上北美水準。

宏達電28日股價站回700元關卡後,昨天又整理回跌17元,終場以691元收盤,成交量5,066張。

宏達電業績持續升溫,帶動概念股大立光、可成、晶技、美律、位速等第四季向上增溫,大立光、可成、美律等都看好第四季可以比第三季再向上成長,和宏達電一樣續創歷史新高。

宏達電獲利也是嚇嚇叫,第三季營業毛利率30.2%,費用率13.9%,都比原預估值佳;第三季營業淨利率16.3%,是過去一年來最好的一個季度,也比第二季增加1個百分點。

法人指出,宏達電第四季預估毛利率、費用率和第三季水準相當,亦即營業利益率可維持在16%水準,本業將再賺進160億元,第四季每股稅後純益(EPS)15元以上,今年EPS突破45元無虞,坐穩台股每股獲利王寶座。

鄭慧明表示,今年智慧手機市場的成長力道超乎預期,而且高階機種一直相對受到歡迎,使得宏達電平均銷售單價(ASP),能夠持續穩健在1.1萬元左右水準,目前看來,明年高階產品比重,仍是百分比相對高的產品類型。

他指出,宏達電中階機種如野火機(Wildfire)銷售量陸續放大,但整體的ASP、毛利率仍維持在一定水準,宏達電已經看到中階市場有放大的趨勢。未來產品組合仍是影響毛利率相當重要的因素,但是還不確定,何時中階產品會真正占有較高的比重,進而影響毛利率下滑。至於費用率方面,他指出,擴大營運規模在行銷費用與經營效率上,產生營運的槓桿效益,因此提升營業淨利率。第四季費用率維持在14%左右,目前經營團隊也在考慮,明年是否要加強擴大品牌投資。

 

圖/經濟日報提供

【2010/10/30 經濟日報



《聯發科2454》












以上圖表皆由《tivo168》提供
資料整理:鉅豐財經資訊



短評:

短期營收趨勢線雖出現止穩,但長期營收趨勢線仍持續下滑之中,累積營收年增率,反而由正轉負成長。營收成長動能並無突破性進展。營收動能無法恢復明顯成長,將使股票價格暫時受到壓抑。



《相關新聞報導》
聯發科9月營收減1.8%,未如市場預期站穩百億
(2010/10/07 09:26:58)

精實新聞 2010-10-07 09:26:57 記者 萬惠雯 報導

IC設計廠商聯發科(2454)9月份營收,然未如市場預期依然站穩百億元大關水準,9月合併營收為98.54億元,較8月份合併營收100.38億元衰退1.8%,較去年同期113.8億元衰退13.42%。

依聯發科法說會預估,Q3營收將有8-15%的季衰退水準,依此計算,聯發科9月份營收將落在71.2-92.2億元之間,若以此計算,聯發科9月營收將會較8月份走滑,故聯發科9月份的實際營收略優於其法說會所釋出的預估值。

然事實上,自9月中開始,不少外資即調升就聯發科Q3的營運預估值,幾乎所有外資認為聯發科Q3的表現可望守穩在季衰退5%以內的水準,且在9月份由於長假提前拉貨的效應仍在,故部分外資圈先前即傳出聯發科9月份營收將超過8月份表現,站穩百億以上的表現,故聯發科9月的營收不符合市場的預期。

瑞信證券則指出,聯發科Q4因為產品ASP將下滑,單季營收可能較Q3再衰退7%,今年EPS約31.3元,明年EPS恐進度下滑至28.44元


《主筆室》TV愈來愈Smart,Wifi全面滲入客廳?
(2010/10/07 18:59:34)

精實新聞 2010-10-07 18:59:34 記者 萬惠雯 報導

Google TV、Apple TV掀起下一代電視大戰,兩大品牌在近期已正式有相關產品上市,僅管市場上對於Google TV和Apple TV兩大陣營未來到底誰會勝出各有爭辯,然不置可否的,連網電視、網路電視到Smart TV所指向的都是同一最終方向─電視上網,而這也代表Wifi將由幾乎100%滲透入NB後,再進階滲透至可攜式的消費性電子,甚至在未來,電視要透過Wifi上網也將是新趨勢,網通晶片市場需求可增添廣大的應用,可說是為目前已競爭十分激烈的PC/NB網通晶片產業外,開創一條新商機和新市場。

其實,電視可上網並非最新觀念,過去大廠提倡的連網電視,所表彰的是透過乙太網路或Wifi可連接上網的電視;而網路電視則是提供除可上網外,還能提供網路服務平台,功能性更強;更進一步,電視再引進作業系統,如Google TV的Android、Apple TV的iOS等,讓電視變得愈來愈聰明,則稱之為智慧電視(Smart TV)。

據市調機構DisplaySearch估計,網路電視在2010年中預計將有4500萬台的出貨量,約佔有全年度所有電視出貨量的19%,預計到了2014年時網路電視將會有約1.19億台的出貨量,佔有總出貨量的42%之多。

至於話題正在峰頭上的Google TV,今(7)日陣營中之一的合作夥伴羅技正式推出Google TV機上盒,售價為299.99美元,Google TV的概念來自於,透過Google的整合搜尋技術,使用者可在TV上搜尋觀看使用者有興趣的任何電視節目以及在網路上可搜尋到任何網頁、影片及相片等,初期Google TV與Intel、SONY、羅技等廠商合作,而在內容部分,Google TV還有華納、HBO、NBA、CNN、Twitter、Amazon等頻道及網站業者加入。

依配合的設備商預估,Google TV在2010年底有超過100萬台的產品出貨,但其挑戰包括目前內容的頻道仍不夠多,另外,當TV具備有上網功能,甚至電視變成類似PC時,其使用者介面是否夠親民,不需要透過複雜的操作即可找到想看的內容,則是未來挑戰。

而甫於上週末在美國推出的Apple TV,價格低僅99美金,上市後已傳出缺貨的情況,體積小僅為原Apple TV的四分之一,可直接向電視公司下載電視劇等節目(目前為ABC和FOX家業者),且Apple TV同樣提供Netflix串流影音、YouTube影片、iTunes歌曲,也可瀏覽透過電腦所傳輸的圖片,然相較於Google TV,Apple TV在功能的訴求上較為簡單。

Apple TV內建802.11 pre-n無線網路,而在拆解過後,蘋果在晶片供應商的選擇上同樣見到iPad的影子,其中的Wifi/BT/FM的晶片選自老搭檔博通4329晶片,記憶體採用Samsung的Nand flash 8GB快閃記憶體,由於蘋果對於供應商不容更換,故台廠搭上蘋果供應鏈列車有其難度,但至少Apple TV若可順利進入家庭,對於智慧電視的需求將更有幫助。

然不管是進階到何種層次,可看出在寬頻網路普及、Wifi的滲透率也持續提升下,電視連網將是未來的驅勢,由其在大陸市場,消費者習慣上網看電視劇,包括土豆網、PPS等網站上載,在連網電視的風潮興起下,對一向習慣上網看電視劇、電影的消費者將更便於接受。

對於國內的晶片製造業者,首先聯想到的即是網路通訊晶片廠商,包括乙太網路和WLAN廠商九暘電、瑞昱、雷凌等廠商,其中雷凌在合併誠致後,成為結合有線和無線網通晶片解決方案進攻數位家庭的TOTAL SOLUTION提供商,且其對消費性電子的著墨也愈來愈深,為法人看好智慧電視首選的網通晶片廠商。

而瑞昱過去則主要以PC/NB為主要著墨,在消費性電子的涉足較少,受惠的程度較低,而聯傑則以IP STB的晶片為主,由於智慧電視也有以機上盒的型式來呈現,故也間接受惠。

另一方面,電視愈來愈聰明,使用者對於高清播放的要求也愈來愈高,尤其是TV連網後,對於收看網路上的影片挑戰也更嚴峻,而數位電視晶片的功能,從2006-2007年時的基本多媒體功能,包括JPEG/MP3/MPEG等,到2008年時多媒體晶片再加入包括RM/Karaoke/Game等功能,而預計自2009年中至2010年後,TV市場將需要更多元的多媒體功能,包括可由網路下載以及高清播放等。

而在數位電視晶片的部分,TV晶片全球龍頭寶座聯發科很早就看好連網電視的趨勢,近期聯發科也發表全系列的電視晶片解決方案,搶占連網和3D電視的商機,且其對手晨星則已站穩中國的電視晶片市場,兩方頗有互別苗頭的意味。





《宏達電2498》












以上圖表皆由《tivo168》提供
資料整理:鉅豐財經資訊


短評: 

單月營收再創歷史新高,長、短期營收趨勢維持多頭排列,累積營收年增率持續向上遞增,營收成長動能依舊表現強勁。



《相關新聞報導》
宏達電新機銷量皆逾百萬台,亞洲業績激增
(2010/10/08 07:43:17)

精實新聞 2010-10-08 07:43:17 記者 陳祈儒 報導

智慧型手機廠宏達電(2498)執行長周永明表示,今年除了少數的一、兩款手機因為缺料而銷售量沒有達到100萬台以上,其他機款都有百萬台以上,對於下半年新發表的HTC Desire HD、HTC Desire Z等兩款機種,周永明也很有信心的說,今年底前兩款銷售量一定超過百萬台。對於Tablet產品,周永明說已觀察到作的人太多家,相對地智慧手機未來兩、三年內的年銷售量會有5、6億部,顯示智慧手機是很有潛力的市場。

宏達電經過這兩年的品牌經營,已浮現創造明星級機種的實力,從之前的Touch、Diamond、Hero、一直到今年的Desire,其單一系列機種銷售數字已經呈現越來越高的趨勢,這跟其產品技術持續升級,而且跟電信客戶反應良好而積極採購有關。周永明也說,累計今年1~3季的手機銷售量已接近1,600萬部的成績。

宏達電7日在台灣舉行亞太區產品發表會,國內三大電信營運商董事長或總經理呂學錦(中華電)、張孝威(台灣大)、李彬(遠傳)皆到場道賀,而且海外的電信營運商包括馬來西亞電信業者Maxisx總執行長Sandip Das、香港CSL行政總裁Joseph O’Konek,以及法國電信旗下的Orange資深副總裁Yves Maitre皆親臨站台。另外,日本電信業者Softbank(軟體銀行)主管雖未親自飛到台灣來參加品牌發表會,但是周永明也說,Softbank也已決定採購HTC Desire HD。

HTC亞太區副總董俊良在會中宣布HTC Desire HD、HTC Desire Z將於11月份在亞洲上市;之前英國倫敦發表這兩款手機自10月起在歐洲銷售,至於北美今年底之前也會上市HTC Desire Z。

對於外界關注的平板終端上,周永明說,在今年的CES電子展中,他看到有100多家業者投入e-book、Tablet產品,這讓平板產品好像不是那麼具有吸引力了,相對的智慧型手機還是很有潛力的,他相信在未來的兩、三年時間內,一年的智慧手機銷售量應有5、6億部。

對於今年以來的業績,周永明說,亞太市場也有200%的巨幅成長,周永明表示,宏達電亞太地區團隊將2011年定位是「HTC亞太品牌年」,周永明跟董俊良皆握起拳頭大喊「加油」自我激勵,要衝刺亞洲市場業績。據了解,HTC Desire HD也將於10月下旬之後赴大陸準備上市。

之前歐洲市場佔宏達電營收比重最高,約有4~5成,而從去年來美國市場反應不錯,美國市場佔營收比重也升高到約4成,而亞洲與其他市場比重仍不高,約在2成左右,在今年亞洲地區大幅成長之下,成為未來宏達電的重要業績來源。在今年第四季業績展望上,周永明表示,美國市場強勁成長,歐洲市場反應還是很不錯,他希望未來北美、歐洲、亞太市場可以有各30%的比重,至於中國市場上,電信環境還在建設之中,他認為還要再花些時間。


Android手機長期目標10億部,宏達電等最受惠
(2010/10/07 09:08:29)

精實新聞 2010-10-07 09:08:29 記者 陳祈儒 報導

Google執行長Eric Schmidt(施密特)接受國外媒體採訪時表示,Android已帶來獲利,在每一台Android帶來10美元收益之下,只要全球有10億部該作業系統的智慧手機,可能為Google帶來達100億美元規模的業務。以Gartner預估2014年Android才有約2.6億部的推測下,要達成百億美元的目標應該要等到2020年時。

據施密特透露,Android手機為Google帶來廣告收入,已經足以支撐Android系統開發的費用支出。他表示,未來全球將有10億台Android手機,若每一個手機用戶一年為Google帶來10美元收入,整個Android業務規模就將高達100億美元,而此一數字大概是Google今年總營收的一半。

以Google的長遠10億部Android手機的目標來看,受益最大的應是宏達電(2498)、三星(Samsung)以及明(2011)年初再執行組織調整的Motorola。

分析師評估,Google聲稱每一台10美元收入集中在廣告業務上,但在Android Market應用程式下載業務上,則願意跟電信營運商分享營收,因此能夠吸引很多電信業者推廣GPhone,未來有機會朝10億部手機銷售邁進,所以Google的百億美元業務的說法,應該暫不計入Android Market的業務。



因應蘋果谷歌 微軟WP7主打兩屏優勢、低價戰
(2010/10/08 10:26:36)

精實新聞 2010-10-08 10:26:36 記者 賴宏昌 報導

英國金融時報報導,微軟(Microsoft Corp.)行動通訊部新任總裁Andy Lees在首度接受媒體專訪時指出,為了要扭轉當前智慧型手機的競爭態勢,該公司決定複製早年PC事業的成功經驗。微軟將在10月11日發表Windows Phone 7(WP7)智慧型手機。

Lees透露,Windows Phone 7(WP7)打從上市的第一天開始售價就會低於蘋果(Apple Inc.)iPhone,且未來也將會是如此。至於谷歌(Google),他指出WP7的使用者體驗將會較Android更為一致,因為微軟為手機廠商訂下更為精確的遵循標準。

WP7的成敗(觀察指標為市佔率能否止跌)攸關微軟能否在雲端運算時代發光發熱。在針對雲端運算時代所制定的三屏(三大終端裝置)計畫當中,微軟在電腦(Windows PC v.s.麥金塔、Chrome PC)以及客廳(Xbox 360 vs Apple TV、Google TV)這兩大屏是處於領先地位,但第三屏(手機)則是遠遠落後。

微軟針對蘋果iTunes網路商店所設計的娛樂服務品牌Zune(包括Zune Pass音樂月租方案、Zune Marketplace線上商店)將於今年秋季進軍英國、法國、義大利、德國和西班牙市場。4.7版Zune將充當WP7智慧型手機的同步化軟體,讓用戶輕鬆地管理電影、音樂、照片等多媒體檔案。消費者可透過Zune軟體當中的Zune Marketplace線上商店購買/租用電影、購買單曲/專輯。







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