獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

上周人民幣對美元NDF（無本金遠期外匯）出現2005年7月匯改以來首度反轉，意味境外投資人強烈預期未來一年人民幣將對美元大幅貶值。雖然NDF匯率上周五受到前一天中共官方三項救市政策的激勵而縮減跌幅，但市場評估人民幣走貶的預期心理仍揮之不去。

路透報導，上周四人民幣一年期NDF急遽下滑至人民幣6.98元兌1美元的價位，創下十個月以來低點，但上周五收盤回升至6.8474元。

中國人民銀行（大陸央行）上周一同時調降基本利率與銀行存款準備率，使市場普遍預期，短期內中共官方貨幣政策的重點在於激勵經濟成長，而非抑制通貨膨脹，進而加深對未來一年人民幣貶值的預期心理。

中共發改委財政金融司副司長曹文煉表示，中國大陸需要鬆綁貨幣政策，才能支撐經濟成長。

標準渣打銀行駐新加坡外匯策略主管Callum Henderson說：「市場正在觀察強勢人民幣政策劃上句點的可能性。如果目前的市場動盪持續下去，就會對人民幣帶來短期壓力。」

彭博資訊報導，渣打銀行認為，未來九個月人民幣對美元匯率將在6.80元，在彭博資訊對29位分析師的調查中是最看空的預測值。這29位分析師的平均預期，是明年7月底人民幣將升值至6.55元兌1美元的價位。

2008年以來，人民幣對美元匯率已升值6.98%，在主要亞洲貨幣中居於首位，新台幣以2.59%升幅居次。

報導指出，上周五摩根大通將今年底人民幣匯率預測值，從6.60元兌1美元調降為6.70美元，以反映「（大陸）貨幣政策在支撐經濟成長力道更強」的狀況。

部分銀行業者認為，一年後人民幣匯率降至6.90元價位的看法太過頭，因此在上周五減持NDF部位。

上海一位歐系銀行的外匯交易員說：「有些銀行應該有下令交易員砍掉一點NDF的部位，因為全球金融動盪影響它們對風險資產的胃納。」

最近幾周中國人民銀行視當天情況，多次運用人民幣中間價與間接干預等方式，維持人民幣現期匯率對美元穩定。

市場人士認為，由於大陸經濟成長減緩，加上全球金融體系不確定性增高，人行此舉似乎想避免人民幣貶值導致資本外流，也避免人民幣大幅升值。