(本文內容並非任何型式之投資建議,內容謹供參考,任何投資決策應自行衡量風險,妥善理財,本部落格不負任何盈虧之責!)














《盛餘2029》












以上圖表皆由《tivo168》提供
資料整理:鉅豐財經資訊


短評:

1.8月單月營收成長近兩成,短期營收成長動能稍有轉強。

2.但累積營收年增率衰退幅度無法有效縮減,對股票評價將是負面居多。

3.短期營收趨勢線雖緩緩回升3個月,但長期營收趨勢線則持續下滑。目前之營收成長動能仍偏弱勢。


《個股相關新聞》
鋼鐵股半年報,條鋼最賺、不鏽鋼轉盈、碳鋼還虧
(2009/08/31 08:26:12)

精實新聞 2009-08-31 08:26:12 記者 林詩茵 報導

鋼鐵族群半年報走勢紛歧,多數廠商上半年持續虧損,僅條鋼大廠持穩獲利,是獲利表現最佳的族群,如豐興(2015)、東鋼(2006),以及靠外銷支撐獲利的威致(2028);而不鏽鋼廠則受惠於第2季鎳價大漲近6成激勵,部份廠商去年大幅提列庫存跌價損失得以回沖,因此出現虧轉盈,例如千興(2025)、新鋼(2032)等。而碳鋼族群業績不好看,越下游越直接反映民生、工業端的疲弱,需求不如上游原料強勁,累計第2季虧損持續擴大。

去年下半年發生的金融海嘯,把站在歷史天價的鋼價一下打回原形,所有鋼品價格幾乎攔腰砍一半又一半,買方擔心庫存跌價,需求急凍,鋼鐵股去年第4季多認列驚人的庫存跌價損失。而今年所有鋼鐵族群中以廢鋼、鋼筋價格最先止跌,今年首季時,廢鋼價格已回到去年第4季水準之上,豐興、東鋼、威致率先享受庫存回沖利益,首季並未虧損。

延續至第2季,廢鋼和鋼筋價格雖不如去年上半年的飆悍,但價格呈緩升趨勢,豐興、東鋼、威致都持續獲利,豐興上半年EPS 1.24元,更穩居鋼鐵族群之冠;東鋼可能位居第3、4名,而過去成績在鋼鐵廠中不起眼的威致,上半年業績也有前五名水準。

不鏽鋼則受惠於第2季鎳價大漲,3月底時國際鎳價僅9400美元左右,幾乎是谷底,第2季則一路攀升,6月底收在1.5萬美元,漲幅高達近6成,不鏽鋼廠多享有庫存回沖利益,業績也相對佳。

其中,去年底一次打消子公司庫存跌價損失1.7億美元的大成鋼,今年首季開始認列庫存回沖利益,致前兩季的獲利都持續維持正數,在不鏽鋼族群中屬異數;而其他允強(2034)、彰源(2030)等不鏽鋼製造大廠,雖上半年本業未能獲利,但第2季單季都已經開始賺錢,允強首季稅前虧損3.55億元,上半年只剩1.73億元,第2季獲利1.82億元;而彰源上半年也開始獲利,EPS0.12元;其他千興、新鋼等廠商,上半年則順利虧轉盈,EPS分別在0.02元和0.09元;整體來看,不鏽鋼廠第2季都已開始賺錢。

不鏽鋼業者樂觀認為,今年鎳價一路漲到8月都還在今年的相對高檔,在鎳價持穩、且全球景氣有落底的訊號,因此與民生息息相關的不鏽鋼,需求慢慢升溫,到第3季都樂觀,廠商第3季單季應會繼續持穩獲利。

碳鋼是今年最悲慘的族群,全球各大高爐鋼廠上半年幾乎全面虧損,中鋼第1季稅前虧損95.71億元,第2季靠業外處分台積電股票、庫存回沖利益、子公司虧損減少等因素,單季小賺7.75億元,上半年累計稅前虧損87.96億元,稅後虧損64.51億元,EPS -0.53元;中鴻第2季單季也因回沖利益,小賺3億元,惟上半年仍虧損25億多元,EPS -1.72元。

相較上游熱軋原料廠第2季開始獲利,下游單軋廠、線材廠則沒有那麼幸運,第2季多數仍呈虧損,上半年累計虧損持續擴大。廠商分析,今年4月雖然全球碳鋼行情也開始止跌,中鋼6月開始漲價,但因漲價原因主要來自鐵礦石價格跌幅不大,大鋼廠在鋼價超跌後,開始止跌反彈急拉鋼價,試圖保住獲利;但對下游而言,需求端的支撐力道並不強,第2季的產品轉嫁力道是薄弱的,因此高興昌(2008)、盛餘(2029)、燁輝(2023),至更下游的線材、盤元或螺絲螺帽廠,第2季都無法獲利。

廠商進一步解釋,台灣鋼鐵族群產業鏈不夠深化,最終端下游的造船、汽車、航太等零組件的需求都在國外,因此下游對對出口歐美的依度高,這次金嘯風暴的襲擊,讓即使擁有利益型產品的鋼廠反而受傷更重。

例如以工業、航太為主要市場的特殊鋼廠榮剛(5009),上半年EPS-0.69元,特殊工業用螺栓廠久陽(5011),EPS -0.06元;汽車零組件用線材廠三星科技(5007)、專製工業用伸線、高科技用潔淨管件的強新(5013),和產品用於機車、工具機、機械用線材的松和(5016),上半年都有明顯的虧損表現。

廠商認為,目前鋼價的上漲只能解讀上游為保獲利的拉動策略,實際需求能否起來,反而要從最終端的廠商業績來觀察,尤其,第3季中國大陸鋼價急升後開始回軟、又有宏觀調控的策略,都可能打壓一路想漲價的上游高爐大廠的計劃,因此第4季鋼價反而出現變現;不過,若第4季下游鋼廠的訂單有起色,則可以意味著需求的回溫,碳鋼產業的基本面可以更明確樂觀看待。



燁輝、盛餘Q2仍虧,Q3可望彌補H1虧損7、8成
(2009/08/19 12:00:31)

精實新聞 2009-08-19 12:00:31 記者 林詩茵 報導

以外銷接單為主的單軋廠燁輝(2023)、盛餘(2029),在鋼價上漲遞延1、2個月反應下,第2季仍難擺脫虧損,廠商初估,第3季陸續反映第2季的中鋼的盤價漲 幅,且鋼價回升中買盤轉為積極,因此第3季鋼價將由虧轉盈,可以彌補上半年虧損的7、8成,而第4季也將持穩賺錢,全年以挑戰損平為目標。

燁輝今年首季稅前虧損4.4億元,稅後虧損3.8億元,EPS -0.27元,4月起國內鋼品流通行情已止跌回升,燁輝產能利用率也在買盤積極下,提升至7成以上;惟燁輝鋼價多隨中鋼反映,中鋼6月初調升7、8月起正式盤價提升7%,燁輝也得以陸續調整佔內外銷接單,內銷立即反映,佔營收比重逾5成的外銷單則落後1、2個月反映,致燁輝營收自6月才開始走揚,7月更佳,反映在第2季業績上,單季仍在相對低檔。

法人估,燁輝第2季營收57.51億元,較首季下滑2.38%,毛利率僅只有0.3%,在全年的低檔,稅前仍虧損5.3億元,較首季擴大,其中大陸虧損7、8千萬元,台灣仍虧損3.5億元,累計上半年稅前盈餘9億元,每股稅前虧損近0.7元。

燁輝主管指出,第3季起公司的業績將反映中鋼的連續漲價,中鋼7、8月漲7%,9月又漲9%,累計漲幅達16~17%,預估公司第3季營收季增率有機會等幅成長;尤其產能利用率也進一步提升至8成以上,更有利毛利率走升,獲利同步成長,預估第3季有機會彌補上半年的虧損約8成。

法人則估,燁輝第3季有機會兩岸同步轉虧盈,單季營收上看7、80億元,季增率從2成起跳,獲利上看7、8億元,而若中鋼第4季盤價持續調漲,則燁輝全年有機會損平或小幅獲利。

同為鍍鋅、烤漆單軋廠的盛餘,第2季的虧損幅度則為收斂,單季稅前虧損約2.5億元,較首季的2.98億元轉佳15%。盛餘指出,第2季雖公司售價未同步跟著市場調漲,但因市況轉佳,公司的產能利用率回升至7、8成,毛利率也優於第2季水準,因此單季虧損幅度收斂。

以此估算,盛餘上半年稅前虧損5.5億元,稅後淨損在4億多元,每股稅前虧損約1.7元,EPS約-1.4元。

展望下半年,盛餘認為,公司售價因忠實反映中鋼的報價,因此第3季營收有機會達到15~20%,單季也將轉虧為盈,有機會彌補上半年虧損約7成,第4季持續獲利,全年以損平為目標。



    全站熱搜

    tigercsia3 發表在 痞客邦 留言(1) 人氣()