【鉅豐月刊】2016年9月月刊及精選財務個案  

Fed按兵不動 預示年底前仍可能升息一次

聯準會主席葉倫。 美聯社

 

美國聯準會（Fed）於台北時間21日凌晨2時宣布，基準利率維持不變，連續第六次會議按兵不動，表示會等待更多證據顯示經濟正邁向Fed目標後再議，同時強烈暗示年底前仍可能升息。美股道瓊指數盤中應聲上漲0.5%。

Fed決策小組聯邦公開市場操作委員會（FOMC）在會後聲明中表示，美國經濟景氣已回升，近幾個月來的就業成長「紮實」，但FOMC決定暫不升息，維持聯邦資金利率在0.25%至0.5%不變。

聲明中寫道：「近期對經濟展望的風險似乎大致平衡。本委員會研判，提高聯邦資金利率的論點已強化，但決定暫時靜候進一步的證據，證明朝目標持續邁進。」

同時，Fed官員利率預測的中間值顯示，決策官員調降今年預期升息的次數，從原先的兩次降為一次。17位決策官員中，有三人認為年底前利率仍應維持穩定。

Fed也預測明、後兩年升息步伐將趨緩，並調降長期利率預測至2.9%，低於原先估測的3.0%。

Fed這次維持貨幣政策不變後，焦點將轉向12月—很可能是Fed今年最後一次升息的機會。Fed 11月初也有一場政策會議，但因為在總統大選前幾天舉行，經濟學家認為Fed應會避免在那場會議上升息。至於12月升不升息，仍取決於經濟、通膨和市場的情況。

最近美國一連串經濟數據不如預期，導致市場普遍認為Fed 這次不會升息。

但這次有三位FOMC成員投票主張立即升息1碼（0.25個百分點），包括波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格倫、克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特，以及堪薩斯聯準銀行總裁喬治，是2014 年12月以來反對FOMC貨幣決策人數最多的一次。

期貨市場反映 Fed今年升息機率升至六成

聯準會（Fed）21日維持利率不變，但利率期貨顯示，投資人認為Fed年底前升息的機率已升至60%。

聯邦資金利率期貨市場顯示，投資人現在認為Fed在12月會議上升息的機率高達60%，略高於Fed公布決策前的59%。

Fed官員調降長期利率預測 美股漲

聯準會（Fed）官員降低對2017年和更長期的升息預測，激勵美國股、債市盤中上漲，美元則下挫。

美股標普500指數延續漲勢。美國公債殖利率曲線扁平化，反映短期債券表現較差。美元對主要貨幣普遍貶值，美元指數盤中跌0.52%至95.515。

反映Fed官員對未來利率走向預測的「點狀圖」（dot plot）顯示，整體而言，Fed官員預期今年仍會升息1碼一次。有三位官員認為，最妥當的做法是今年維持利率不變。

點狀圖也顯示，決策官員預期明年升息兩次，低於6月時平均預測的三次。賓州McQueen, Ball合夥公司投資長舒茲說：「即使Fed在12月提高利率，升息的曲線也將開始趨緩，這給股市一點激勵。」

經濟學家：Fed保留12月升息的可能性

美國聯準會（Fed）在台北時間22日凌晨2時宣布維持基準利率於0.25%到0.5%不變，經濟學家大多認為，Fed的決策聲明保留了12月升息的可能性，透露願意等待經濟數據進一步朝Fed目標邁進的證據，但Fed官員最新預測又相當鴿派。以下為專家對Fed本次決策的看法：

●安聯集團首席經濟顧問伊爾艾朗：Fed雖然按兵不動，但罕見的七票贊成、三票異議的票數，凸顯Fed政策兩難的深度，也提高12月升息的可能性。

●駿利資本公司經理人葛洛斯：Fed主席葉倫和副主席費雪才在傑可森洞年會發表鷹派言論，費雪甚至說今年可能升息兩次，最後Fed卻選擇再一次延後必要的升息行動；這次升息是常態化短期利率的必要之舉。Fed官員的談話與決策結果相牴觸，將讓投資人「非常困惑」。

●彭博資訊經濟學家：Fed官員預估今年內會升息一次，目標可能就在12月，官員們希望持續讓政策正常化，而且認為展望的風險「大致平衡」，但官員也願意等待證實經濟好轉的證據出現。

Fed官員雖然在決策聲明中提及經濟情勢好轉，忽略近來消費者支出的疲弱態勢，但官員也默默地透過2016年經濟成長率預測、及對經濟評估措辭的微幅調降，坦承近期的成長預期已日漸減弱。

●巴克萊經濟學家：Fed因為內部分歧而按兵不動後，將更難讓市場認為Fed有可能會在12月升息。

●加拿大帝國商業銀行（CIBC）：有三名官員在投票中提出異議，機率似乎偏向升息，，但Fed的經濟預測卻比投票結果還要鴿派，仍認為12月是最有可能下次升息的時機，雖然一切仍取決於經濟數據的回升。