(圖片為網路流傳,純為搏君一笑,特向原創者致意!)


《經濟日報社論重點》
就美國而言,已有數項指標轉正:一是首次申請失業救濟人數兩周前降到1月以來最低;二是密西根消費者信心指數轉向上升,消費支出意外增加;三是股價指數已自3月9日的12年低點彈升29%;四是富國、花旗及美國銀行第一季轉虧為盈。但這些指標有的是政府量化寬鬆貨幣政策所造成,在實質經濟沒有起色下,不僅缺乏穩定性,而且可能形成另一波金融泡沫;如本周一美國銀行公布第一季財報,除轉虧為盈外,也透露盈餘大部分來自一次性所得,表示不能持續,更嚴重的是壞帳暴增41%,而且可能再惡化,因此引發股市暴跌。至於消費意外上升,在失業人口及失業率持續竄升及房貸壓力下,都意味著消費支出成長難以為繼;企業投資在設備利用率還在低檔盤旋下,也難以大幅上升,這些都表現在美國領先指標連續九個月下滑,而3月下滑幅度超過預期。故歐巴馬總統經濟顧問伏克爾日前表示:美國經濟下滑速度雖減緩,但經濟復甦將是漫漫長路;白宮首席經濟顧問桑莫斯更警告,民眾仍需有心理準備,目前經濟仍面臨大衰退的風險。」

美國金融業財報經美國金融主管機關通融改變會計評價後,果然不同凡響!但企業價值真的可以透過改變會計原則而提高嗎?這無非是一種掩耳盜鈴的作法!美國失業人口實際上還在往上攀升,人民可支配所得未來可能續降,而企業產能利用率屢創新低,也將使非農就業人口一時難以回升。

中國大陸來看;上周發表今年第一季經濟成長率6.1%,顯示去年10月推動擴大內需以來,已出現一些積極變化,不僅超出意料之外,也跌破全球透視專家的眼鏡,他們4月14日公布的最新預測,大陸今年全年經濟成長才5.9%。我們了解大陸過去多年能有兩位數經濟成長,出口擴展是關鍵所在。但大陸第一季經濟成長率中,消費增長貢獻4.3個百分點,投資貢獻2.0個百分點,而出口是大幅衰退19.7%,更何況還有2,000萬以上失業勞工返鄉的壓力,對消費還能有這樣大的拉力?怎能不令人質疑!」

中國消費市場仍持續成長當中,但最近半年其「社會消費品零售總額」年增率則出現連續五個月下降,直到3月份才又出現反彈。中國對外貿易仍維持出超,因此,對經濟成長仍是提供正面貢獻,但這是來自進口減幅的加速而不是出口的增長。
中國財政及貨幣政策的有效性應會優於歐美國家,因其受金融海嘯衝擊較輕,且政府財政遠優於美國及歐洲國家,未來進入復甦時程應會較快。但這必須先耐心熬過景氣收縮期,目前看來,恐怕還沒到。


「財經首長已看到兩隻燕子來臨,但其中股市上升,前文已指出多是資金行情,不僅不夠穩健,且有泡沫危機。至於出口是否能成為燕子,我們還在懷疑。3月出口雖較2月增加22億美元,但其年衰退率仍高達35.7%,那能是燕子?目前各方預測今年前三季台灣經濟都是負成長,第四季可轉為正成長,但其理由是去年第四季經濟基礎較低的結果;即使明年各季都是正成長,也是同樣理由。因此,明年的GDP規模可能還趕不上三年前的水準;所以大家還有漫長的苦日子要忍耐。 」

如果經濟成長可以因低基期就來表示景氣已好轉,那是極愚蠢的說法。真正的復甦是經濟總體產值趨勢的轉向回升,而非躺平不繼續跌!


《經濟日報社論》
苦日子還很漫長

本報與台灣金融研訓院於上周五共同舉辦「金融海嘯何時了」研討會,邀請學者專家參加。本日社論將對當前金融海嘯及經濟大衰退何時了,提出我們的看法。

我們要指出兩點:一是最近一月來,國內外出現的各項指標與先前略有不同;過去幾個月所有指標一面倒的負向,不得不讓人對前景悲觀;但最近有些指標與訊息已有轉變,不再全面是負向,也有些轉好的訊息。因此有人認為已露出「曙光」。但關鍵在於此等指標的穩健性及其力度有無能力帶動相關指標提升。二是金融海嘯造成的實體經濟衰退,與一般的經濟衰退不同;早在金融海嘯爆發前,國際貨幣基金(IMF)即提出研究報告指出:凡是跟隨金融危機而來的經濟下滑或衰退,其對經濟成長損傷的程度及衰退的時間,較沒有金融危機時高出一倍;尤其危機來自銀行部門的問題,受害情況更嚴重,經濟衰退時間平均高達兩年。而此波金融海嘯其廣度及深度,是70年來所未見;目前雖逐漸退潮,但其對全球經濟的衝擊更是方興未艾,何時落底並復甦,沒人敢肯定,不能掉以輕心。

先就美國而言,已有數項指標轉正:一是首次申請失業救濟人數兩周前降到1月以來最低;二是密西根消費者信心指數轉向上升,消費支出意外增加;三是股價指數已自3月9日的12年低點彈升29%;四是富國、花旗及美國銀行第一季轉虧為盈。但這些指標有的是政府量化寬鬆貨幣政策所造成,在實質經濟沒有起色下,不僅缺乏穩定性,而且可能形成另一波金融泡沫;如本周一美國銀行公布第一季財報,除轉虧為盈外,也透露盈餘大部分來自一次性所得,表示不能持續,更嚴重的是壞帳暴增41%,而且可能再惡化,因此引發股市暴跌。至於消費意外上升,在失業人口及失業率持續竄升及房貸壓力下,都意味著消費支出成長難以為繼;企業投資在設備利用率還在低檔盤旋下,也難以大幅上升,這些都表現在美國領先指標連續九個月下滑,而3月下滑幅度超過預期。故歐巴馬總統經濟顧問伏克爾日前表示:美國經濟下滑速度雖減緩,但經濟復甦將是漫漫長路;白宮首席經濟顧問桑莫斯更警告,民眾仍需有心理準備,目前經濟仍面臨大衰退的風險。

繼就我們最大的出口對象中國大陸來看;上周發表今年第一季經濟成長率6.1%,顯示去年10月推動擴大內需以來,已出現一些積極變化,不僅超出意料之外,也跌破全球透視專家的眼鏡,他們4月14日公布的最新預測,大陸今年全年經濟成長才5.9%。我們了解大陸過去多年能有兩位數經濟成長,出口擴展是關鍵所在。但大陸第一季經濟成長率中,消費增長貢獻4.3個百分點,投資貢獻2.0個百分點,而出口是大幅衰退19.7%,更何況還有2,000萬以上失業勞工返鄉的壓力,對消費還能有這樣大的拉力?怎能不令人質疑!

今年國際經濟除美中(G2)外,日本及歐洲更慘;全球透視預測,日本今年經濟負成長6.7%,歐洲負3.9%,全球負成長2.5%。

再看台灣;財經首長已看到兩隻燕子來臨,但其中股市上升,前文已指出多是資金行情,不僅不夠穩健,且有泡沫危機。至於出口是否能成為燕子,我們還在懷疑。3月出口雖較2月增加22億美元,但其年衰退率仍高達35.7%,那能是燕子?目前各方預測今年前三季台灣經濟都是負成長,第四季可轉為正成長,但其理由是去年第四季經濟基礎較低的結果;即使明年各季都是正成長,也是同樣理由。因此,明年的GDP規模可能還趕不上三年前的水準;所以大家還有漫長的苦日子要忍耐。

【2009/04/23 經濟日報】

    全站熱搜

    tigercsia3 發表在 痞客邦 留言(28) 人氣()