短評:

台灣長期被扭曲的匯率政策所壓低的低利率環境,不僅是政府透過央行之手,對持有新台幣存款民眾的貨幣稅,更是對在台灣舉債融資企業的補貼;請問:公平、正義何在?



 


兩岸利差大 美元套息交易熱

【經濟日報╱記者夏淑賢、邱金蘭/台北報導】


2012.04.23 04:06 am 


圖/經濟日報提供
 

美元利差交易(carry trade)方興未艾,企業及大股東紛紛搶搭列車。這群有能力在「在台灣借款、在大陸存款」的「兩岸劈腿族」,不僅向本國銀行借美元到大陸銀行存款,賺取利差;上市公司在大陸投資的盈餘更寧可直接留在當地運用,再從台灣借錢發股息,一樣可賺利差。
 大型行庫主管昨(22)日表示,國際金融業務分行(OBU)是台商資金調度中心,從近來OBU外幣放款暴增,就可以看出美元利差交易熱絡。中央銀行統計,今年2月底,OBU外幣放款餘額上升到608億美元,比去年同期大幅成長四成,也帶動國銀OBU資產總額衝上1,540億美元,創下歷史新高。
 
企業在台灣借1.5%的資金,轉存中國賺取5.5%的利率,透過這種操作模式,大賺約4個百分點的利差收益。

銀行業者表示,去年底一度因歐債危機升溫,反映國銀美元借款成本的國內銀行間美元拆款利率(TAIFX)飆升,高於國際上的LIBOR逾百點(1個基本點是0.01個百分點),使得美元放款熱稍緩,但今年第一季TAIFX回降,銀行美元放款成本下降,美元利差交易又再度轉熱。
 
永豐金控總經理蕭子昂指出,過去國際市場上的利差交易(carry trade),是借了超低利的日圓,再轉存高利率貨幣或轉買高利率貨幣資產,包括澳幣、美元、歐元等。
 
這波美元利差交易,主要是從國銀OBU借美元,轉到大陸存款,賺取利差。較有談判籌碼的企業,可以用更低的利率借到美元外,也可以談到很好的美元存款利率,或轉存利率較高的人民幣存款,都有獲利空間。
 
企業還可以將資金轉借出去,例如借給上中下游廠商,這時可以賺取的利差更大,甚至可能高達七、八個百分點以上。

也有許多企業直接把獲利留在大陸賺利差。兆豐金董事長蔡友才指出,由於在台灣借錢資金成本低,許多上市公司在大陸投資賺了錢,盈餘不匯回來,在台灣要發放現金股息給股東,寧可另外向台灣銀行業借錢發放股息。

【2012/04/23 經濟日報】

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