全球經濟收縮期,等到最大危機入市者將有厚利



   
台股季線(60) 上周已正式由平轉為下滑。倒推60個交易日的扣抵位置點在3/25日的8,795點,隨後五個交易日的收盤指數最低點為3/31日的8,572點;周三收盤指數為8,217點,這等於預告,除非台股於近期攀上8,600點以上,否則季線8,780點仍將持續下滑,並成為指數上檔反壓。可以預期,大盤指數若有機會展開反彈波,則8,600 ~ 8,800點區間,壓力將不小。 

    美國商品研究局商品期貨指數(CRB Index)周二收盤為451.18點,本周一(6/16)最高來到455.23點,輕易突破5月份高點435.53點,這也是2000年以來的最高點。其中以能源類、大宗穀物食品類,漲速最驚人。由此可見,全球最上游商品,也是與全球人類關係最密切的天然資源價格仍將持續緊俏。  

    5月份歐元區物價創下1992年新高,年增率為3.7%,遠高於歐洲央行2.0%的目標區上限,目前歐洲央行基本利率為4.0%,隨時可能變成負實質利率,升息的可能性大增。而美國5月份單月消費者物價年增率為4.2%、核心消費者物價年增率則為2.3%,雖僅略高於聯準會(FED)目標區2.0%上限,但同月生產者物價指數年增率則高達7.2%,核心生產者物價指數年增率則為3.0%,已明顯超過FED目標區。  

    歐、美地區通膨壓力,原因經濟景氣循環早於其它地區進入收縮期,其物價膨脹壓力較輕,但在全球能源及食品類等商品價格持續攀高下,各國央行試圖透過壓低利率刺激市場消費,並降低企業資金成本的算盤,恐怕已窒礙難行。在降低成本無望,而終端消費市場又因能源及食品類價格高漲,擠壓民眾可支配所得並減少消費數量下,企業總體盈餘將持續走低,股權資產價格在盈餘降低、利率上升下,相對合理評價將持續下修,歐、美股市極可能持續拉長弱勢盤整期。  

    亞太新興經濟體,在2007年中,美國經濟早於全球攀越景氣高峰點,進入反轉下滑之際,仍是一片歌舞昇平。但當全球投資人一致認為其將可穿越歐、美經濟烏雲迷障之際,通膨怪獸早已環伺在側,景氣循環恐將步入歐美後塵,收縮幅度或有差異,循環邏輯並無二致。  

    經濟景氣循環乃自然常態,應站在高處理性面對,切忌自陷其中悲觀情境,而失掉理性邏輯思考能力;因為,對長期股票投資者而言,真正的最大獲利買點在經濟景氣最低迷或初入復甦初期。冷靜等待、勤奮追蹤公司營運,可使自己勇於在社會群體壓力下,危機入市,並成為最大投資贏家。



(圖片由Samlucky原創並分享,特此致謝!)


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