獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

趨勢面臨轉折、越悲觀越有便宜貨可撿

    　台股周二(6/10日)下挫217點，以8,370點收盤，正式跌破4/1日收盤低點8,419點，中線轉弱危機加重。週三盤中最低點來到8,297點，大盤指數往8,000點再度扣關的可能性提高。

　　60日平均趨勢線(下稱季線) 於8,790點附近，已接近由上揚轉為走平，倒推60個交易日為3/17日，未來一周季線扣抵點分別如下：3/17日：8,005點、3/18日：8,057點、3/19日：8,179點、3/20日：8,337點、3/24日：8,865點。因此，除非在未來一周，大盤指數能再度站回8,800點之上，否則，季線將正式由上升轉為下滑。中線由多轉空趨勢危機已正式形成，無論投資人主觀意願如何，這是客觀存在的市場現況。

    近期值得關注的焦點有下面幾點：

1. 國際油價大幅震盪：國際油價過去一周於每桶120~140美元間大幅來回震盪，市場多空論戰。不論假性、投機性需求是否願意就此罷手，國際油價自2004年初的每桶33美元，上漲至今之每桶130美元以上，已造成企業體因諸多原物料成本的長期上升，漫延至終端消費者物價上漲、實質可支配所得降低，這將使消費市場進入自然收縮期。全球經濟之總額需求亦將同步下滑，除少數地區或產業外，最終大部份人鮮少能不受此影響。

2. 美國近日重申捍衛強勢美元決心：美國最新公佈之2008年4月貿易逆差，因油價高漲、美元走貶雙重因素影響，再創2007年3月以來新高。這顯示，美元走貶雖可刺激美國商品出口，但因美元購買力長期下滑，而使其進口能源類商品成本持續上升。這些因素都可能成為推動其國內通膨轉炙的潛在因子。而當國際美元反彈走升之際，亞太地區國家幣值可能轉向回貶，進而承接更為炙熱的通膨危機，這是近期國際股市紛紛走跌的重要原因。

3. 中、越等亞洲國家快速緊縮貨幣：中國早於2007年以來，便持續緊縮其貨幣政策；亞洲其他國家則在通膨壓力攀高下，近期開始吹起升息號角。這將使新興亞洲企業，在飽嘗原物料及勞工成本上升後，復加上資金成本加重之苦。若無強勁內需市場(已因人民可支配所得下降而減弱)支撐，則企業利潤將進入下滑階段，股票價格將面臨下修危機。

　　全球經濟景氣可能同步進入收縮期，企業利潤將可能持續下滑，邊際利潤廠商甚至可能被迫退出市場，股價指數將持續遭逢下修壓力。但於此同時，績優公司股價將浮現相對便宜價格，靜心等待、深入剖析，下半年將有便宜貨可撿！



(圖片由Samlucky原創並分享，特此致謝！)