獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

精實新聞 2011-06-03 19:23:53 記者 鄧寧 報導

南亞（1303）5月營收163.94億元，較4月的191.35億元減少14.3%，年減11.5%；累計前5月營收941.18億元，年增6%。其中乙二醇（EG）、丙二酚（BPA）、丁二醇（1,4BG）等各類石化產品較4月減少21.5%；電子材料營收也較上月減少17.5%。總經理吳嘉昭表示，5月份因麥寮廠區火災停工已開始消耗庫存，6月份再因海豐廠停工而影響銷售，石化產品部門營運將再較5月下滑15~20%。

各類石化產品約佔南亞營收45%，並以化纖原料EG佔比最高，5月EG貢獻41.78億元，較4月的46.75億元下降10%，佔營收比重25.4%。吳嘉昭表示，海豐廠的EG-1與EG-3各擁35萬噸年產能，麥寮的EG-4則有80萬噸，合計150萬噸；另麥寮廠區還有與中纖（1718）合資的南中石化47萬噸。麥寮廠區只要受災的公共管線修復即可復工，海豐廠區則需視雲林縣政府意向而定，截至目前為止仍為全產線停擺狀態。

就行情面而言，南亞停工消息已使市場預期心理推升EG現貨報價，27日尚為每噸1120美元，昨（2）日已上漲105美元達1225美元，一週內漲幅達9.3%。同業東聯（1710）指出，東聯與中纖因皆是全產全銷，並無法享有轉單效益，但EG供料緊張造成的價漲效益，對公司6月營運確實有正面幫助。

南亞不願透露目前EG庫存尚有多少，僅表示會優先維護固定客戶權益，而吳嘉昭相當憂心南亞EG廠長期停工，將會對下游化纖產業造成莫大衝擊。據同業估計，南亞庫存量應不足一個月；對下游業者而言，短期應能以分散購料維持1~2個月庫存，包括新纖（1409）、南紡（1440）皆坦言，7月中旬過後若南亞仍無法復工，聚酯化纖業者也需相應減產。

另外，在電子材料部分，因今年Q2筆記型電腦銷售下滑，且日震後電子零組件供應不穩，造成短期內對電子材料需求減少，而上游原料的麥寮環氧樹脂廠也因火災暫停生產。

精實新聞 2011-06-01 18:56:05 記者 鄧寧 報導

台塑化（6505）烯烴一廠（OL-1）在5月12日公共管線火災後，即因原物料輸送管線受損而暫停生產，自估每日停工損失約1380萬元，5月即損失2.62億元，外界疑慮將造成台塑化5月營收大幅滑落；台塑化發言人林克彥表示，輕油裂解產品5月仍有庫存可支應，短期內尚無影響，而油品類日煉量已回復到45萬桶，高於4月的30萬桶，雖然油價回到100美元以下水準，但5月營收不會差於4月太多，6月才會是辛苦的月份。法人推估，台塑化5月營收約將較4月的785.14億元下滑一成，約在706億元左右。

台塑化產品結構為油品類與石油化學品類，前者包含輕油、汽油、柴油、航空燃油、煤油、燃料油、液化石油氣等，佔營收比重近7成；後者則是烯烴一廠、二廠、三廠生產的乙烯、丙烯、丁二烯等石化上游原料，佔營收比重約達3成。而OL-1乙烯年產能為70萬噸、OL-2為103.5萬噸、OL-3為120萬噸，三者合計達293.5萬噸，目前停工的OL-1約佔產能比重23.8%。

林克彥指出，雖然集團內因多家工廠停工，對上游原料提貨需求大幅下降，但因有儲槽可供庫存，OL-2與OL-3產能利用率仍維持在85%，若加上OL-1，目前輕油裂解廠的產能利用率約在60%以上，而5月尚有庫存可賣，OL-1停工對營收影響不會太大。

在營收佔比較重的油品部分，林克彥表示，每年Q2都是用油淡季，5月中旬油價下滑縮小煉油利差，但5月底油價又小幅反彈，目前每噸煉油利差在15美元左右，其中以柴油利差最佳為19美元、航空燃油約18美元，汽油則在16~17美元；整體來說，因5月日煉量已回復到45萬桶，高於4月的30萬桶，量仍能補足價格下滑之處。而Q3為夏季汽油旺季，油價從供需面來看應會向上走高，有利煉油與石化產品利差擴大，6~8月也是台塑化煉油廠傳統開工旺季，若OL-1能在7月前開工，台塑化Q3營運將可望向上。

展望6月，林克彥認為對輕裂部門「將是個辛苦的月份」，因日本輕裂廠產能逐漸復原、大廠歲修結束、油價短期看跌等因素影響，石化上游原料利差恐將再縮小；而壓力最大的當為下游乙烯衍生物製造廠，據其了解，目前PE系列產品除EVA外都陷入利差保衛戰，HDPE、LLDPE早已是負利差，即使是與EVA連動密切的LDPE利差也逐漸縮小，下游廠商在6月開工率恐難維持在8成以上。

台塑集團將於本週五（3日）召開業績發表會，5月份火災影響程度如何，屆時即可知分曉。