經濟景氣持續向下收縮~~ 耐心等待仍是上策
全球央行聯手對市場注入難以勝數的資金後，金融機構間的短期緊張氣氛終於得到緩解，從美元拆款利率可以找到一些蛛絲馬跡。9/30日美元隔夜拆款利率最高為6.875%，到10/21日已下降至聯邦資金利率1.5%之下的1.28%，顯示金融市場初步從鬼門關前回魂。三個月的美元拆款利率(Libor)在10/10日最高來到4.81875%，10/21日下降至3.83375%；三個月的美國國庫券在10/10日為0.233%，10/21日為1.088%；衡量流動性危機嚴重性之重要指標泰得利差(TED Spread)：三個月Libor減三個月國庫券殖利率，則從4.58%縮小為2.74%，全球金融市場雖稱不上致命危機已完全解除，但至少得以先送回加護病房進行觀察。
近周公佈之美國各項經濟指標，從工業生產、產能利用率、非農業就業人口、連續申領失業救濟金人數、零售市場消費、ISM採購經理人指數甚至車市及房市等等指標變化，無不指向經濟景氣循環仍處於向下收縮期；代表廠商原物料需求的商品期貨CRB指數及全球貿易運量先行指標之波羅地海指數(BDI)則雙雙持續破底，顯示廠商對未來經濟景氣看法偏向保守悲觀。在此階段，投資人對股市投資態度仍應相對謹慎、嚴控持股比例並遵守投資紀律、避免任意擴張信用與舉債投資。
台股季線(60日均線可視為中期趨勢線)自6/13反轉下滑至今仍無任何走平打底徵兆，目前扣抵區在7/29日的7,014點，指數至8月底前扣抵點數均仍在7,000點附近，除非出現奇蹟強勢反彈至7,000點以上，否則，至11月底之前，季線欲走平幾乎可說無望，任何季線下方的反彈爭扎都只是空頭市場中的技術性跌深反彈。以技術面操作為思考主軸者最忌背離現況而有一廂情願的主觀預期，務必認清市場事實！
企業體三大生產要素成本：原物料價格、人工薪資成本、資金利率成本等，仍處於因經濟景氣衰退引起之向下尋底過程，真正的經濟景氣收縮循環末期，應伴隨著三大生產要素成本的落底或從低檔回升。商品期貨指數在三個月內下跌超過40%、美國非農業就業人口數連續9個月下降、全球另一波降息風潮仍方興未艾，由此可見，不同產業之間的淘汰賽仍持續進行中，將對就業市場及消費市場持續造成負向回饋效應。
將觀察時間序列拉長，股價或已是相對低檔，但必須認清投資策略重點：一是避開可能成為地雷的弱質標的，二是誠實衡量自我財務能量強弱，最後則是要有長期抗戰的心理準備。無此認知者，仍然請您耐心觀望為宜！
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