負乖離蘊釀技術性反彈~~ 靜待環境改觀仍是上策
近日經建會公佈之經濟景氣對策信號及經濟領先指標，均指向經濟景氣極可能已走進衰退期。2008年9月景氣對策信號分數劇降至僅12分，這是2001年12月以來最低點；2000年以來最低點為2001年的9分，此次經濟景氣衰退是否將跌落前波低點，頗令人擔憂。另外，經濟領先指標綜合分數至2008年9月，已出現連續第6個月下降，顯示經濟景氣未來將持續快速收縮，9月領先指標綜合分數年增率為負1.66%，為連續出現的第二個月年增率負成長，下降至2001年12月以來的新低水準。
經濟領先指標綜合指數含製造業平均每月工時、製造業新接訂單指數變動率、海關出口值變動率、股價指數變動率、躉售物價指數變動率、貨幣供給M1B 變動率、台灣地區房屋建築申請面積等七項領先景氣變動的經濟指標，被視為預告未來經濟景氣動向的重要溫度計。
筆者將經濟領先指標綜合分數及其年增率每月數據趨勢變動圖，對照台股過去十年走勢進行比對分析，得出以下重點：
1. 經濟領先指標綜合分數與年增率同時出現下彎趨勢時，台股通常都將出現大幅的空頭走勢。唯一例外的時間在1989年1月指數最低點為4,645點，上漲到1989年8月的10,224點，其餘時間出現此種情況共四次，台股全部重挫收場，目前為第四次，而下跌波仍在進行當中。
2. 當領先指標綜合分數年增率下彎，但領先指標綜合分數持續向上擴張時，則台股在經大箱型橫向盤整後，仍可維持向上格局；目前經濟領先指標綜合分數至2008年9月，則已出現連續第6個月下降，此情況已不存在。
3. 經濟領先指標綜合分數年增率出現負數時，則指數將無法避免長期空頭走勢。
至2008年9月止，經濟領先指標出現第三個月年增率負數，台股欲再展多頭走勢，勢必等待經濟領先指標綜合指數年增率探底成型並縮腳向上後，才能扭轉空頭制壓！
2000年科技泡沫台股曾從10,393點下跌至隔年9月的3,411點，當時大盤指數26、52週線乖離率最大值分別為負25.67%、負31.46%，而目前則約為負36.78%及負42.89%。股價指數下跌速度之快更甚以往，在此情況下，只要短期市場氣氛稍見和緩，產生跌深技術性反彈機會將隨之提高。然而，國內外經濟大環境仍不利經濟迅速復甦，中、長線技術面偏空型態不變下，除非財務資金能量充沛，並且非融資舉債而來，否則靜待環境改變仍是現時投資思考主軸。
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