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欣銓(3264)

單月營收及成長率:

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資料來源:XQ全球贏家        整理:鉅豐財經資訊

 

簡析:

該公司單月營收年增率自2013年9月轉為正成長,至2014年5月已連續9個月正成長,2014年前5月隨累計營收年增率向上遞增,營收成長動能持續出現轉強徵兆。2013年營收成長率負3.06%,2014年首季營收年增率拉升至11.17%,1~5月累計營收年增率續增至16.4%,整體營收成長動能逐月增強。 

  

單季獲利能力分析:

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資料來源:XQ全球贏家        整理:鉅豐財經資訊

 

簡析:

代表公司本業獲利能力之單季毛利率及營業利益率在2010年第一季分別為24.9%、14.51%,優於2013年同期之22.69%、13.6%。從上表可知,該公司產品近三年之第一季均為獲利性指標之年度低點,是否為季節性因素仍有待第二季財報之追蹤。

 

單季經營績效:

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資料來源:XQ全球贏家        整理:鉅豐財經資訊

 

簡析: 

 2014年第一季單季EPS為0.38元,相較前年同期的0.29元,每股EPS成長約31%,本業營業利益年成長率18.63%,整體稅後淨利年成長率33.01%%,第一季因處分資產利得0.21億,使期稅後淨利年成長率略高於營業利益年成長率。

 

年度經營績效:

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  資料來源:XQ全球贏家        整理:鉅豐財經資訊

 

簡析: 

該公司2013年EPS為1.87元,2014年第一季EPS為0.38元,稅後淨利年成長率33.01%。若依首季本業營業利益成率估算,該公司2014年每股EPS約可達2.21元,應可創近4年最高,但離2010年每股EPS達3.21元仍有不小距離

 

股本形成:

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資料來源:XQ全球贏家        整理:鉅豐財經資訊

 

簡析:

 該公司股本之中來自現金增資之金額自2007年開始,已連續8年未曾再增加,顯示企業營運所需資金未再向股東進行募資,企業股本形成轉為殷實。

 

股利政策:

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 資料來源:XQ全球贏家        整理:鉅豐財經資訊

 

簡析:

該公司2013年每股EPS為1.87元,擬配發現金股利1.1元,現金配息率約為58.8%,以2014年6月25日之收盤價26.85元,現金股息殖利率約為4.1%,僅屬中等。預料隨著2014年每股EPS有機會略為成長,2014年每股現金股利約可提高至1.3元,現金股息殖利率稍為提高。

  

單季財務比率表:

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 資料來源:XQ全球贏家        整理:鉅豐財經資訊

 

簡析: 

該公司2014年第一季之營收年增率11.17%,代表本業獲利能力之營業利益成長率18.63%,包含營業外收支之稅後淨利年增率則為33.01%,該公司來自本業的獲利能力僅屬溫和成長。    

該公司至2014年Q1之負債比率為32.36%,財務結構保持穩健。長期自由現金流量淨流入表現良好,是其負債比率長年控制在30%上下的主因,也提供該公司穩定的現金股利政策。

 

年度財務比率表:

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 資料來源:XQ全球贏家        整理:鉅豐財經資訊

 簡析:

該公司2013年之毛利率、營業利益率分別為29.08%、19.98%,2014年首季為24.9%、14.51%,整體產品獲利性跟過去相較,並無突破性進展。 

 

母公司年度現金流量表:

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資料來源:XQ全球贏家        整理:鉅豐財經資訊

  年度現金流量表(合併):

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資料來源:XQ全球贏家        整理:鉅豐財經資訊

  

 簡析:

 由上列母公司現金流量表可知,該公司長年之來自營運活動現金流量均為正數,顯示本業營運相當穩健。統計自2005~ 2013年之9年期間,該公司來自營運活動之現金流量佔稅後淨利之235.46%,自由現金流量佔稅後淨利比率為41.42%,該公司自2010年開始擴大固定資產購置之資本支出,導致自由現金流量佔稅後淨利比率下降。

該公司主要客戶含晶圓代工龍頭台積電及IC晶片龍頭廠聯發科,2014年的下游產業景氣看旺,配合該公司過去四年高額資本支出擴增產能,有機會成為驅動該公司營收成長動能的引擎。 

 

合併季累計現金流量表:

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 資料來源:XQ全球贏家        整理:鉅豐財經資訊

 

簡析:

 

該公司2014年Q1合併報表來自營運現金流量佔稅後淨利達343.86%,但首季資本支出高達5.35億,扣除投資活動之資本支出後之自由現金流量,佔稅後淨利比率降為28.65%,顯示近幾年的高額資本支出造成該公司無法提高現金股息發放率。但整體現金流量仍保持穩定,仍相當良好。

 

 

結論: 

該公司於1999年成立,2005年5月上櫃交易,至2014年6月股本46.97億,在台股中屬中型股。 

該公司2013年EPS為1.87元,2014年第一季EPS為0.38元,獲利僅保持穩定,尚未有突破性的成績。

但該公司自2010年起,擴大固定資產投資、增加產能,配合下游產業景氣轉熱,應可提供營收動能成長之空間。

由該公司2014年前5月之累計營收年增率逐漸向上遞增,顯見該公司營收成長動轉強已透出契機,值得持續密切追蹤。

預估該公司2014年每股EPS有機會從2013年的1.87元提高至約2.22元,以2014年6月25日收盤價26.2元計算其2014年本益比約為11.8倍,外部股東權益報酬率Kn(%)約為8.47%,投資風險溢酬仍處於相對合理階段。

 

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    tigercsia3 發表在 痞客邦 留言(1) 人氣()