2014年前5月營收成長動能轉強之IC測試股細部財務分析與評價。－獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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欣銓(3264)

單月營收及成長率：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

該公司單月營收年增率自2013年9月轉為正成長，至2014年5月已連續9個月正成長，2014年前5月隨累計營收年增率向上遞增，營收成長動能持續出現轉強徵兆。2013年營收成長率負3.06%，2014年首季營收年增率拉升至11.17%，1~5月累計營收年增率續增至16.4%，整體營收成長動能逐月增強。

單季獲利能力分析：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

代表公司本業獲利能力之單季毛利率及營業利益率在2010年第一季分別為24.9%、14.51%，優於2013年同期之22.69%、13.6%。從上表可知，該公司產品近三年之第一季均為獲利性指標之年度低點，是否為季節性因素仍有待第二季財報之追蹤。

單季經營績效：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

2014年第一季單季EPS為0.38元，相較前年同期的0.29元，每股EPS成長約31%，本業營業利益年成長率18.63%，整體稅後淨利年成長率33.01%%，第一季因處分資產利得0.21億，使期稅後淨利年成長率略高於營業利益年成長率。

年度經營績效：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

該公司2013年EPS為1.87元，2014年第一季EPS為0.38元，稅後淨利年成長率33.01%。若依首季本業營業利益成率估算，該公司2014年每股EPS約可達2.21元，應可創近4年最高，但離2010年每股EPS達3.21元仍有不小距離。

股本形成：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

該公司股本之中來自現金增資之金額自2007年開始，已連續8年未曾再增加，顯示企業營運所需資金未再向股東進行募資，企業股本形成轉為殷實。

股利政策：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

該公司2013年每股EPS為1.87元，擬配發現金股利1.1元，現金配息率約為58.8%，以2014年6月25日之收盤價26.85元，現金股息殖利率約為4.1%，僅屬中等。預料隨著2014年每股EPS有機會略為成長，2014年每股現金股利約可提高至1.3元，現金股息殖利率稍為提高。

單季財務比率表：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

該公司2014年第一季之營收年增率11.17%，代表本業獲利能力之營業利益成長率18.63%，包含營業外收支之稅後淨利年增率則為33.01%，該公司來自本業的獲利能力僅屬溫和成長。

該公司至2014年Q1之負債比率為32.36%，財務結構保持穩健。長期自由現金流量淨流入表現良好，是其負債比率長年控制在30%上下的主因，也提供該公司穩定的現金股利政策。

年度財務比率表：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

該公司2013年之毛利率、營業利益率分別為29.08%、19.98%，2014年首季為24.9%、14.51%，整體產品獲利性跟過去相較，並無突破性進展。

母公司年度現金流量表：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

年度現金流量表(合併)：

資料來源：XQ全球贏家整理：鉅豐財經資訊

簡析：

由上列母公司現金流量表可知，該公司長年之來自營運活動現金流量均為正數，顯示本業營運相當穩健。統計自2005~ 2013年之9年期間，該公司來自營運活動之現金流量佔稅後淨利之235.46%，自由現金流量佔稅後淨利比率為41.42%，該公司自2010年開始擴大固定資產購置之資本支出，導致自由現金流量佔稅後淨利比率下降。

該公司主要客戶含晶圓代工龍頭台積電及IC晶片龍頭廠聯發科，2014年的下游產業景氣看旺，配合該公司過去四年高額資本支出擴增產能，有機會成為驅動該公司營收成長動能的引擎。

合併季累計現金流量表：