獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

歐美股市拉警報，台股一開盤即摜破年線，這個跳空大跌訊號，可能使台股面臨困難挑戰，八月三日台股大跌一二七‧八六點，加權指數收在八四五六‧八六點，盤中指數一度大跌二二二‧九九點，最低跌到八三六○‧七三點。盤中政府基金把奇美電急拉漲停，友達也跟進大漲，指數跌幅拉升了百點，不過台股技術面已處在相對弱勢。

美國兩黨為了舉債上限調高吵得不可開支，意外重創了全球經濟，一方面，美國等於昭告世人說，買美債是不安全的，雖然美國一○年期公債殖利率仍停留在二‧七三％的低檔，但是，大家對美債失去信心，連普丁都忍不住痛罵美國是寄生蟲。其實說難聽一點是吸血鬼。最近大家對美債失去信心，南韓、泰國突然在黃金飆上一千六百美元之際，改口說要買黃金，造成金價飆升不已。

全球景氣向下走，金價在八月四日創了一六六六‧三美元新高，白銀單日大漲一‧六六六美元，再漲到四一‧七五八美元，意味了全世界對歐債、美債的疑慮。而油價下跌，卻意味了景氣反轉的壓力。最近台股與景氣相關的高價股恐怕壓力很大，像宏達電三日大跌二七元，大立光自千元以上下跌逾一七元，ＴＰＫ三日大跌五三元，四日又跌停。另外聯發科、鴻海都連跌二天，都是指數失血的重要因子。

高融資族群不宜攤平

這回電子股的下跌，技術面與籌碼面很重要，很多站在年線以下的個股跌勢險惡，這當中融資消長力值得注意。像聯發科頻創新低，但融資餘額卻突破六萬張大關達六‧二萬張，這是很不妙的訊號。過去一年來，聯發科融資從六○○○多張變成六萬多張，散戶趁低買進，恐怕會吃很大的虧。

第二檔危險的股票是宏碁，宏碁八月三日大跌二‧二五元，融資是九一○二八張，宏碁的融資從一萬多張直奔九萬張，也是散戶以為跌夠了，大量買進的個股。三是鴻海再創除權後新低七八‧五元，融資超過九萬張。

最近愈跌愈深的奇美電、友達總算拉出長紅，但友達融資二七‧九七萬張，奇美電的一八‧一九萬張仍是隱憂。三日台股大跌，很多低價股已出現融資斷頭的賣壓，像錸德三○萬張融資，中環的一七‧四五萬張融資，三日兩檔個股盤中都見到跌停，電子股的高融資群仍是散戶的雷區，不宜逢低攤平。

兼顧技術面及籌碼面

景氣往下走，景氣股很難支撐大局，此時中國經濟將扮演重要角色。若中國停止緊縮政策，台股會有較明朗發展。這段時間，指數恐落入八五○○點以下盤整，此時選股仍宜兼顧技術面與籌碼面。

選股第一個原則從站上年線的個股著眼，像三日岳豐開盤即走高，大麥克題材發酵，岳豐已從網路設備廠搖身變成通路股。今年電子通路股紛紛走多，從神腦、燦坤、全國，最近大聯大、擎亞、文曄，全國都走出多頭格局。聯強公布第二季ＥＰＳ達一‧二二元，也給通路股帶來支撐，岳豐股價剛啟動，可能加入黑馬行列。

另一個是冷門內需股，今年帶有資產特色的內需股從三商行大漲開始，三商行從一九‧二五元直衝到四二‧八元；接著高林也從一三元急漲到一八‧六元，然後是特力、統領，其中寶雅及滿心，這個效應最近蔓延擴大。

從這個效應延伸來看，今年不論是三商行的大漲，或是食品股的黑松，黑松業績平平，但最近半年股價卻從二一‧九五元大漲到三八‧八五元；黑松大漲示範，下一個黑馬很可能是嘉裕。嘉裕剛突破年線，股價開始出現多頭排列，很可能展開一段突破一二‧八元的新行情。

台股在年線之下，選股上策是低調冷門股，捨棄熱門高調的高融資股。

另外，在景氣低迷中，政府唯一能使力的是金融股，大選在即，若中國願意幫忙，那麼，兩岸金融開放是最大的利多。最近兆豐金漲到二九‧五五元是重大訊號。這次大戶從台塑公安事件中驚醒，未來醒目的資金恐將往金融股移動。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1633期